'影視行業上半年業績集體跳水，“影視娛樂第一股”成虧損王'

投稿來源：投資有道

2019年上半年業績預告陸續放榜，可謂是一輪明月照九州，幾家歡樂幾家愁。受行業特殊性影響，一直以來，影視行業“賭運氣”的成分就高一些。從行業數據可以發現，2019年上半年，內地總票房311.7億元，同比下滑2.7%，這也是近9年來的首次下滑。而近期，披露上半年業績預告的多家影視類公司，其業績也都同比下滑，可謂是在這個盛夏迎來透心涼。曾被稱為“影視娛樂第一股”的華誼兄弟更是成為了虧損王，預計虧損逾3億元。

投稿來源：投資有道

2019年上半年業績預告陸續放榜，可謂是一輪明月照九州，幾家歡樂幾家愁。受行業特殊性影響，一直以來，影視行業“賭運氣”的成分就高一些。從行業數據可以發現，2019年上半年，內地總票房311.7億元，同比下滑2.7%，這也是近9年來的首次下滑。而近期，披露上半年業績預告的多家影視類公司，其業績也都同比下滑，可謂是在這個盛夏迎來透心涼。曾被稱為“影視娛樂第一股”的華誼兄弟更是成為了虧損王，預計虧損逾3億元。

截至2019年7月16日，按照申萬行業分類，26家在A股上市的影視動漫公司中，已有15家公司發佈了2019年上半年業績預告，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒、北京文化等幾家龍頭影視類企業。而受行業大環境影響，影視行業“遇冷”之下，也是各有各的難處，票房不及預期、項目進度差異上半年尚未貢獻收益等成為業績下滑的主要原因。

華誼兄弟：上半年預虧3個億，公司已是債臺高築

7月12日，被稱為國內“影視娛樂第一股”的華誼兄弟傳媒股份有限公司(證券簡稱：華誼兄弟，證券代碼：300027.SZ)對外披露了其2019年上半年的業績預告，公司預計今年上半年，歸屬於上市公司股東的淨利潤將虧損3.30億元至3.25億元。而華誼兄弟上年同期盈利2.77億元，公司是目前已披露半年度業績預告的影視類公司中虧損最多的。

資料顯示，華誼兄弟由王中軍、王中磊兄弟於1994年創立,1998年公司正式進入影視界開發、製作及發行影視作品。2009年率先登陸創業板，也成為了中國影視行業首家上市公司,被稱為“中國影視娛樂第一股”。目前華誼兄弟主要圍繞影視娛樂、品牌授權及實景娛樂、互聯網娛樂及產業投資四大板塊開展工作。

據公告披露，造成業績大幅預虧的原因系報告期內，公司主要業務均在籌備和進行中，也就是說主營業務上半年還未開始貢獻收益。報告期內，收入較上年同期下降，主要是受市場環境的影響，各項目推進進度存在時間性差異，導致收款進度在各期之間有所差異。不僅如此，報告期內，公司上映的影片、電視劇以及實景娛樂業務收入較上年同期相比均存在較大程度的下滑。

2019年上半年，華誼兄弟非經常性損益淨額約為4417.37萬元，上年同期非經常性損益淨額為2518.64萬元，本期非經常性損益主要為計入當期損益的政府補助及參股公司投資收益。

值得注意的是，其實自2018年開始，華誼兄弟的經營業績就不樂觀，因票房收入不及預期，公司2018年營收和淨利雙降，歸屬於上市公司股東的淨利潤更是虧損9.86億元，上市九年多以來業績出現首次鉅虧。

2018年年底，華誼兄弟貨幣資金餘額為26.41億元，一年內到期的非流動負債36.47億元、短期應付債券7億元，因此還被交易所問詢公司是否存在償債風險。

而今年一季度公司就已經預虧超8672萬元，且因經營需要還向實控人借款2.7億。不僅如此，2019年年初至今，關聯方為公司提供擔保的借款金額已達19億元，可謂是債臺高築。

此外，華誼兄弟及控股子公司的累計擔保總額約為74.03億元(均為對公司或子公司提供的擔保)，佔公司最近一期經審計淨資產的77.22%;累計實際擔保餘額約為61.75億元，佔公司最近一期經審計淨資產的64.41%。其中風險不可忽視。

萬達電影：子公司主控電影上映較少，上半年淨利下滑預超50%

要分析影視類公司業績情況，作為龍企之一的萬達電影不可不提。7月13日，萬達電影股份有限公司(證券簡稱：萬達電影，證券代碼：002739.SZ)對外披露了其2019年上半年業績預告，預計公司今年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.81億元至6.19億元，較去年同期的13.75億元相比，業績下滑幅度為55%-65%。

業績預報顯示，報告期內公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降幅度較大，主要是因為2019年上半年萬達影視主控電影上映較少，票房收入與利潤同比下降，導致公司業績同比變動較大。

此外，2019年上半年，全國電影票房同比下降，國內銀幕數量保持增長，單銀幕產出持續下滑，導致已開業影院票房及利潤降幅較大。

電影成本上升、電視劇業務下滑，光線傳媒淨利下滑將超95%

7月14日，北京光線傳媒股份有限公司(證券簡稱：光線傳媒， 證券代碼：300251.SZ)披露了公司2019年上半年的業績預告。從業績預告來看，即使坐擁《瘋狂的外星人》、《千與千尋》等高票房影片，光線傳媒今年上半年的業績仍出現95%的下滑幅度。

光線傳媒成立於1998年，公司2011年8月在創業板上市，其主營包括影視、動漫、內容關聯以及產業投資四大板塊。

光線傳媒預計2019年半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為8500萬元至1.05億元，同比下滑95.02%-95.97%，公司上年同期淨利潤為21.07億元。

淨利潤同比下降主要是報告期內，公司參與投資、發行並計入本報告期票房的影片共七部，總票房為28.16億元，其中，報告期內上映了《瘋狂的外星人》《四個春天》《夏目友人帳》等七部影片。電影業務利潤較上年同期下降，主要是報告期的電影成本較上年同期有所上升所致。此外，報告期內，光線傳媒確認了的電視劇投資發行收入利潤較上年同期小幅下降。

公司預計2019年上半年度，光線傳媒非經常性損益為3000-4000萬元，較上年同期大幅減少，主要是上年同期，公司確認了出售所持有的新麗傳媒集團有限公司的股權產生的投資收益較高所致。

儘管上半年業績出現大幅下滑，但光線傳媒似乎對公司的業績抱有很大信心。業績預告顯示，報告期內，公司堅持“內容為王”的發展戰略，參與了多部影視劇項目的投資、發行等工作，目前項目儲備豐富。公司已定檔的多部電影將於8月份上映。《兩隻老虎》《我和我的祖國》等多部電影有望於年內上映。

同時，公司簽約的導演、編劇和藝人，也已投入到影視劇項目的籌備、製作工作中。各業務板塊合縱連橫，能夠較為有效的平衡項目風險，保持公司業務穩健發展。至於，公司業績是否能儘快翻盤，我們還將繼續關注。

電影項目週期影響，北京文化業績預虧約5000萬左右

不同於上述萬達電影和光線傳媒業績預計下滑的情況，北京文化預計今年上半年公司業績出現虧損。

7月12日，北京京西文化旅遊股份有限公司(證券簡稱：北京文化，證券代碼：000802.SZ)發佈2019年上半年業績預虧公告，預計公司今年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4800萬元至6800萬元，同比下降208.51%至253.72%。上年同期，北京文化歸股淨利潤為4423.54萬元。

公司上半年業績下滑，主要因為電影項目尚未計入上半年業績以及電視劇業務下滑影響。具體來看，去年同期北京文化有《英雄本色2018》、《芳華》等影視作品確認收入。而報告期內，受電影項目收入確認週期影響，今年春節檔大受歡迎的《流浪地球》等影視作品尚未計入上半年業績。

同時，受行業政策及市場環境影響，報告期內北京文化電視劇業務較上年同期相比收入下降明顯。

長城影視：預計上半年業績由盈轉虧，公司控制權潛藏危機

因控股股東債務危機備受影響的長城影視2019年上半年業績也出現了虧損。

7月13日，長城影視股份有限公司(證券簡稱：長城影視，證券代碼：002071.SZ)對外發布其2019年上半年業績預告，預計公司2019年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤由盈轉虧，虧損規模為1500萬元-3000萬元。

對於業績變動的原因，長城影視方面表示，受市場需求及行業發展趨勢變化的影響，報告期內，公司廣告板塊和實景娛樂板塊的子公司原有業務收入下降，各子公司正在積極開拓新業務與新渠道。此外，受上游行業效益放緩及融資環境下行的影響，公司融資費用及計提壞賬準備金額有所提高。

值得一提的是，長城影視的資金狀況目前已變得緊張。據悉，2018年9月19日，華夏銀行西湖支行向公司提供貸款人民幣5000萬元，貸款期限為1年。該筆借款長城影視到期未償還利息金額為64.80萬元。此外，公司到期未償還交銀國際信託公司利息金額還有135.98萬元。

除了業績預計下滑、資金狀況緊張之外，長城影視目前還面臨控股權的問題。據悉，長城影視控股股東長城集團陷入債務危機，擬引進的三家第三方公司對公司進行股權投資合作，以便於儘快解除違約情形。不過截至目前，與三家公司均未達成一致協議。

此外，被注入國資的浙江唐德影視股份有限公司(證券簡稱：唐德影視，證券代碼：300426.SZ)也預計2019年1-6月歸屬於母公司股東的淨利潤虧損7250萬元至7750萬元，比上年同期下降180.45% 至 186.00%。上年同期公司盈利9011.54萬元。

影視行業遭遇大挑戰，行業能否逆風翻盤?

上述多家業績下滑的影視公司都提到了行業政策和市場環境的影響。值得一提的是，2018年影視行業經歷了補稅、明星限薪等一系列行業風波後，影視股遭遇“寒冬”，甚至有人說影視業鍍金時代已經結束。

從目前披露影視公司半年度業績預告來看，今年影視行業的形勢似乎比去年更加嚴峻。公開資料顯示，2019年上半年，內地總票房311.7億元，同比下滑2.7%，這也是近9年來的首次下滑;上半年觀影人次8.08億，同比少賣出去9000萬張電影票。

有業內人士表示，資本正在撤離這個市場，對於耗資巨大的影視公司來說，熱錢撤離後，導致很多公司的項目出現融資困難，這是當下比較現實的問題。

影視行業向來有其特殊性，一方面是政策縮緊帶來的內容審查嚴格，導致片子延後上線甚至無法上線。另一方面，影視行業向來含有一定的“運氣”在裡面，除了政策方面的原因外，用戶審美、觀影習慣和興趣愛好等方面的變化，都跟一部影片的票房收入直接掛鉤。

需要說明一點，資本市場青睞業績一年比一年高，影視行業是否能做到呢?這也為影視類公司提出了更高的要求，經過去泡沫化的短期陣痛後，這些公司將不得不花更大的精力在打磨優質精品內容上。

此外，影視項目週期性也跟公司業績直接掛鉤，上述多家公司提到報告期內，前期投資、推進的項目尚未貢獻收益，多部作品將在下半年上映，因此影視類公司今年業績能否翻轉，還要看下半年業績是否能進一步釋放，對此我們還將進一步關注。