5G應用試點持續落地，科技冷戰不改中國5G長期成長
通信行業:5G應用試點持續落地,科技冷戰不改中國5G長期成長
機構：天風證券股份有限公司 研究員：唐海清,王奕紅,容志能,姜佳汛
1、中科曙光等五個中國企業實體列入美國的“實體清單”。
根據6月22日《紐約時報》報道,美國政府將五個中國實體列入美國的“實體清單”,其中包括中科曙光、天津海光(中科曙光的控股子公司)、成都海光集成電路(天津海光的控股子公司)、成都海光微電子(天津海光與AMD共同出資成立的公司)、無錫江南計算技術研究所。與上述中國公司有業務來往的美國企業需獲得美國政府的許可才能出售自己的產品和技術。本次進入實體清單的五個中國企業均以開發超級計算機為主要業務方向,因此,我們認為此舉意味著中美貿易摩擦有進一步升級到科技冷戰的趨勢。
2、5G應用落地推進層出不窮
(1)5G應用產業方陣在京揭牌成立;(2)鄭州高新區將打造河南省首個5G應用協同創新示範區;(3)上海首個5G智慧商業場景落戶徐家彙。隨著6月6日5G商用牌照的發放,中國已正式進入5G商用元年,各級地方政府、運營商、通信公司、互聯網巨頭、高校等各級企事業單位正加速5G商用落地進程,我們認為未來5G競爭,將從通信系統升級的訂單獲取,逐步進入更勝層次5G生態的競賽。
本週投資觀點:
一、5G牌照落地後,運營商集採逐步落地,5G商用進程快速推進,相關硬件產業鏈以及5G應用領域有望逐步進入業績兌現期。我們認為,5G產業鏈未來仍有較多催化劑,運營商招投標、各地5G建設規劃等有望持續落地,產業鏈進入業績兌現期後季度業績有望持續改善、估值快速消化,同時,當前受華為、中興事件影響5G進展的擔憂有望隨著自主可控的逐步落地而逐步減弱。我們維持板塊後續震盪向上的判斷,短期建議關注有業績支撐和低估值的優質5G標的,結合各板塊、各公司的估值與成長匹配情況,重點推薦如下:
(1)主設備:重點推薦:中興通訊(預計19年54億淨利,扭虧為盈,25倍);建議關注:烽火通信(預計19年10億淨利,33倍);(2)天線射頻領域:重點推薦:滬電股份(預計19年7.4億淨利,26倍)、通宇通訊;建議關注:世嘉科技、深南電路、勝宏科技、生益科技、華正新材、東山精密(電子團隊覆蓋)、俊知集團(港股)等;(3)光通信領域:重點推薦:中際旭創、劍橋科技、光迅科技、天孚通信;建議關注:博創科技、新易盛、太辰光、華工科技等;(4)5G基礎設施邊緣網絡生態:重點推薦:華體科技(預計19年1.6億淨利,+160%,28倍)、星網銳捷(預計19年6.9億淨利,18倍)、天源迪科、三維通信、中嘉博創;建議關注:網宿科技、中國鐵塔(港股)等;(5)IDC:重點推薦:光環新網(預計19年9.6億淨利,+44%,28倍)、寶信軟件(計算機團隊覆蓋)、城地股份(天風建築團隊聯合覆蓋)等;(6)雲計算雲視頻:重點推薦:億聯網絡(預計19年10.8億淨利,28倍)、夢網集團(預計19年4.0億淨利,+411%,28倍);建議關注:深信服(天風計算機團隊聯合覆蓋)、二六三等;(7)物聯網:重點推薦:移為通信(預計19年1.8億淨利,33倍)、廣和通、拓邦股份、高新興、日海智能、和而泰(天風電子團隊覆蓋)等;建議關注:新天科技、金卡智能等;(8)專網通信:重點推薦:海能達(預計19年7.2億淨利,+51%,22倍);(9)軍工通信領域:重點推薦:海格通信(預計19年5.8億淨利,+35%,37倍)、紅相股份(預計19年2.8億淨利,20倍)。
風險提示:5G產業和商用進度低於預期,貿易戰超預期風險。