2019年汽車供應商面臨更大的盈利壓力

汽車製造商面臨增長放緩的壓力可能會在供應鏈中傳遞下去，關稅引發的貿易戰、新排放標準的應用以及新技術的投入都將使供應商的盈利狀況更加複雜。

分析師們說，2019年，歐洲最大的汽車供應商們很有可能迎來一個穩定的市場，但是他們中的很多公司已經在為更加複雜多變的未來做更深遠的準備。總的來說，他們的盈利狀況將會更加複雜。

大多數市場觀察人士預測，儘管SUV和跨界車將進一步獲取市場份額，但2019年歐洲的汽車銷量將與2018年持平。通常供應商在SUV和跨界車這一細分市場的利潤率更高一些。

然而，汽車製造商在2017年達到發展的高峰後，持續的增長放緩會令他們實現利潤目標的難度更大。反過來，這種壓力可能會在供應鏈中傳遞下去。與此同時，汽車製造商正在花費數十億美元轉向電動汽車和自動駕駛汽車的開發製造。

“隨著汽車製造商面臨的增長放緩，監管部門要求達到一定的燃油效率或是電動汽車技術水平，以及來自其他方面的利潤壓力，我們認為他們需要找到彌補的方法。”伯恩斯坦分析師馬克斯·沃伯頓（Max Warburton）在2018年12月份給投資者的一份報告中寫道，這一狀況“很可能會導致汽車公司更嚴格地審查採購成本”。

沃伯頓說，“焦點很快會轉向外部供應商”，要注意到採購成本佔汽車製造商成本的60％左右，“我們現在已經看到汽車製造商大幅節省成本的跡象”。

關稅與業務分拆

除了以上因素， 2019年影響供應商的問題還包括對出口到美國的汽車加徵關稅，英國退出歐盟，以及新的《全球統一輕型車輛測試程序》（Worldwide harmonized Light vehicle Test Procedure，簡稱WLTP）造成的生產破壞等。

2018年7月，從Autoliv脫離的Veoneer在紐約證券交易所上市

穆迪在2018年11月的一份報告中表示，2019年歐洲供應商的前景“穩定”，收入增長可能會超過汽車銷售增長預期。並且，這一預測考慮到了“不確定性增加，特別是在歐洲和中國。即使在更困難的行業環境中，每輛車的車載部件等也有機會進一步增加”。

近年來，供應商依中期或長期戰略計劃，拋售或剝離不太重要的部門成為一大趨勢。因而產生了一些新的參與者，如Veoneer（Autoliv的原電子產品部門），Delphi Technologies（Delphi Automotive原動力總成部門）和Adient（江森自控Johnson Controls的原座椅部門）。

此類舉措還將在2019年繼續上演，並且會更多。其中包括可能是本年度供應商的最大筆剝離交易，大陸（Continental）準備將其動力總成部門分拆獨立，並計劃在2019年上半年進行首次公開募股。

德勤的尼爾·甘古力（Neal Ganguli）表示，“我們將看到更多公司分拆或剝離個別部門以便聚攏資金” ，“因為資本稀缺，所以公司不能四處分散投資”。

這也意味著更多的供應商將與汽車製造商、其他供應商甚至是行業外的參與者建立聯盟或生態系統，特別是在自動駕駛等高技術領域。

“例如，在供應商、汽車製造商和半導體公司之間的合作有一個好處，就是實現更好的垂直整合。”麥肯錫的安德烈斯·西斯那（Andreas Tschiesner）說，這種合作意味著越來越多的“0.5級”供應商的出現，他們正在整合其他供應商的產品，這項工作曾屬於汽車製造商的領域。

貿易戰的擔憂

儘管《北美自由貿易協定》問題在2018年得到解決，但貿易的不確定性仍然存在。首先，從歐洲出口到美國的車輛可能需要繳納更高的關稅，其次是英國脫歐的影響。

美國總統特朗普對鋼鐵和鋁的關稅已經對全球供應鏈產生了影響，但其對進口汽車徵收高達25％的關稅將對歐洲造成更加明顯的影響，德國高端汽車製造商可是對美國出口的大戶。

Webasto董事長霍爾格·恩格爾曼（Holger Engelmann）表示，歐洲和美國之間的貿易戰升級將“對整個經濟產生負面影響”，汽車業自2008年至2009年經濟衰退後的增長也將因此面臨風險。

英國脫歐如果不能實現軟著陸，將對整個歐洲市場產生深遠影響

同樣，如果“硬脫歐”成為現實，那麼歐洲供應商銷往英國的零部件將要繳納關稅，英國銷售到歐洲其他國家的產品也是一樣。因為英國脫歐的潛在風險，舍弗勒正在關閉英國的兩家小工廠。

“我們還不知道英國脫歐能否實現軟著陸，這將影響對整個歐洲市場的預測。”法雷奧首席執行官雅克·阿申布瓦（Jacques Aschenbroich）說，“到目前為止，除了WLTP問題外，歐洲市場的趨勢還是比較積極的。現在，這種趨勢會被政治決定打破嗎？我希望不會。”

新排放標準的介入

2019年9月1日是最後期限，所有車型都必須通過新標準WLTP的測試，這讓一些汽車製造商措手不及，他們正在努力調整動力系統，以滿足測試的排放標準。與前一種標準NEDC相比，新的規則標準更接近真實世界的情況。

未經認證的車型將暫停生產，尤其是在歐洲最大的汽車製造商大眾集團，這種情況更加嚴重。分析人士預計，中斷過程將持續到2019年第一季度。

2018年，法雷奧發佈了兩次盈利預警，WLTP是造成這種狀況的原因之一。但也有一些供應商表示，最壞的情況已經結束。

法雷奧稱其財務預警與歐洲採用的新標準WLTP相

座椅和電氣供應商李爾（Lear）首席執行官雷·斯科特（Ray Scott）表示：“我們的很多客戶已經在恢復生產方面出現了轉機”，“我看到歐洲在第一季度初就開始出現轉機了”。該公司的歐洲業務約佔40％。

準備迎接未來

與汽車製造商一樣，供應商正試圖通過研發和收購上的大力投資實現未來技術的開發，從而應對當前的利潤目標。

例如，採埃孚（ZF）剛剛宣佈對其核心業務，也就是變速器業務進行30億歐元的投資，為電氣化做準備。大陸2018年8月降低了銷售和利潤目標，理由是開發混合動力和電動汽車技術的成本增加等。舍弗勒也發表了類似的聲明，並指出更多組件原型設計都需要投入成本。

“人們嚴重低估了混合動力汽車和48伏系統生產的複雜性和成本。”大陸首席財務官沃爾夫岡·賴茨勒（Wolfgang Schaefer）如此說道。採埃孚首席執行官沃爾夫-亨寧·謝德（Wolf-Henning Scheider）表示，即使支出增加超過了預期的銷售增長，其公司也不能在研發上吝嗇。因為“這一增長涉及到業務的各個方面。我們必須為行業轉型做好準備”。