自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
Canalys預測，到2020年，中國手機市場上5G手機佔比將達到17.5%，而到2023年，這一比例將攀升至62.7%。中國5G手機發展迅速，這主要得益於中國政府的大力支持。
在5G手機快速發展的帶動下，手機PCB行業將得到迅速發展。
汽車電子領域
隨著5G時代的到來，汽車電子是PCB下游未來的高速增長點。隨著客戶對汽車功能及安全性要求的提升，汽車電子在整車中的佔比不斷提升。目前，一輛中高級車型的PCB產品使用量已達約30片，車用PCB產品需求與日俱增。
自動駕駛對通信的低延時有著極高的要求，要求時延最低達到了3ms，對帶寬的要求最高達到了1Gbps，只有5G通信技術才能滿足。
受益於5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。
新能源汽車相對於傳統汽車結構更為複雜，其電子化程度更高。傳統汽車電子裝置成本佔汽車整車成本的25%作用，而新能源汽車中這個佔比達45%-65%。
隨著環保要求越來越嚴格，新能源汽車的普及率將顯著提高，這將直接帶動汽車電子裝置的使用。汽車PCB行業也將直接受益，未來成長空間巨大。
4、PCB市場情況
受益於全球服務器出貨量快速增長的帶動，2018年全球PCB產值達635.5億美元，同比增長8.0%，創歷史新高。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，PCB市場將保持穩定增長。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
Canalys預測，到2020年，中國手機市場上5G手機佔比將達到17.5%，而到2023年，這一比例將攀升至62.7%。中國5G手機發展迅速，這主要得益於中國政府的大力支持。
在5G手機快速發展的帶動下，手機PCB行業將得到迅速發展。
汽車電子領域
隨著5G時代的到來，汽車電子是PCB下游未來的高速增長點。隨著客戶對汽車功能及安全性要求的提升，汽車電子在整車中的佔比不斷提升。目前，一輛中高級車型的PCB產品使用量已達約30片，車用PCB產品需求與日俱增。
自動駕駛對通信的低延時有著極高的要求，要求時延最低達到了3ms，對帶寬的要求最高達到了1Gbps，只有5G通信技術才能滿足。
受益於5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。
新能源汽車相對於傳統汽車結構更為複雜，其電子化程度更高。傳統汽車電子裝置成本佔汽車整車成本的25%作用，而新能源汽車中這個佔比達45%-65%。
隨著環保要求越來越嚴格，新能源汽車的普及率將顯著提高，這將直接帶動汽車電子裝置的使用。汽車PCB行業也將直接受益，未來成長空間巨大。
4、PCB市場情況
受益於全球服務器出貨量快速增長的帶動，2018年全球PCB產值達635.5億美元，同比增長8.0%，創歷史新高。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，PCB市場將保持穩定增長。
中國國內2018年PCB產值達326億美元，同比增速9.65%。中國大陸PCB產值全球佔比逐年提升，已從2008年的31.11%提升至2018年的51.30%，中國大陸已經是全球最大PCB生產國。
2018年全球PCB產品有51.3%在中國生產，而在中國生產的PCB產值中，陸資PCB廠佔有36.1%，2014年僅為28.6%。
陸資PCB廠營收成長動能仍強勁，且幾乎全部都在中國本土生產;加上美中貿易戰、環保法規等因素，外資PCB廠開始考慮移往其他生產基地。在上述情況一來一往下，陸資PCB廠所佔比重仍有可能持續上升。
二、2019半年報PCB板塊業績搶眼
SW電子行業共246家(AB股共存的剔除B)公司發佈了2019年半年度報告，我們對電子行業的這246家上市公司今年上半年的經營情況進行分析。
營業收入同比增長的公司有167家，下滑的有79家，歸母淨利潤為負的有30家。246家公司營業收入總計9721.89億元，同比增長10.17%;淨利潤合計394.38億元，同比下降3.28%。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
Canalys預測，到2020年，中國手機市場上5G手機佔比將達到17.5%，而到2023年，這一比例將攀升至62.7%。中國5G手機發展迅速，這主要得益於中國政府的大力支持。
在5G手機快速發展的帶動下，手機PCB行業將得到迅速發展。
汽車電子領域
隨著5G時代的到來，汽車電子是PCB下游未來的高速增長點。隨著客戶對汽車功能及安全性要求的提升，汽車電子在整車中的佔比不斷提升。目前，一輛中高級車型的PCB產品使用量已達約30片，車用PCB產品需求與日俱增。
自動駕駛對通信的低延時有著極高的要求，要求時延最低達到了3ms，對帶寬的要求最高達到了1Gbps，只有5G通信技術才能滿足。
受益於5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。
新能源汽車相對於傳統汽車結構更為複雜，其電子化程度更高。傳統汽車電子裝置成本佔汽車整車成本的25%作用，而新能源汽車中這個佔比達45%-65%。
隨著環保要求越來越嚴格，新能源汽車的普及率將顯著提高，這將直接帶動汽車電子裝置的使用。汽車PCB行業也將直接受益，未來成長空間巨大。
4、PCB市場情況
受益於全球服務器出貨量快速增長的帶動，2018年全球PCB產值達635.5億美元，同比增長8.0%，創歷史新高。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，PCB市場將保持穩定增長。
中國國內2018年PCB產值達326億美元，同比增速9.65%。中國大陸PCB產值全球佔比逐年提升，已從2008年的31.11%提升至2018年的51.30%，中國大陸已經是全球最大PCB生產國。
2018年全球PCB產品有51.3%在中國生產，而在中國生產的PCB產值中，陸資PCB廠佔有36.1%，2014年僅為28.6%。
陸資PCB廠營收成長動能仍強勁，且幾乎全部都在中國本土生產;加上美中貿易戰、環保法規等因素，外資PCB廠開始考慮移往其他生產基地。在上述情況一來一往下，陸資PCB廠所佔比重仍有可能持續上升。
二、2019半年報PCB板塊業績搶眼
SW電子行業共246家(AB股共存的剔除B)公司發佈了2019年半年度報告，我們對電子行業的這246家上市公司今年上半年的經營情況進行分析。
營業收入同比增長的公司有167家，下滑的有79家，歸母淨利潤為負的有30家。246家公司營業收入總計9721.89億元，同比增長10.17%;淨利潤合計394.38億元，同比下降3.28%。
SW印刷電路板行業共24家公司，2019年上半年營業收入同比增長的公司有18家，下滑的有6家，歸母淨利潤為負的有1家。
24家公司今年上半年實現營業收入總計570.2億元，較去年同期的510.36億元增長11.72%;淨利潤合計44.65億元，較去年同期的35.23億元增長26.74%。2019上半年PCB板塊業績在電子行業中表現搶眼。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
Canalys預測，到2020年，中國手機市場上5G手機佔比將達到17.5%，而到2023年，這一比例將攀升至62.7%。中國5G手機發展迅速，這主要得益於中國政府的大力支持。
在5G手機快速發展的帶動下，手機PCB行業將得到迅速發展。
汽車電子領域
隨著5G時代的到來，汽車電子是PCB下游未來的高速增長點。隨著客戶對汽車功能及安全性要求的提升，汽車電子在整車中的佔比不斷提升。目前，一輛中高級車型的PCB產品使用量已達約30片，車用PCB產品需求與日俱增。
自動駕駛對通信的低延時有著極高的要求，要求時延最低達到了3ms，對帶寬的要求最高達到了1Gbps，只有5G通信技術才能滿足。
受益於5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。
新能源汽車相對於傳統汽車結構更為複雜，其電子化程度更高。傳統汽車電子裝置成本佔汽車整車成本的25%作用，而新能源汽車中這個佔比達45%-65%。
隨著環保要求越來越嚴格，新能源汽車的普及率將顯著提高，這將直接帶動汽車電子裝置的使用。汽車PCB行業也將直接受益，未來成長空間巨大。
4、PCB市場情況
受益於全球服務器出貨量快速增長的帶動，2018年全球PCB產值達635.5億美元，同比增長8.0%，創歷史新高。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，PCB市場將保持穩定增長。
中國國內2018年PCB產值達326億美元，同比增速9.65%。中國大陸PCB產值全球佔比逐年提升，已從2008年的31.11%提升至2018年的51.30%，中國大陸已經是全球最大PCB生產國。
2018年全球PCB產品有51.3%在中國生產，而在中國生產的PCB產值中，陸資PCB廠佔有36.1%，2014年僅為28.6%。
陸資PCB廠營收成長動能仍強勁，且幾乎全部都在中國本土生產;加上美中貿易戰、環保法規等因素，外資PCB廠開始考慮移往其他生產基地。在上述情況一來一往下，陸資PCB廠所佔比重仍有可能持續上升。
二、2019半年報PCB板塊業績搶眼
SW電子行業共246家(AB股共存的剔除B)公司發佈了2019年半年度報告，我們對電子行業的這246家上市公司今年上半年的經營情況進行分析。
營業收入同比增長的公司有167家，下滑的有79家，歸母淨利潤為負的有30家。246家公司營業收入總計9721.89億元，同比增長10.17%;淨利潤合計394.38億元，同比下降3.28%。
SW印刷電路板行業共24家公司，2019年上半年營業收入同比增長的公司有18家，下滑的有6家，歸母淨利潤為負的有1家。
24家公司今年上半年實現營業收入總計570.2億元，較去年同期的510.36億元增長11.72%;淨利潤合計44.65億元，較去年同期的35.23億元增長26.74%。2019上半年PCB板塊業績在電子行業中表現搶眼。
印刷電路板行業在2018年度淨利潤增速高達45.46%，一個原因是方正科技在2018年度淨利潤實現盈利。
2017年方正科技淨利潤為-8.22億元，2018年實現淨利潤0.55億元。剔除方正科技的影響，印刷電路板行業2018年實現淨利潤100.8億元，比2017年的77.9億元增長29.4%，略高於2017年的增速。
印刷電路板行業2019年上半年營業收入增速11.72%，淨利潤增速26.74%，淨利潤增速遠高於營業收入。對此影響較大的公司有:
滬電股份:2019上半年度公司實現營業收入31.22億元，同比增長26.72%。歸屬於上市公司股東的淨利潤4.78億元，同比增長143.40%。
受惠於5G、新一代高速網路設備、高速運算服務器以及工業控制產品的需求穩步向上，公司整體經營情況得到進一步改善和提升，主要是企業通訊市場板的營收較去年同期增長36.58%，同時毛利率較去年同期增加了9.74pct，毛利潤達到31.85%。
汽車板、辦公工業設備板以及消費電子板，毛利潤分別提升了1.93%、10.94%和9.74%，因而實現了淨利潤的大幅增長。
深南電路:2019上半年度公司實現營業總收入47.92億元，同比增長47.90%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.71億元，同比增長68.02%。
分產品印刷電路板和電子裝聯的營業收入比上年同期分別增長了53.44%和42.96%，毛利率比上年同期分別增長了0.57%和2.5%，實現淨利潤增速提升。
2019年上半年印刷電路板行業淨利潤同比增幅前5的公司為滬電股份、博敏電子、深南電路、弘信電子和明陽電路。
自7月8日失守以來，滬指已在3000點下方運行近2個月的時間。今日滬指收復3000點整數關口，進入技術性牛市5G板塊大漲。
申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演時認為，5G無線基站建設對PCB需求空間約是4G的約3倍，4G宏基站PCB總價值量約為5492元，5G時代PCB迎發展良機。
一、5G時代PCB迎發展良機
1、PCB是電子元器件連接載體
PCB(PrintedCircuitBoard)，中文名稱印製電路板，又稱印刷線路板，是電子元器件電氣連接的載體。由於它是採用電子印刷術製作的，故被稱為“印刷”電路板。PCB的主要功能是實現各種電子元器件的連接以實現電路的功能，保證電子設備的質量，提高生產率，降低成本。
電子產品都是由大量的電子元器件組成，電子元器件之間的連接是通過PCB作為媒介的，因此幾乎所有的電子產品都需要使用PCB，PCB從而被稱為“電子產品之母”。
2、PCB分類
PCB產品品種繁多，其分類可按基材材料、導電圖形層數、應用領域和終端產品等多種方法。
按基材材料分類，PCB可分為剛性板、柔性板和剛撓結合板。按導電圖形層數分類PCB可分為單面板、雙面板和多層板。
以應用領域分類，PCB可分為:通訊用板、消費電子用板、計算機用板、汽車電子用板、軍事/航天航空用板、工業控制用板及醫療用板等。
3、5G時代多領域助力PCB發展
今年6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電四家運營商發放5G商用牌照，中國5G時代大幕正式拉開。相比較於4G，5G有三個主要特點:
高數據速率:5G網絡的數據傳輸速率遠遠高於蜂窩網絡，最高可達10Gbit/s，比目前的4GLTE蜂窩網絡快100倍。5G的超大帶寬傳輸能力，即便是看4K高清視頻、360度全景視頻以及VR虛擬現實體驗都不會出現卡頓的情況。
低網絡延時:5G網絡延遲低於1毫秒，而4G為30-70毫秒。5G較低的延遲可以幫助我們做全新的任務，包括VR虛擬現實、自動駕駛汽車和其他需要快速響應的任務。
大規模物聯網:邁入智能時代，除了手機電腦等上網設備需要使用網絡以外，越來越多智能家電設備、可穿戴設備、共享汽車等更多不同類型的設備以及電燈等公共設施需要聯網，在聯網之後就可以實現實時的管理和智能化的相關功能，而5G的互聯性也讓這些設備成為智能設備的可能。
從下游應用領域看，通訊電子、消費電子和計算機領域已成為PCB三大應用領域。進入21世紀，個人計算機的普及帶動了計算機領域PCB產品的發展。
而自2008年以來，智能手機逐漸成為印製電路板行業發展的主要驅動力，通訊電子領域PCB產值佔比已由2009年的22.18%提升至2018年的31.2%，成為PCB應用增長最為快速的領域。
未來，隨著5G時代的到來，汽車電子、可穿戴設備、工業控制、醫療器械等下游領域的新興需求即將爆發，PCB行業將迎來新的增長點。
通信領域
PCB在通訊領域主要應用在傳輸網、無線網、數據通信及固定寬帶設備等方面，目前，5G在國內發展迅速，這將帶動PCB行業的快速增長。
5G基站的特點是高頻高速，需要採用頻率更高且帶寬更寬的毫米波波段(頻率在30GHz到300GHz)。毫米波由於屬於極高頻範圍，電磁波的傳輸特性是頻率越高波長越短，衍射能力越弱，穿透能力越強，但信號穿透過程會損失大量能量，從而導致傳輸距離越近。
毫米波由於其頻率高、波長短，具有如下特點:
頻譜寬，配合各種多址複用技術的使用可以極大提升信道容量，適用於高速多媒體傳輸業務;
可靠性高，較高的頻率使其受干擾很少，能較好抵抗雨水天氣的影響，提供穩定的傳輸信道;
方向性好，毫米波受空氣中各種懸浮顆粒物的吸收較大，使得傳輸波束較窄，增大了竊聽難度，適合短距離點對點通信;
波長極短，所需的天線尺寸很小，易於在較小的空間內集成大規模天線陣。
為了解決信號衰減嚴重的問題，只能增加基站數量的建設。根據賽迪顧問預測，2026年5G宏基站數量約475萬個，而2017年底4G基站數量是328萬個，5G基站數量是4G數量的1.45倍。
小站數量上，由於毫米波高頻段小站覆蓋範圍是10-20m，熱點區域可能需要更高的容量，小基站數量大約是宏基站的2倍，即950萬個，宏基站和小基站數總計超過1400萬個。如此大的基站數量，將給PCB帶來廣闊的市場空間。
消費電子領域
受益於5G的到來，手機市場將迎來換機潮高峰到來。5G手機由於與以往4G手機使用不同的網絡，需要對手機上的硬件進行更新，這將帶動消費者的換機需求。
數據研究機構Canalys發佈5G智能手機全球預測數據報告顯示，到2023年全球5G手機出貨量將超越4G手機出貨量，同時預測未來5年，全球5G手機出貨量將達到19億部，其複合年均增長率達到179.9%。
Canalys預測，到2020年，中國手機市場上5G手機佔比將達到17.5%，而到2023年，這一比例將攀升至62.7%。中國5G手機發展迅速，這主要得益於中國政府的大力支持。
在5G手機快速發展的帶動下，手機PCB行業將得到迅速發展。
汽車電子領域
隨著5G時代的到來，汽車電子是PCB下游未來的高速增長點。隨著客戶對汽車功能及安全性要求的提升，汽車電子在整車中的佔比不斷提升。目前，一輛中高級車型的PCB產品使用量已達約30片，車用PCB產品需求與日俱增。
自動駕駛對通信的低延時有著極高的要求，要求時延最低達到了3ms，對帶寬的要求最高達到了1Gbps，只有5G通信技術才能滿足。
受益於5G的高傳輸速率和低延時特點，自動駕駛、智慧汽車等方向將得到迅猛發展，車用PCB需求將得到提升。
新能源汽車相對於傳統汽車結構更為複雜，其電子化程度更高。傳統汽車電子裝置成本佔汽車整車成本的25%作用，而新能源汽車中這個佔比達45%-65%。
隨著環保要求越來越嚴格，新能源汽車的普及率將顯著提高，這將直接帶動汽車電子裝置的使用。汽車PCB行業也將直接受益，未來成長空間巨大。
4、PCB市場情況
受益於全球服務器出貨量快速增長的帶動，2018年全球PCB產值達635.5億美元，同比增長8.0%，創歷史新高。隨著5G、物聯網以及汽車電子的發展，PCB市場將保持穩定增長。
中國國內2018年PCB產值達326億美元，同比增速9.65%。中國大陸PCB產值全球佔比逐年提升，已從2008年的31.11%提升至2018年的51.30%，中國大陸已經是全球最大PCB生產國。
2018年全球PCB產品有51.3%在中國生產，而在中國生產的PCB產值中，陸資PCB廠佔有36.1%，2014年僅為28.6%。
陸資PCB廠營收成長動能仍強勁，且幾乎全部都在中國本土生產;加上美中貿易戰、環保法規等因素，外資PCB廠開始考慮移往其他生產基地。在上述情況一來一往下，陸資PCB廠所佔比重仍有可能持續上升。
二、2019半年報PCB板塊業績搶眼
SW電子行業共246家(AB股共存的剔除B)公司發佈了2019年半年度報告，我們對電子行業的這246家上市公司今年上半年的經營情況進行分析。
營業收入同比增長的公司有167家，下滑的有79家，歸母淨利潤為負的有30家。246家公司營業收入總計9721.89億元，同比增長10.17%;淨利潤合計394.38億元，同比下降3.28%。
SW印刷電路板行業共24家公司，2019年上半年營業收入同比增長的公司有18家，下滑的有6家，歸母淨利潤為負的有1家。
24家公司今年上半年實現營業收入總計570.2億元，較去年同期的510.36億元增長11.72%;淨利潤合計44.65億元，較去年同期的35.23億元增長26.74%。2019上半年PCB板塊業績在電子行業中表現搶眼。
印刷電路板行業在2018年度淨利潤增速高達45.46%，一個原因是方正科技在2018年度淨利潤實現盈利。
2017年方正科技淨利潤為-8.22億元，2018年實現淨利潤0.55億元。剔除方正科技的影響，印刷電路板行業2018年實現淨利潤100.8億元，比2017年的77.9億元增長29.4%，略高於2017年的增速。
印刷電路板行業2019年上半年營業收入增速11.72%，淨利潤增速26.74%，淨利潤增速遠高於營業收入。對此影響較大的公司有:
滬電股份:2019上半年度公司實現營業收入31.22億元，同比增長26.72%。歸屬於上市公司股東的淨利潤4.78億元，同比增長143.40%。
受惠於5G、新一代高速網路設備、高速運算服務器以及工業控制產品的需求穩步向上，公司整體經營情況得到進一步改善和提升，主要是企業通訊市場板的營收較去年同期增長36.58%，同時毛利率較去年同期增加了9.74pct，毛利潤達到31.85%。
汽車板、辦公工業設備板以及消費電子板，毛利潤分別提升了1.93%、10.94%和9.74%，因而實現了淨利潤的大幅增長。
深南電路:2019上半年度公司實現營業總收入47.92億元，同比增長47.90%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.71億元，同比增長68.02%。
分產品印刷電路板和電子裝聯的營業收入比上年同期分別增長了53.44%和42.96%，毛利率比上年同期分別增長了0.57%和2.5%，實現淨利潤增速提升。
2019年上半年印刷電路板行業淨利潤同比增幅前5的公司為滬電股份、博敏電子、深南電路、弘信電子和明陽電路。
三、投資建議
綜上所述，受益於5G時代的到來，在通信、消費電子以及汽車電子領域，PCB行業都將得到迅速發展，市場空間大。
目前由於環保限產政策日益嚴厲，中小企業在生產技術上的相對落後，在環保方面投入不足將導致其在市場上失去競爭力而被淘汰。
國內PCB生產商將會有一波重新洗牌，市場集中度將進一步提升。建議關注國內PCB行業龍頭企業:深南電路、滬電股份、崇達技術、鵬鼎控股、東山精密。
文章內容為申港證券電子研究院鄭仁濤在進門財經路演的核心觀點