羅克佳華衝擊科創板，又是一家AI物聯網概念公司

5月9日，上交所受理羅克佳華科技集團股份有限公司(簡稱“羅克佳華”)科創板上市申請。作為一家AI（人工智能）物聯網的公司，備受市場關注。

一、公司主營業務情況

羅克佳華成立於2007年，是一家致力於科技創新，集物聯網智能製造、數據採集、數據融合、智能分析為一體的物聯網大數據服務企業，主要聚焦智慧環保領域，智慧城市應用等。目前，公司已擁有自主知識產權的智能傳感器、雲鏈數據庫、物聯網 IoT 平臺及人工智能 AI 算法為核心的技術軟實力，並自主建設數據中心作為承載，軟硬結合，意圖建立全產業鏈的物聯網大數據服務平臺。

（數據來源：公司招股書）

根據產品和服務性質、內容的不同，公司的主營業務收入主要分為提供物聯網解決方案和物聯網大數據服務兩個大的方面。

其中，根據報告內數據，公司物聯網解決方案方面營收佔比在不斷的下降，從2016年的67.99%下降到2018年的58.31%。

另一方面，公司在不斷加大對物聯網大數據方面的投入，營收佔比已經從2016年度的14.13%提升到2018年的36.28%。而從2019年的一季度數據來看，物聯網數據服務的應收佔比已經超過50%。

（圖片來源：公司招股書）

從公司本次募集資金的情況來看，公司計劃融資5億元，主要用於建設大氣環境 AI 大數據體系項目以及大數據 AI 研發體系項目，重點還是圍繞物聯網大數據方面做文章。

（圖片來源：公司招股書）

二、公司財務數據情況

根據公司招股書，公司財務數據還算比較穩定，2016-2018年、2019年1-3月，主營業務收入分別為30649.99 萬元、33227.61萬元、38903.51萬元和 6005.46 萬元。

其中，淨利潤方面，2016-2018年分別為2991.41萬元、3592.01萬元、6387.42萬元，平均複合增長率超過30%。

無論是營業收入還是淨利潤情況，公司財務數據都算中規中矩，但在目前申請科創板的企業當中不算突出，基本處於中等水準。

作為一家AI科技公司，一個關鍵的指標就是研發投入，從過去的三年看，2016年、2017年、2018年研發投入分別佔據營收8.66%、6.58%、6.64%。

（圖片來源：公司招股書）

值得注意的是，公司2018年度的負債率為72.79%，到了2019年3月31日，直線下降為32.21%。主要因為公司2019 年 3 月以投前10億的估值引入李勁、上海普綱、李增亮、田三紅等4名投資者。這種突擊入股的方式，或是為了讓公司財務報表更為好看。

另外，截止2019年3月31日，公司經營現金流為-4515.4萬元，說明公司資金還是比較緊張的，這或與公司應收賬款金額較大有關係。根據公司招股說明書，2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 3 月末，應收賬款佔總資產的比例分別為 25.24%、39.09%、35.22%和 31.03%。

三、公司行業前景及競爭地位

在“萬物互聯”的大環境下，數以萬億計的智能設備接入網絡併產生海量數據量，帶動了物聯網大數據產業的發展。根據公開數據，2017 年，全球物聯網整體市場規模為 0.9 萬億美元，至 2025 年，麥肯錫預測其時市場規模將達 6.1 萬億美元，IDC 預測為 7.1 萬億美元，而思科預測為 14.4萬億美元。

根據中國經濟信息社《2017-2018 年中國物聯網發展年度報告》，我國物聯網產業呈現高速增長態勢，市場規模從 2013 年的 4,897億元躍升至 2017 年的 11,860 億元，年複合增長率達 24.75%。根據中國信通院測算，2018 年我國物聯網總體產業規模預計達 1.5 萬億元。

雖然物聯網行業前景廣闊，但從物聯網行業中的涉及企業來看，競爭也是相當激烈。頭部企業中，騰訊、阿里巴巴、百度等互聯網巨頭均已利用自身業務取得的大數據優勢，在垂直應用領域展開佈局。

在A股的上市企業中，涉及物聯網概念也有很多，尤其在智慧城市這一塊，主要包括易華錄（300212.SZ）、銀江股份（300020.SZ）、南威軟件（603636.SH）、太極股份（002368.SZ）、數字政通（300075.SZ）等。

對羅克佳華來說，相比物聯網的頭部企業以及早就登陸資本市場的企業，還有不少的差距。但近些年在物聯網解決方案的基礎上，公司將物聯網大數據服務持續應用於智慧環保和智慧城市領域，2019年一季度在智慧環保和智慧城市領域實現銷售收入佔比達到了52.72%，算是公司的一大亮點。

其中，“智慧環保”，算是羅克佳華在物聯網細分領域打開的一個新口子。“智慧環保”是“數字環保”概念的延伸和拓展，其藉助物聯網技術，將傳感器和裝備嵌入各種環境監控獲得環保數據，可以更好的進行環境動態管理和科學決策。在國內生態環保越來越深入人心的大環境下，“智慧環保”的發展前景還是非常廣闊的，而羅克佳華具備一定的先發優勢。

目前，公司前五大客戶包括山西興能發電有限責任公司、聊城市東昌府區經濟和信息化局、北京市大興區環境保護局、河南汝州環保局，主要以政府單位為主，客戶質量還是比較優質的，是公司業績保持長期穩定的一個基石。

四、結語

總體來看，羅克佳華所處的物聯網行業前景廣闊，尤其未來在5G的帶領下或呈現井噴式的發展機會，而公司加大“智慧環保”和智慧城市產業方面的投入，方向是非常正確的。同時，目前國內上市主體當中，還沒有一家公司是以“智慧環保”為主營業務的，公司在這方面具備一定的市場獨特性。

但同時也要注意，公司目前仍面臨應收賬款較大、現金流較為緊張等問題，而招股前突擊引入投資者，是否為了讓財務報表更為漂亮的問題，也是值得警惕。