王健林2700億下注四川，這次能收復“文旅失地”嗎？

歸來的“首富”欲重振雄風。

萬達撒幣

當年初王健林將萬達百貨出售給蘇寧易購董事長張近東後，並沒有人想到萬達再次開啟“撒幣”模式。

沒有一點點防備，王健林攜萬達集團捲土重來。6月25日，萬達在四川新增1100億元投資，疊加此前的1600億元，累計投資額達到了2700億。

在完成投資1600億元基礎上，萬達集團在四川省再投1100億將建設3個文化旅遊項目、頂級國際醫院、國際體育賽事和新建20個萬達廣場。

“四川已經是萬達集團在國內投資最多的省份，我對家鄉夠意思了。”王健林說，萬達在四川投資也得到了很好的回報，他保證會繼續支持家鄉發展。

今年5月15日，王健林宣佈，瀋陽市政府和萬達集團簽訂全面戰略合作協議，萬達集團將在已完成投資250億元的基礎上，在瀋陽再投資800億元，建設大型文化旅遊項目、國際醫院、國際學校和5個萬達廣場。

4月11日，王健林在甘肅省招商引資暨隴商大會上又宣佈，未來3年，萬達將在甘肅投資超大型文化旅遊項目、5個萬達廣場、3個五星級酒店，新增投資約450億元。據悉，其中萬達的文旅項目，預計投資300億元。

王健林從來不說妄語，去年萬達兩次官宣，都明確宣佈自己要堅持做文旅，稱萬達將繼續發力投資文旅產業，重組文旅規劃院、文旅建設中心和文旅管理公司。

如今，萬達再次瘋狂佈局文旅的速度使其再次高調回歸公眾視野，大手筆的投資，也似乎讓業界逐漸淡化了此前萬達變賣業務“斷臂求生”的尷尬局面。

錢從哪來？

從2018萬達集團年報來看，萬達目前除了房地產，還有商管、文化、金融三大業務板塊，其中商管業務下面的萬達廣場是萬達集團核心產業。

正如王健林一直強調的，萬達商管是萬達的核心產業和核心現金流，根據財報顯示，萬達商管2018年的全年營收為376.5億元，和同期相比上漲了25%，其中萬達廣場的租金收入成為利潤奶牛，這也就不難理解王健林為何在2019年要再建20個萬達廣場。

目前，仍在A股排隊等待上市的萬達商管只是王健林盤活資金的一項措施。

截止2018年下半年，而萬達2012年開始投資總額超2500億的海外資產幾乎全部清空。

不僅如此，萬達在2018年還將文旅項目剩下的9%的股份全部轉讓給了融創。也就是說，王健林曾豪言讓迪士尼20年無法在國內賺到錢的萬達文旅城，正式和萬達分手了。

經過這一系列的拋售，萬達的負債情況有了明顯的改善。到2018年下半年，萬達負債已經縮減了近2200億，幾乎減少了一半，而其負債率，也降到了行業較低水平，連60%都沒有達到。

但隨著多地業務陸續開啟，萬達資金鍊週轉將是重中之重，業界最關心的一個方面是之前變賣文旅業務脫身的萬達是否有足夠實力開展，只要度過當前這一時期，萬達的營收來源將迅速擴大，新的“文旅夢”將更加遊刃有餘。

據《華爾街日報》援引知情人士的話報道稱，大連萬達集團尋求讓一個房地產投資信託（REIT）在新加坡上市，估值或超過10億美元。這是萬達繼6月初萬達體育納斯達克IPO申請的又一資本動作。

在新交所上市的REITs中，有10只報告顯示收入來自中國，總市值接近200億新元。這10只中國相關信託2019年迄今平均總回報率為+15.7%，一年和三年總回報率分別為+10.9%和+24.5%。它們12月的平均股息收益率為6.7%，市淨率為0.8。

王健林曾在2019年初表示，最受其看重的萬達廣場也要資產證券化。若此次萬達真的赴新加坡發行REITs，並順利上市，對於要轉型服務商的萬達來說，可以說是邁出了一大步。

若此次萬達發行REITs產品屬實，其底層資產應該為萬達自持的商場、商街、酒店等重資產。若這一模式成功，投資者可以通過購買信託基金的方式，從萬達每年的項目增值和租金收益中獲取分紅。而萬達也可以從容解決融資問題，為公司後續發展提供資金。

轉型之路

從萬達去年的四大產業的營收數據來看，萬達的輕資產轉型無疑是取得了一定的成功，不過真正完成轉型是在2020年。

事實上，文旅產業的市場競爭激烈度正在不斷提升，華僑城、雅居樂等已在文旅地產投資多年，碧桂園、復星集團等也計劃加大投資。

而融創進入文旅的決心向來簡單直接，融創中國董事長孫宏斌在中期業績會上表示，融創投資的文娛、旅遊，實際就是“詩和遠方”。融創近期在文旅產業上動作頻繁。

萬達雖然將13個萬達城交割給融創，但緩過氣來的王健林與萬達畢竟是中國最早進入文旅產業的先行者，而且在這一領域有著較高的認知度，於情於理，都斷然不會放棄文旅這一前景看好的板塊。

當然，文旅項目也有天生弱點，比如投入巨大、資金回收及盈利獲取週期長等，尤其是會影響及企業負債結構的高低。

而萬達“地產+商業”開發模式曾經風靡一時，現在“地產＋旅遊”模式更像是“地產+項目”，和迪士尼這種純文娛產業形成鮮明反差。

潘石屹曾說，“宏觀調控把老鼠訓練精了，不容易捉住。”他嘴上說的“練精的老鼠”，自然指的是地產商。的確，為了拿地，多年來有許多地產商把樓市開發包裝成“產業地產”，披上文化創意、高科技、旅遊、農業、養老等外衣。

從目前來看，萬達不做地產的決心是堅決的，王健林的夢想也是希望萬達像微軟、蘋果和沃爾瑪一樣成為具有國際影響力和認知度的品牌，這靠賣房顯然是做不到的，文旅顯然是王健林復興萬達的一場豪賭。

但1954年出生的王健林在地產大佬裡已經頗為年長，攜鉅額資產歸來的他和萬達還能再次稱雄文旅江湖嗎？