'虧損多、資金緊，影視公司在下半年能“見底”嗎？'
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
《大宋少年志》
儘管目前國內流媒體公司普遍還處在虧損狀態，在盈利模式上也處在一個探索期當中，但發力劇集等自制內容，讓流媒體改變了以往單純購買版權的被動局面。反倒是在平臺雄厚的資金實力面前，製作公司正逐漸喪失爭奪頭部IP的優勢。
若傳統劇集出品方不能持續產出競爭力強大的頭部劇集回收高價版權費，那麼隨著平臺對劇集內容更加主動、專業，甚至有朝一日從資本、製作層面主控劇集生產，並將其全部納入平臺體系內，形成以平臺為核心的閉環，那麼傳統劇集公司的地位將變得更加被動。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
《大宋少年志》
儘管目前國內流媒體公司普遍還處在虧損狀態，在盈利模式上也處在一個探索期當中，但發力劇集等自制內容，讓流媒體改變了以往單純購買版權的被動局面。反倒是在平臺雄厚的資金實力面前，製作公司正逐漸喪失爭奪頭部IP的優勢。
若傳統劇集出品方不能持續產出競爭力強大的頭部劇集回收高價版權費，那麼隨著平臺對劇集內容更加主動、專業，甚至有朝一日從資本、製作層面主控劇集生產，並將其全部納入平臺體系內，形成以平臺為核心的閉環，那麼傳統劇集公司的地位將變得更加被動。
電影公司：民企掉隊，國企逆襲？
和劇集市場爆款多上市公司業績卻下滑不同，電影公司業績下滑的背景是因為電影行業整體的不景氣。根據國家電影專資辦的統計，截止到6月30日，2019上半年電影總票房311.66億元，比上年同期減少2.7%。其中，國產電影票房淨減少超過32億元，這也是上半年電影票房9年來的首次下滑。
從去年開始，電影市場的寒意就不斷侵襲著老牌的上游公司，業績大跌的勢頭似乎也並沒有在今年上半年結束：不少公司今年上半年主營業務的電影板塊營收仍然在下滑。
老牌影視公司華誼兄弟上半年在“影視娛樂”板塊主營業務收入為1.02億元，較上年同期相比下降47.71%。下滑的原因在於報告期內上映的影片主要兩部跨期影片《雲南蟲谷》《把哥哥退貨可以嗎?》加起來只有1.57億左右的票房，成績遠不及預期。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
《大宋少年志》
儘管目前國內流媒體公司普遍還處在虧損狀態，在盈利模式上也處在一個探索期當中，但發力劇集等自制內容，讓流媒體改變了以往單純購買版權的被動局面。反倒是在平臺雄厚的資金實力面前，製作公司正逐漸喪失爭奪頭部IP的優勢。
若傳統劇集出品方不能持續產出競爭力強大的頭部劇集回收高價版權費，那麼隨著平臺對劇集內容更加主動、專業，甚至有朝一日從資本、製作層面主控劇集生產，並將其全部納入平臺體系內，形成以平臺為核心的閉環，那麼傳統劇集公司的地位將變得更加被動。
電影公司：民企掉隊，國企逆襲？
和劇集市場爆款多上市公司業績卻下滑不同，電影公司業績下滑的背景是因為電影行業整體的不景氣。根據國家電影專資辦的統計，截止到6月30日，2019上半年電影總票房311.66億元，比上年同期減少2.7%。其中，國產電影票房淨減少超過32億元，這也是上半年電影票房9年來的首次下滑。
從去年開始，電影市場的寒意就不斷侵襲著老牌的上游公司，業績大跌的勢頭似乎也並沒有在今年上半年結束：不少公司今年上半年主營業務的電影板塊營收仍然在下滑。
老牌影視公司華誼兄弟上半年在“影視娛樂”板塊主營業務收入為1.02億元，較上年同期相比下降47.71%。下滑的原因在於報告期內上映的影片主要兩部跨期影片《雲南蟲谷》《把哥哥退貨可以嗎?》加起來只有1.57億左右的票房，成績遠不及預期。
《雲南蟲谷》口碑不佳
光線傳媒上半年淨利潤下滑了95%，作為主營業務的“電影與衍生品”同樣下滑了13%。雖然光線上半年投中了超過20億票房的《瘋狂的外星人》，但是由於幾部電影的成本不低，因此電影業務並沒有給光線帶來多少收益。
和星爺深度捆綁的新文化，今年上半年“影視製作與內容營銷”業務0.24億的營收同比下滑88.17%，營收佔比上半年公司總營收中的比例只有9%。若將時間拉回到2016年新文化剛收購周星馳電影公司PDAL時，當年由於對《美人魚》的投資，新文化在該項的業務板塊上營業收入為4.68億元，佔到了2016年年全年總營收的42.06%。
即便是參與了爆款影片《流浪地球》的北京文化，由於《流浪地球》的業績下半年才會體現在北京文化的財報之中，因此上半年的北京文化在影視業務上僅實現營收502萬，同比下降了90.80%。而北京文化上半年雖然參與投資和宣發了的剩餘幾部影片《直播攻略》(原名《全民直播》)《媽閣是座城》《跳舞吧！大象》，票房成績都並不理想。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
《大宋少年志》
儘管目前國內流媒體公司普遍還處在虧損狀態，在盈利模式上也處在一個探索期當中，但發力劇集等自制內容，讓流媒體改變了以往單純購買版權的被動局面。反倒是在平臺雄厚的資金實力面前，製作公司正逐漸喪失爭奪頭部IP的優勢。
若傳統劇集出品方不能持續產出競爭力強大的頭部劇集回收高價版權費，那麼隨著平臺對劇集內容更加主動、專業，甚至有朝一日從資本、製作層面主控劇集生產，並將其全部納入平臺體系內，形成以平臺為核心的閉環，那麼傳統劇集公司的地位將變得更加被動。
電影公司：民企掉隊，國企逆襲？
和劇集市場爆款多上市公司業績卻下滑不同，電影公司業績下滑的背景是因為電影行業整體的不景氣。根據國家電影專資辦的統計，截止到6月30日，2019上半年電影總票房311.66億元，比上年同期減少2.7%。其中，國產電影票房淨減少超過32億元，這也是上半年電影票房9年來的首次下滑。
從去年開始，電影市場的寒意就不斷侵襲著老牌的上游公司，業績大跌的勢頭似乎也並沒有在今年上半年結束：不少公司今年上半年主營業務的電影板塊營收仍然在下滑。
老牌影視公司華誼兄弟上半年在“影視娛樂”板塊主營業務收入為1.02億元，較上年同期相比下降47.71%。下滑的原因在於報告期內上映的影片主要兩部跨期影片《雲南蟲谷》《把哥哥退貨可以嗎?》加起來只有1.57億左右的票房，成績遠不及預期。
《雲南蟲谷》口碑不佳
光線傳媒上半年淨利潤下滑了95%，作為主營業務的“電影與衍生品”同樣下滑了13%。雖然光線上半年投中了超過20億票房的《瘋狂的外星人》，但是由於幾部電影的成本不低，因此電影業務並沒有給光線帶來多少收益。
和星爺深度捆綁的新文化，今年上半年“影視製作與內容營銷”業務0.24億的營收同比下滑88.17%，營收佔比上半年公司總營收中的比例只有9%。若將時間拉回到2016年新文化剛收購周星馳電影公司PDAL時，當年由於對《美人魚》的投資，新文化在該項的業務板塊上營業收入為4.68億元，佔到了2016年年全年總營收的42.06%。
即便是參與了爆款影片《流浪地球》的北京文化，由於《流浪地球》的業績下半年才會體現在北京文化的財報之中，因此上半年的北京文化在影視業務上僅實現營收502萬，同比下降了90.80%。而北京文化上半年雖然參與投資和宣發了的剩餘幾部影片《直播攻略》(原名《全民直播》)《媽閣是座城》《跳舞吧！大象》，票房成績都並不理想。
《跳舞吧！大象》
上游公司承壓，下游公司的日子也並不好過。儘管比起上游公司的虧損，下游上市公司還能看到利潤，但是眾多公司放映業務的毛利率與公司淨利仍然在下滑。
以下游一哥萬達電影為例，其放映業務上半年為公司帶來46.56億收入，佔到了總營收的61.56%，是整個萬達電影貢獻收入最多的板塊。但令人擔憂的是，其放映業務毛利率目前只有6%，相比去年同期下滑了8%。
老大哥如此，遑論其他其他院線上市公司。橫店影視上半年淨利潤1.73億，與上年同期的2.27億元相比下滑23.76%，上半年實現票房收入12.33 億元，同比減少7.57%，其中直營影院票房收入10.51 億元，同比減少7.97%；金逸影視報告期內淨利潤為0.552億元，同比下滑了36.78%，公司上半年放映場次同比增長了17.48%，但觀影人次同比卻下降了8.64%。
院線上市公司的壓力，也是整個電影產業下游的壓力。整個上半年，全國的影院經營壓力仍然在增大。拓普數據顯示，截至2019年6月30日，全國影院增至10735家，同比增長10.27%；銀幕數量為63713塊，同比增長12.75%。放映場次也在銀幕數量的增加下增長至為歷史同期最高的6132萬場，但是影院13.17的場均人次與508元的場均收益卻達到了歷史最低值。而更致命的是，影院還要面臨不斷增加的運營成本與房租壓力。
對於電影公司來說，以往業績被壓制的兩大國企則在今年上半年實現了逆襲。中國電影實現淨利潤盈利6.81億，同比去年的6.6億增加了2.25%，儘管業績增幅不大，但是其淨利潤上半年在所有電影公司中排名第一；上海電影今年上半年也實現淨利潤0.68億，同比去年增加了16.42%，雖然利潤數字不大，但是業績保持了上漲在一眾電影公司中也還算亮眼。
不僅業績逆襲，本就有著融資優勢的兩家國企在整體“寒冬”的氛圍下，資金準備也十分充裕。在眾多影視公司股東上半年不斷抵押股權為錢發愁之時，中影和上影的貨幣資金分別達到了93億和14億，百億級別的資金準備，對於中影未來拓展業務來說無疑還存在不少現象空間。
文 | 張娜、江宇琦
隨著A股上市公司陸續發佈了2019年的半年報，今年上半年各行業的盈利情況也逐漸浮出水面。根據wind發佈的數據統計顯示，去年整體盈利能力墊底的傳媒行業，今年排名升至倒數第二、好於淨利潤增長率下滑35.6%的汽車行業，但32.28%的淨利潤下滑幅度卻還在提醒著每一個從業者：寒冬還沒離去。
毒眸統計了27家主要影視上市公司，上半年淨利潤比往年同期下滑的有19家之多，其中包括華誼兄弟、萬達電影、光線傳媒等多家頭部公司；樂視網、*ST印紀、天神娛樂等公司則分別出現了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的淨利潤降幅；華策影視、唐德影視等頭部的電視劇公司，淨利潤下跌幅度同樣在50%以上；僅有中國電影、芒果超媒、完美世界等8家企業淨利潤有所增長。
而相較於當下的困境與虧損，不少公司的未來同樣值得擔憂。受到政策及行業環境等影響，許多公司從去年開始就陷入到了錢荒當中，而步入2019年後受到缺少爆款作品、行業競爭加劇等影響，危機並沒能得到扭轉。不少質押率較高的公司，隨著股價持續下跌、股東不斷補倉，甚至已經面臨爆倉危機。
不過，伴隨著近期大盤的上攻，影視股終於在最近兩週開始了集體反彈，部分公司最近兩週漲幅超過了20%。影視公司“見底”的論調早從2017年起就已經響起，像最近幾日的集體持續上漲在過去幾年並不多見。但是對於影視上市公司來說，面對不斷變化的市場和諸多後起之秀，公司真正有業績上向好的改變，或許才能是真正“見底”的開始。
影視公司的上半年：多數業績大跌
2017年後，原本很多人都以為傳媒板塊的下跌即將觸底，但沒想到2018年下跌仍在持續，不少老牌公司股價甚至腰斬。而到了今年，下滑的趨勢仍未完全止住，整個上半年多家影視公司的股價仍然在不斷下跌，*ST印紀等公司的股價甚至跌穿了近年來的最低值。
不斷下滑的股價背後，是低迷的公司業績。
在毒眸統計的27家公司中，有11家公司處於虧損狀態，其中已處在退市邊緣的樂視網鉅虧100億，是虧損幅度最大的公司、淨利潤同比下滑810.08%；華誼兄弟虧損3.79億元“緊隨其後”，淨利潤下滑了236.75%；處在中段的光線和萬達兩家老牌公司雖然分別盈利1.05億元和5.24億元，但淨利潤跌幅卻均達到60%以上，而多數盈利公司的淨利潤則都在1億以下；盈利狀況最好的三家公司分別是當代明誠（淨利潤6.27億，同比上漲480.54%）、芒果超媒（淨利潤8.03億，同比上漲40.33%）和完美世界（淨利潤10.20億，同比上漲30.5%）。
國字號上市公司中國電影，是今年上半年裡為數不多淨利潤增長為正的電影公司（點擊閱讀：上半年淨利超萬達，中影能重回“電影一哥”的位置嗎？），前兩個季度裡中影累計收入48.41億元，同比增幅4.81%；淨利潤達到了6.81億元，同比增幅2.25%，上市後首次半年淨利超過萬達電影（5.24億元），盈利額度也成為電影公司中的頭名。
在行業整體低迷的背景下，中影能夠逆勢而上，很大程度上得益於《流浪地球》等影片的熱賣。受《流浪地球》大賣影響，中影今年上半年影視製片製作業務收入3.43億元，毛利率高達33.85%，為各業務中最高；《流浪地球》《大黃蜂》《阿麗塔》《驚奇隊長》等影片的熱賣，則助推公司電影發行業務上半年營收29.04億，佔比達到了60%——考慮到今年中影還參與了《復仇者聯盟4》《蜘蛛俠：英雄遠征》《速度與激情：特別行動》等進口大片發行，今年全年公司的發行業績將會十分亮眼。
《流浪地球》導演郭帆與中影股份董事長喇培康
和中影主要靠影視業務實現盈利增長不同，其他很多盈利增幅較大的公司都有多個業績增長點。盈利8.03億的芒果超媒（同比上漲40.33%），業績增漲的原因在於公司主平臺快樂陽光的廣告業務和會員業務營收同比增長分別為62%和136%；完美世界盈利達到10.2億（同比增幅30.5%），佔公司營收比重達到75%以上的遊戲業務（營收28.7億）是最重要的收入來源；當代明誠近95%的營收來源，都是體育賽事版權相關的業務。
芒果超媒業務分佈
相較之下，很多主要依賴影視業務的公司，2019年上半年的業績普遍不算理想。
從營收的數額來看，萬達電影仍舊是行業第一（75.64億），但各項核心業績指標均出現了下滑：今年上半年，公司營收同比調整後（指併入萬達影視後，下同）下滑11.18%；淨利潤為5.24億，同比去年調整後的13.75億元減少61.88%；扣非淨利5.04億元，同比調整後的8.48億元減少40.65%。而由於《情聖2》等影片命途坎坷，剛剛併入萬達電影的萬達影視今年上半年淨利潤僅有3000萬，和今年8.88億元的對賭目標還有較大差距。
《情聖2》
在出品業務上同樣命途坎坷的還有華誼兄弟，《八佰》等的撤檔對於原本就面對著較大業績下滑的華誼無疑是雪上加霜。公司財報顯示，《八佰》《手機2》《舌尖上的心跳》《只有芸知道》《大龜甲師》分別是華誼兄弟2019年上半年存貨的前五名，合計費用高達6.5億元。
今年上半年，華誼兄弟營收10.7億元，同比下滑49.26；虧損3.79億元，同比下滑236.75%；扣非淨利潤為-3.86億元，同比下滑253.43%。在業績影響下，目前華誼兄弟股價僅有4.7元左右，而公司的市值則從巔峰時期的800億元縮減至如今的147億元，減少超過八成。
按照華誼發佈的公告顯示，目前王中軍的股權質押率已經達到了90%以上，如果公司股價持續下跌，控股股東可能會面臨無倉可補、陷入爆倉危機的窘境。實際上，從去年以來包括ST中南、*ST印紀都曾遭遇過爆倉的麻煩，其中*ST印紀股價已經下滑至0.64元、隨時可能會遭遇退市。而為了緩解股權質押之困，慈文傳媒董事長馬中駿早在今年年初就將部分股權轉讓給了華章投資。
和華誼同時期的老牌民企光線傳媒，上半年的日子也不好過，儘管公司實現了1.05億的盈利和0.68億的扣非淨利潤，但淨利潤和扣非淨利潤同比分別下滑了95%和69%。不過考慮到《哪吒之魔童降世》大賣47億後，光線預計能從中獲利超過10億元，因此整個2019年結束時公司應該還是會有一份不錯的成績單。
《哪吒》票房已突破47億
而比起當下業績的起伏，很多公司要擔心的或許是未來的發展。
受到資本環境和政策變化影響，越來越多傳媒公司的現金流情況也變得不太樂觀：今年上半年，華誼兄弟“經營活動產生的現金流量淨額”和“籌資活動產生的現金流量淨額”分別為-2.05億和-8.64億，同比下滑148.45%、26.53%，“現金及現金等價物淨增加額”為-5.77億；唐德影視“經營活動產生的現金流量淨額”為-1.41億元，同比下滑118.04%……現金流緊張與較高的質押率，導致很多公司只能靠大量借款或者出售資產來度日，這也給公司的持續性穩定發展造成了一定的隱憂。
流媒體會顛覆傳統電視劇公司嗎？
相比於電影票房市場的相對低迷、上座率低下，今年電視劇市場的表現要顯得強勢一些。自開年以來，先後誕生過《都挺好》《破冰行動》《長安十二時辰》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《少年派》《小歡喜》等大小爆款，幾乎沒有出現過檔期上的“空白期”。
然而市場的熱鬧，似乎卻和A股的電視劇公司們無關。據毒眸統計，華策影視、慈文傳媒、歡瑞世紀、新文化、唐德影視等8家有劇集業務的上市公司中，6家淨利潤增幅為負，6家營收同比增幅下降。其中唐德影視、華策影視等公司均處於虧損狀態。
曾打造過《花千骨》《老九門》等作品的“爆款製造者”慈文傳媒，受制於公司內部變動，今年到目前為止還沒有任何一部亮眼的作品問世。公司上半年淨利潤為0.85億，同比去年的1.93億減少55.98%。如今公司易主、引入國資背景的股東，或許能助慈文擺脫資金困局，但能否更進一步、重回巔峰，則還有待觀察。
慈文傳媒上半年確認收入的作品
同樣引入了國資股東的還有唐德影視（北京日報社全資子公司京報長安持2.9%的唐德股份），但也未能幫助這家在去年因范冰冰事件陷入輿論風波的公司擺脫困境，公司上半年虧損7600萬、同比下滑185%。而短期來看，播出遙遙無期的《巴清傳》仍將是壓在公司身上的一個重擔。
在佈局了劇集業務的老牌公司當中，完美世界是少有業績表現出色的公司。公司10.2億元的淨利潤（同比上漲30.5%）和9.73億元的扣非淨利潤（同比上漲37.67%），在毒眸統計的公司中均位列第一。雖然這些業績的增長，更多得益於遊戲業務，但不可否認的是，在過去一年裡完美世界藉由參與《香蜜沉沉燼如霜》《烈火如歌》等出品，在劇集業務上表現出了不錯的勢頭。
《香蜜沉沉燼如霜》
和老牌公司的困境形成鮮明對比的，是後起之秀們的耀眼成績。透過上半年csm統計的55城黃金檔收視數據可以看出，排名靠前位的是《少年派》《芝麻胡同》《知否知否應是綠肥紅瘦》《都挺好》等劇的背後，已經鮮有傳統電視劇公司的身影，大多是東陽正午陽光等新類型劇集公司。
上半年csm統計的55城黃金檔收視數據
但對於老牌劇集公司而言，最值得擔憂的其實不是更多挑戰者，而是流媒體崛起後行業話語權的轉移。從去年的《延禧攻略》到今年的《破冰行動》《白髮》等劇，先網後臺的播出關係，讓劇集在編排方式有了更多的渠道和可能，也充分論證了現在越來越多觀眾正在向流媒體平臺彙集。
在此基礎上，很多平臺也藉此機會開始發力自制內容。在雲合數據2019上半年全網連續劇累計有效播放排行榜中，《破冰行動》《皓鑭傳》的出品背後是愛奇藝，《封神演義》是芒果影視，而今年暑期檔中諸多爆款《長安十二時辰》《陳情令》，也都是優酷、騰訊視頻等平臺重點編排的自制劇。
作為國內各大流媒體平臺中，唯一一家在A股上市的公司，芒果影視背後的芒果超媒今年上半年的業績也格外突出：55億元的公司營收，僅次於萬達電影；8.03億元的淨利潤（同比上漲40%）僅次於完美世界；其中新媒體平臺運營貢獻了30.49億、55%的營收，而作為公司第三大營收來源的新媒體互動娛樂內容製作也取得了15.74億的營收。
芒果超媒在半年報中提及，2019年上半年度全網評論數熱度前50中，芒果TV佔14部，其中有8部為獨播劇。芒果影視出品的《封神演義》《大宋少年志》均在湖南衛視首輪上星播出，在全國網、GSM城市網收視排名均為同時段上星綜合第一。
《大宋少年志》
儘管目前國內流媒體公司普遍還處在虧損狀態，在盈利模式上也處在一個探索期當中，但發力劇集等自制內容，讓流媒體改變了以往單純購買版權的被動局面。反倒是在平臺雄厚的資金實力面前，製作公司正逐漸喪失爭奪頭部IP的優勢。
若傳統劇集出品方不能持續產出競爭力強大的頭部劇集回收高價版權費，那麼隨著平臺對劇集內容更加主動、專業，甚至有朝一日從資本、製作層面主控劇集生產，並將其全部納入平臺體系內，形成以平臺為核心的閉環，那麼傳統劇集公司的地位將變得更加被動。
電影公司：民企掉隊，國企逆襲？
和劇集市場爆款多上市公司業績卻下滑不同，電影公司業績下滑的背景是因為電影行業整體的不景氣。根據國家電影專資辦的統計，截止到6月30日，2019上半年電影總票房311.66億元，比上年同期減少2.7%。其中，國產電影票房淨減少超過32億元，這也是上半年電影票房9年來的首次下滑。
從去年開始，電影市場的寒意就不斷侵襲著老牌的上游公司，業績大跌的勢頭似乎也並沒有在今年上半年結束：不少公司今年上半年主營業務的電影板塊營收仍然在下滑。
老牌影視公司華誼兄弟上半年在“影視娛樂”板塊主營業務收入為1.02億元，較上年同期相比下降47.71%。下滑的原因在於報告期內上映的影片主要兩部跨期影片《雲南蟲谷》《把哥哥退貨可以嗎?》加起來只有1.57億左右的票房，成績遠不及預期。
《雲南蟲谷》口碑不佳
光線傳媒上半年淨利潤下滑了95%，作為主營業務的“電影與衍生品”同樣下滑了13%。雖然光線上半年投中了超過20億票房的《瘋狂的外星人》，但是由於幾部電影的成本不低，因此電影業務並沒有給光線帶來多少收益。
和星爺深度捆綁的新文化，今年上半年“影視製作與內容營銷”業務0.24億的營收同比下滑88.17%，營收佔比上半年公司總營收中的比例只有9%。若將時間拉回到2016年新文化剛收購周星馳電影公司PDAL時，當年由於對《美人魚》的投資，新文化在該項的業務板塊上營業收入為4.68億元，佔到了2016年年全年總營收的42.06%。
即便是參與了爆款影片《流浪地球》的北京文化，由於《流浪地球》的業績下半年才會體現在北京文化的財報之中，因此上半年的北京文化在影視業務上僅實現營收502萬，同比下降了90.80%。而北京文化上半年雖然參與投資和宣發了的剩餘幾部影片《直播攻略》(原名《全民直播》)《媽閣是座城》《跳舞吧！大象》，票房成績都並不理想。
《跳舞吧！大象》
上游公司承壓，下游公司的日子也並不好過。儘管比起上游公司的虧損，下游上市公司還能看到利潤，但是眾多公司放映業務的毛利率與公司淨利仍然在下滑。
以下游一哥萬達電影為例，其放映業務上半年為公司帶來46.56億收入，佔到了總營收的61.56%，是整個萬達電影貢獻收入最多的板塊。但令人擔憂的是，其放映業務毛利率目前只有6%，相比去年同期下滑了8%。
老大哥如此，遑論其他其他院線上市公司。橫店影視上半年淨利潤1.73億，與上年同期的2.27億元相比下滑23.76%，上半年實現票房收入12.33 億元，同比減少7.57%，其中直營影院票房收入10.51 億元，同比減少7.97%；金逸影視報告期內淨利潤為0.552億元，同比下滑了36.78%，公司上半年放映場次同比增長了17.48%，但觀影人次同比卻下降了8.64%。
院線上市公司的壓力，也是整個電影產業下游的壓力。整個上半年，全國的影院經營壓力仍然在增大。拓普數據顯示，截至2019年6月30日，全國影院增至10735家，同比增長10.27%；銀幕數量為63713塊，同比增長12.75%。放映場次也在銀幕數量的增加下增長至為歷史同期最高的6132萬場，但是影院13.17的場均人次與508元的場均收益卻達到了歷史最低值。而更致命的是，影院還要面臨不斷增加的運營成本與房租壓力。
對於電影公司來說，以往業績被壓制的兩大國企則在今年上半年實現了逆襲。中國電影實現淨利潤盈利6.81億，同比去年的6.6億增加了2.25%，儘管業績增幅不大，但是其淨利潤上半年在所有電影公司中排名第一；上海電影今年上半年也實現淨利潤0.68億，同比去年增加了16.42%，雖然利潤數字不大，但是業績保持了上漲在一眾電影公司中也還算亮眼。
不僅業績逆襲，本就有著融資優勢的兩家國企在整體“寒冬”的氛圍下，資金準備也十分充裕。在眾多影視公司股東上半年不斷抵押股權為錢發愁之時，中影和上影的貨幣資金分別達到了93億和14億，百億級別的資金準備，對於中影未來拓展業務來說無疑還存在不少現象空間。
整體“寒冬”
儘管從今年上半年來看，無論電視劇公司還是電影公司，業績仍然普跌，但是從上週開始，眾多文娛上市公司的股價都在跟隨著大盤一起上漲，數家公司漲幅已經超過了15%。如果影視文娛公司的業績能夠在下半年開始逐漸回暖，那麼文娛公司或將在今年下半年迎來已經喊了三年的真正的“底”。