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二次回探還在繼續 低點不排除破3000
又是一個“黑週一”，雖然早盤依靠拉昇保險、鋼鐵等藍籌板塊，帶動大盤一度翻紅，但指數行情讓更多的投資者選擇用腳投票，而每週發10只新股，也讓次新股板塊陷入恐慌。週二還會延續二次探低，觀察低點是否會落在3056-3036區域，不排除後面還會考驗前期低點3016。
今天走勢
還會延續二次探低
觀察低點是否會落在3056-3036
目前股市的生態已遭到極大的損害，市場已進入非常惡劣的境地，投資者的信心降到冰點。早盤大家看到國家隊再次拉昇金融權重股維持“面子行情”，不僅不買賬，還紛紛賣出離場。由於每週按部就班地發10只新股，市場承接資金跟不上，使新股的漲停板數越來越少，還不斷將定位較高的之前上市的次新股價格重心往下拖，新股擴容的壓力對市場的負面影響已經越來越大。
目前看二次回探還在繼續，週二即將進入到之前預期的3056-3036的重要支撐區域，觀察這裡的支撐力度，如果破了，將考驗前期低點3016，或嘗試在3000之上構築雙底或者複合底，如果市場環境繼續惡化，不排除破一下3000的可能性。
今天操作
耐心等待市場回暖
低點機會可小倉操作快進快出
我們昨天曾把中國股市比喻成被囚禁在養殖場裡每天用來抽取膽汁的黑熊，肚子上的那個傷口永遠也好不了。投資者目前只有自己保護好自己，控制好總體倉位，操作上要更加謹慎，目前可以更多地選擇離場休息，耐心等待市場真正回暖的時間。如果還想做一些短線操作，可用小倉捕捉二次回探的低點機會，在3056-3036，以及3016-3006兩個區域分批低吸，再反彈獲利就及時了結，快進快出，不宜戀戰。
目前這種狀態，可能你稍一遲疑，就會陷入被套的境地，而且很多個股的下跌都是猝不及防，事先沒有任何徵兆。另外如果手上仍有一些高位強勢個股，也要小心隨時可能出現補跌，可趁在高位盤整，及時減一部分倉，對於純粹靠題材炒作的個股，以及解禁壓力較大的次新股，應儘量迴避。
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八大標準精選A股“核心資產” 佈局四條主線
小編彙總了各大市場機構和名家投資觀點，助您搶佔投資先機。海通證券姜超認為監管態度有所調整，金融安全是底線；招商證券建議收縮戰線，八大標準精選A股“核心資產”。
【股市】
券商策略週報：二季度仍應以防禦為先 佈局四條主線
看好大銀行和大保險，重申金融供給側改革邏輯；白馬孕育、績優成長：市場回調為一些優質白馬龍頭股提供了再配置機會，看好消費類白馬股(醫藥消費、品牌家電&家居、品牌白酒、品牌零售)，以及技術類白馬股(消費電子)；黑馬反轉、供需改善：根據中觀數據景氣度觀察，當前推薦景氣度較好的航空和機場、電解鋁和氫氧化鋰、耐材等；主題投資方面，建議關注混改、地方國企改革以及京津冀一體化等。
中信建投：短期修復窗口仍在 政策主題是看點
政策方面，金融去槓桿初見成效，留意紫荊花開20年。4月自營非標和投放非銀下降近8000億元，金融去槓桿初見成效，5月窗口期緊縮效應暫緩，但去槓桿仍在途，預計在6月左右會根據自查情況出臺進一步監管細則。今年7月1日是香港迴歸20 週年，本週“債券通”北向通和港珠澳大橋即將通車是中央對香港發展扶持對重要舉措。預計後續中央會繼續出臺扶持措施。
廣發證券：股東回報角度理解國企價值機制的變化
國企股東價值回報機制的重塑將提升上市國企投資相對吸引力，是國企改革的重要內涵之一。
國泰君安：看龍馬再發力 風格切換難實現
宏觀政策環境轉變，金融去槓桿繼續推進，金融監管市場影響仍在延續，IPO維持高速發行，企業盈利更靠內生動能，後市龍馬再發力，市場風格切換難實現。
招商證券：收縮戰線 八大標準精選A股“核心資產”
招商證券認為，當前，甚至是未來很長一段時間，A股核心資產必須滿足以下八個特徵：第一，行業空間向上，或者至少未來十年市場空間都不會收縮；第二，市場空間受經濟週期或者技術創新影響相對較小，或者該公司已經是該行業創新引領的龍頭；第三，行業龍頭之一或之二；第四，估值合理，儘可能不超過20倍，未來空間較大的可適當放寬(一個20倍公司永續不增長全部利潤分紅的分紅收益率是5%)；第五，現金流相對穩定，負債率相對較低；第六，分紅率高或者未來分紅潛力大；第七，經營法律風險較低；第八，主要依靠內生增長。我們根據以上標準篩選了A股的核心標的。
申萬宏源：市場底部夯實階段 中長期關注超跌股
近日申萬宏源發佈研究報告稱，前期低點主要是由於投資者過度悲觀的市場預期導致，隨著宏觀環境的改善，過度悲觀的市場預期將得到修復。另外，市場對於增量負面催化的反映已經有了鈍化，申萬宏源認為，市場夯實底部的進程將有望延續，繼續強調底部區域的判斷。
港股投資策略：構建AH行業邏輯關係 尋找景氣安全邊際
除去關於“基本面”的分析，從資金配置角度，我們認為還可關注兩類投資品種，高性價比的“分紅”和“De-China交易”，前者更符合“確定性的要求”的資金，而後者作為資產分散配置需求(詳見正文)。綜合中信證券研究部行業組反饋，我們港股推薦組合：新華保險、光大控股、匯豐控股、北控水務、騰訊控股、周黑鴨、中國交建、華潤醫藥、瑞聲科技、中國鐵建。
【宏觀】
海通證券姜超：監管態度有所調整 金融安全是底線
近期銀監會就重點工作與市場溝通中對去槓桿態度較之前略溫和，一行三會在加強監管協調，金融安全是底線。
任澤平解讀銀行理財年報：誰加的槓桿？怎麼加的？
從理財的存續情況來看，2016年高增但放緩，同業佔比迅猛增加至20.61%，較2015年上升7.84個百分點。從理財的發行方來看，五大行佔比萎縮，股份行、城商行和農村金融機構增加迅猛。
中信證券：SHIBOR和貸款利率倒掛說明了什麼？
5月22日，上海銀行間同業拆放利率SHIBOR一年期報價4.3024%，創逾兩年以來最高，已經首次高於4.30%的上海銀行間市場的一年期貸款基礎利率(LPR)，和央行一年期貸款利率4.35%只有一步之遙。
安信證券：庫存繼續維持低位 短期鋼鐵漲價有望持續
上週鋼廠庫存環比繼續下降2.85%，下行至年內最低水平，總庫存則處於2015Q4至今的歷史低位(鋼材社會庫存989萬噸，環比降4.9%)。我們認為短期內鋼鐵具備一定的漲價動力。
本輪利率上升臨近尾聲 實體經濟和投資者將受何影響
儘管存貸款基準利率保持不變，但前期資金市場利率顯著攀升，仍將逐漸傳導到實體經濟，一方面是企業短期融資(票據融資)大幅攀升，企業一般貸款和居民的個人按揭貸款利率將穩步回升；另一方面，普通投資者的低風險收益率，也將隨之上升，最典型的是銀行理財收益率，還將延續上漲的勢頭。
【樓市】
超過20個城市開啟樓市“限售令” 短炒之路被斬斷
“未來針對投資購房的調控不會放鬆，限價、限售的期限都可能從兩年三年延長到四年五年，從而達到凍結投資資金的目的。”新城控股高級副總裁歐陽捷認為，這一波樓市調控是通過政策試水檢驗市場反應，小心加碼調控政策，防止用力過猛導致市場“反轉冰封”。同時因地制宜、防微杜漸，不斷堵塞監管漏洞，嚴防死守投機炒房，確保房價指數保持穩定。
樓市加速降溫 整體房價持續回調
樓市政策不斷收緊，對購房者信心影響明顯，從安居客重點關注的全國15個重點城市來看，購房者在3個月內購房的比例進一步降低，預計二季度實際購房人數還將持續減少。
房貸利率仍有上行空間
“個人住房貸款利率略有上行，3月份加權平均利率為4.55%，比上年12月份上升0.03個百分點。”央行日前發佈的今年《第一季度貨幣政策執行報告》中透露的這一信息並沒有引起太多人的注意。從已經公佈的4月份房地產數據各項數據看，未來房貸利率仍有上行空間。
房地產調控的核心邏輯變了
對於房地產市場的剛需人群來說，房子真正迴歸居住屬性應當是重大利好。政府已經從土地供應、金融、財稅、立法等方面著手建立房地產發展長效機制，如果還有人認為本輪房地產調控只是“一陣風”，那將是對形勢的嚴重誤判。
【債市】
債市日評：金融監管再度襲來 對市場的衝擊程度應降低
週一債市延續上週五的下跌，10年期國開170210上行3.75BP收於4.36%，10年國債170010上行5BP收於3.67%。具體來看，導致當天債市暴跌的源頭仍然是監管。一是上週五證監會新聞發佈會提到的證券基金經營機構“不得從事讓渡管理責任的所謂通道業務”，二是人民日報談金融監管：“貓冬”過關行不通。整體來看，目前債市的心態仍非常脆弱。
轉債週報：如何看待藍標轉債的條款博弈
直觀上，轉股價向下修正幅度越大，轉股價值提升幅度越大，轉債價格上漲機會就越大。其實不然，如果轉債平價很低，而轉股價修正不到位，其仍然可能維持偏債型品種，只有修正後接近或大於面值的轉債上漲機會較大。
信用利差重估還在路上
再談監管節奏，近期政府先有“防止發生處置風險引發的風險”的言論，後有“穩定市場不是監管轉向，嚴監管剛剛開始”的言論，這說明監管加強會考慮市場承受度，會循序漸進，但絕不意味著監管結束。那麼金融監管帶來的投資者風險偏好下降還會持續，信用利差中樞抬升還在路上，短期內我們依然堅持縮久期提評級。
公募靜待債市拐點 捕捉建倉良機
分析人士認為，近期債市雖仍然保持調整態勢，但繼續調整幅度或許不大。而近期多家公募更是發行新債基，靜待債市拐點，以捕捉較好的建倉時機。
【商品】
法興：頭肩底一旦形成 黃金多年熊市將終結
1295是黃金接下來的多空分水嶺，對應2011年高點以來的下行趨勢線。更進一步地，頭肩底形態的形成或將扭轉黃金多年的跌勢，黃金進而突破1295。短線支撐分別在1257/1251與1245.
野村證券：空頭當心了！OPEC減產之舉或許會震驚市場
野村證券(Nomura Securities)分析師Gordon Kwan週一(5月22日)在報告中稱，石油輸出國組織(OPEC)可能會以為時更久、幅度更大的減產，讓安於現狀的油市空頭驚訝不已。野村證券週一的報告中重申，其仍預計2017年布倫特原油價格在每桶60美元，而2018年預期在每桶70美元。
【匯市】
三菱日聯：歐元漲勢略顯超前 近期料於1.09-1.14間交投
三菱東京日聯(BTMU)外匯策略研究報告指出，上週歐元兌美元延續漲勢，重返去年11月美國大選結果出爐前水平。該行轉為對歐元兌美元持中性立場，預計近期料交投於1.0900-1.1400區間。
法興銀行：美元指數料跌向96.45
該行分析師稱，“美元指數或轉而跌向日圖通道支撐位96.45，該水位也為2016年5月以來走勢的61.8%回撤位，同時也將是關鍵支撐水平。”上行方面，該行指出，美元指數近期反彈料受限於98.50/85區域。
德意志銀行：歐元表現優於利差發出看多信號
德意志銀行表示，“歐元的超群表現很可能會繼續體現在歐元/澳元等交叉盤的走勢中，這些貨幣對往往會隨著美國政治不和諧程度的上升而上漲。若歐元/澳元兩次收於1.51上方，或有進一步上漲500個點的潛力。”
CIBC：加元空頭削減 將迎來轉機？
該行指出：“此前加元空倉從極端水平被削減，顯示出加元后續反彈在方向及高度上幾乎沒有達成一致。”因此，該行預期加元僅出現溫和升值，美元/加元年底或觸及1.34，但加元表現依舊不如其他主要貨幣。
BTMU：部分投資者重新買入美元 美/日下跌空間有限
野本尚宏認為，在沒有出現任何新的驅動因素的情況下，美元/日元下跌空間有限，且一些投資者在重新買入美元，美元/日元阻力位於112-113區間中段附近。
三菱日聯：歐元趨勢向上 但短線中性
東京三菱日聯銀行(BTMU)週一(5月22日)撰文公佈了歐元后市展望。該行短期對歐元持中性態度，預計匯價或交投於1.0900-1.1400區間。
次新股拖累股指 3100點短期或難突破
昨日早盤，在金融股帶領下股指一度收復3100點，但午後人氣降溫，股指又震盪回落，創業板與深成指一度跌逾1%。最終，滬指報3075.68點，跌幅0.48，兩市合計成交僅3870.73億元。昨日，以次新股為代表的小盤股在尾盤上演跌停潮，在近2500股下跌、逾40股跌停的局面中，次新股跌停數就有近30只。分析認為，監管餘音對市場負面情緒依舊，股指在3100點上方壓力較大，建議空倉並適當跟蹤業績良好超跌標的股，同時對次新股保持戰略性關注。
兩桶油迎利好逆市上揚
昨日消息面上，國務院下發《關於深化石油天然氣體制改革的若干意見》，表示深化國有油氣企業改革，充分釋放骨幹油氣企業活力。在油氣混改疊加可燃冰概念下，相關板塊個股一度直線拉昇，除了連續兩個漲停的石化油服外，中國石化與中國石油也分別收漲1.88%、1.18%。
而在監管層全面禁止通道業務的消息影響下，市場風聲鶴唳，不僅券商板塊應聲大跌，以中小盤股集中的次新股在午後更上演大面積跌停，佔昨日兩市跌停股近75%，遭主力拋售高達48.56億元。
此外，雄安板塊昨日也順勢回調。早盤曾一字漲停的中環裝備以下跌逾1.5%報收。韓建山河、冀東裝備等龍頭個股均跌逾5%。板塊遭主力拋售達28.69億元。
最終，兩市僅鋼鐵、兩桶油改革、機場航運、杭州亞運會四個板塊上漲；次新股、貿易、互聯網彩票等板塊跌幅居前。
指數仍有回調需求
從上週的反彈回落到昨日的小盤股殺跌，股指在主板金融權重護盤下基本平穩，但個股殺跌下市場人氣仍不足。市場認為，股指在3100點上方壓力較大，縮量態勢下股指還有回調需求。
“市場仍處於金融股去槓桿時期，監管餘音未了對市場負面情緒依舊。成交量低迷，主力上攻無力，指數還有回落下探可能。”巨峰投 顧表示，目前宜多看少動，以波段操作為主。保持倉位下適當跟蹤中期業績良好的超跌標的股，同時對前期資金介入較深的人工智能、雄安新區等做階段性低吸。
和信投 顧則建議從“主力資金”和“新低個股數量”兩方面進行把握。“近一個月主力資金淨流入持續為負，這也是表現不佳的因素之一。”但是，“如果新低個股出現減少且量能放大，則利於市場反彈。”不過，近期護盤的大藍籌如銀行保險與酒業等，“連續走高必然導致估值偏高，強勢股補跌則不可避免。”
漂亮50有點侷限了，"類白馬"才是最有機會
要說市場有多難，也可以從賣方的標題中感知。
類似於“我們在等待什麼？”“等待即是最好的防禦”，“僵局難破”，“收縮戰線、防禦為上”，如此的字眼都出現在賣方的標題與顯目的位置了。
1、不止漂亮50，A股核心資產標的池更值得擁有
金融監管趨嚴限制商業銀行信用和貨幣擴張的能力，導致金融資產繁榮的暫時告一段落。股票估值中樞處在下移趨勢。收縮戰線，聚焦核心資產(招商策略)
何為“核心資產”？是最符合一段時間內市場環境和市場風格的A股組合。A股核心資產必須滿足以下八個特徵”：
①行業空間向上，至少未來十年市場空間都不會收縮；
②市場空間受經濟週期或者技術創新影響相對較小，或者公司已是行業創新引領的龍頭；
③行業龍頭之一或之二；
④ 估值合理，儘可能不超過20倍，未來空間較大的可適當放寬(一個20倍公司永續不增長全部利潤分紅的分紅收益率是5%)；
⑤現金流相對穩定，負債率相對較低；
⑥分紅率高或者未來分紅潛力大；
⑦經營法律風險較低；
⑧主要依靠內生增長。
2、如果接下來經濟數據不好，那麼A股的機會就來了
最近市場其實很迷茫，大家都在等待。廣發策略大膽指出大家等待的經濟數據若能“復甦證偽”反而對股市更有利，越弱越好。我們究竟在等待什麼？(廣發策略)
①如果“復甦證實”那意味著是“舊經濟的新週期”，但A股投資者已經對傳統產業的週期性改善失去興趣，更關注是其長期結構調整的效果(去年講“供給側改革”長期邏輯的週期股表現較好，但今年出現短期業績改善的週期股表現卻不好)。
②如果宏觀數據比較好，對監管層來說意味著“ 金融去槓桿”有了更厚的安全墊，反而可能進一步加大監管力度，進而衝擊到全市場的流動性。 反過來再看，如果接下來經濟數據超預期回落造成“復甦證偽”，一方面這才能倒逼傳統產業真正去落實“供改”，另一方面還會動搖到今年“穩是主基調”的調控目標，倒逼監管層再出臺一些“穩增長”的措施，緩解政策收緊的恐慌，對股市環境有利。
3、前腳定增後腳破發，還能怎樣？只能原諒這個市場了！
自2月17日再融資新規之後，定增發行規模出現了較大下滑；同時，由於近期市場的調整，導致定增破發率也顯著提升。
統計2013年至今，定增發行2個月內，市價跌破增發價格的公司數佔比情況，2013年-2016年期間破發率的平均水平約為24.5%，而2017年4月這一比例已經提升至58.3%。
最近兩個月進行定增的個股，截至目前仍然處於破發狀態的個股有15只，其中，華力創通等已經較發行價格下跌超過了20%。
4、所謂茅臺，無可替代
一邊是股價持續新高，另一邊是關於經銷商囤貨抬價的報道，才調整沒兩天的茅臺最近又耀眼了。
中信證券的這份茅臺基酒產量及留存情況，可以拿來解釋經銷商囤貨及茅臺價一直立穩向上漲的一個重要因素。
先科普下，茅臺生產工藝一年釀造四年貯存，共五年出廠，一般說來，每年出廠的茅臺酒，只佔四年前生產酒的75%-85%左右，存放過程中每年揮發約3%，其餘留作以後勾酒用，有的則留存作為年份酒的基礎用酒。根據集團歷年新聞稿中披露的茅臺酒基酒數據，2012年茅臺基酒3.36萬噸，同增11.9%，2013年同增14.44%，但2014年僅同增0.76%，2015年減產17%，意味著2019-2020年茅臺供給緊張。
根據只計揮發的基酒產量(即*85%)減去四年後(第五年)的茅臺酒銷量，假設2018-2010年年均增量10%，則往年存酒僅支撐2019-2020年缺口，但考慮到調味酒和老酒留存，供給存在明顯缺口。稀缺預期下必然導致囤貨增多價格上漲。
針對淡季裡的價格堅挺，中金公司認為這預示著在旺季和未來2年，茅臺的供給短缺無法解決需求問題，零售價將進一步上升，強化中金對其2018年提價22%的預期。貴州茅臺：需求遠超供給，高端消費再升級(中金公司)
此外，市場也有風聲說茅臺在醞釀2000元的單品，將潛在需求挖掘出來。中金公司已經將茅臺目標價給到了613元。
5、各品種出現缺規格斷貨情況，鋼鐵股飈了一把 鋼價暴漲邏輯兌現(中泰鋼鐵)
上篇微信文中提到，從期現貨傳導的角度，鋼鐵股反彈還會繼續飛。週一就繼續在飛著
中泰篤慧指出，短期監管節奏放緩，同時之前317地產調控對市場需求預期的下修後，產業鏈庫存超調，至目前各品種已出現缺規格斷貨情況，在庫存極低的情況下只要需求平穩就會帶來價格極大彈性。
再分享一張國金證券梳理的最新噸鋼市值和盈利彈性表。噸鋼市值最小的依次為：安陽、柳鋼、新鋼等；每股鋼產量最大的依次為三鋼、新鋼、杭鋼等。
6、幻想風格轉換到中小創的都醒醒吧，從ROE角度看很難
創業板經歷了前期的大幅調整後，市場對於博弈“小票”的情緒再度慢慢升溫。
國信證券認為，在當前，創業板面臨著ROE絕對值不高、趨勢向下、且估值很貴的局面，相比主板ROE趨勢向上且估值便宜，市場風格很難改變。從ROE角度看風格切換可能性(國信證券)
特別是，2015年以來創業板業績高增長但ROE增長沒有了，外延式併購重組帶來淨利潤增加的同時，帶來了更高的股本增速，但企業投資的資金運用效率並沒有提高，股權價值被攤薄這是制約當前創業板公司股價的重要因素。而2016年下半年以來主板ROE快速回升。主板與創業板ROE走勢的分化與市場風格完全吻合。
7、從勤上股份“逼停”說開去，A股教育公司的商風險(中泰證券)
教育公司輕資產的特徵、較高的收購估值帶來高額商譽，而商譽減值又與標的業績承諾/收益預測的完成情況息息相關。標的業績不佳造成商譽減值，對上市公司當年的業績將是雙重打擊。
教育行業處於資產證券化初期，看到A股上市公司紛紛通過收購教育標的轉型的同時，也應看到背後蘊含的風險，預計收購標的質量、業績完成情況、標的間的整合和協同將是市場關注的重點。比如，勤上光電的商譽減值風險已經引發了控制權穩定性風險。
商譽/淨資產比值高、收購教育資產未能完成業績承諾的股票值得重點關注，以防踩雷。
8、上海二手房租真的下跌了！怎麼看待上海房租和房價的聯動關係？
中原地產的數據顯示，上海二手房租金下調的態勢十分明顯。但區域差異大，4月上海14個行政區中，靜安、虹口等中心城區表現要好於新興城區。
房租和房價有什麼聯動關係？ 從聯動效應來看，不能簡單以房價下跌帶動房租下跌或者房租下跌帶來房價下跌這個邏輯來推論，因為在一個以交易為主導的市場中，交易環節的定價並不能直接影響另一個租賃環節的市場定價。
但是交易環節的間接影響已經開始發生，上海二手房景氣度的下降推動了租賃市場供應端的增長，同時二手房交易環節4月價格也是近年來首次出現調整，預計這種交易和租賃的共振將在今年繼續深化，同時也會在更多城市出現。
9、申萬搬出《三體》，試圖證明計算機“類白馬”才是最有機會的~
申萬宏源依照成長股準則, 在計算機近200家中選出防禦型利潤表、進攻型利潤表領先的公司，再補充各領域龍頭，給出“類白馬”2017-2018PEG列表。
TMT研究的聖書《三體》三部曲，似乎也佐證近期“類白馬”機會：
①“面壁者”告訴我們想超越告知同類預期時應該怎麼做：只有比董事長還了解公司，才可能超預期。計算機彈性股的價值就是訴求和催化劑，無法超預期；計算機“類白馬”過去4年漲幅少、研究成本高、發展史耐人尋味，超其董事長預期的概率最高；
②大多人應對危機的方式恐怕錯誤，優秀的5%類白馬往往逆水行舟：經過2011-2012年對科技失望、2013-2015年對轉型躁動、2016-2017對科技再失望，大多計算機公司早已偏離。“類白馬"公司抓住了對手失誤的機會，目前看來非常有機會。
10、山西國改的綱領性文件或於近期下發？
上週山西十一屆省委21次常委會議通過了《關於深化國企國資改革的指導意見》，作為本輪山西國改的綱領性文件，其正式文件則有望近期下發，重點關注相關山西國改標的西山煤電。 (中信建投)
著眼“性價比”精選“白龍馬”
今年以來，“白龍馬”個股多數已經有不小漲幅，現階段如何繼續駕馭“白龍馬”成為不少基金機構思考的問題。中國證券報記者採訪發現，獲利了結部分大幅上漲個股、繼續加碼細分行業有業績支撐的龍頭成為不少機構的選擇，機構正在精挑細選，比價“白龍馬”。
“白龍馬”吸引機構調研
“弱市騎上白龍馬”成為很多基金機構的選擇。從基金一季報來看，基金重倉持股方面，格力電器和貴州茅臺受基金青睞，機構重倉白馬股。另外，從今年4月的基金加減倉情況來看，統計數據顯示，基金4月主要加倉了食品飲料、建築裝飾和非銀金融三個板塊，股票型基金加倉幅度分別為2.25%、1.56%和2.56%，混合型基金加倉幅度分別為1.42%、0.96%和1.26%。近期，“漂亮50”行情繼續上演，海康威視、格力電器、美的集團等龍頭股強勢上漲，其餘個股呈現普跌行情，尤其是成長股跌幅慘重，這背後更是基金機構在“白龍馬”上的抱團取暖。
長期以來堅持價值投資的社保基金、QFII等等，更是在白馬股上重金下注。上市公司年報及一季報資料顯示，QFII機構一直押注白馬股，特別是去年四季度，QFII資金在家電等行業的龍頭白馬股上頻頻加倉。另外，從近期滬深股通資金交易情況來看，外資主要買入了中國平安、貴州茅臺、海康威視、美的集團、格力電器、五糧液等個股，其中美的集團、海康威視、中國平安等是近期北向資金成交淨買入比較多的個股。
社保資金方面，國金證券分析師李立峰表示，根據社保基金重倉持股數量及市值來看，社保基金賬戶整體傾向於配置板塊中的龍頭及白馬股。而根據西南證券統計數據顯示，2017年第一季度社保基金持股市值較大的前十家上市公司為華僑城A、格力電器、京東方A、浙大網新、長安汽車、伊利股份、長城汽車等等。
“白龍馬”的熱情也體現在基金機構的調研上。財匯大數據終端資料顯示，機構調研的972家上市公司中白馬股、龍頭股等的佔比高企。部分龍頭白馬股甚至迎來多家機構多批次的調研，其中自然不缺QFII等身影——近期索菲亞、海康威視、利亞德等上市公司的機構調研中，都有QFII機構參加。自今年二季度以來，已有近40家上市公司接受了QFII機構的調研。QFII機構調研的重點行業涉及電子設備和儀器、半導體產品、電腦存儲與外圍設備等等行業。
引發市場性價比爭論
A股市場“白龍馬”個股今年以來的持續上漲，已經在市場上引起性價比的爭論，部分機構認為一些“白龍馬”個股已經沒有很好的性價比，而選擇獲利了結。
“今年年初，大量買入部分家電行業的龍頭白馬股，但是到了4月末5月初，已經獲利出貨了絕大部分家電白馬股，因為其3個多月的漲幅已經達到心理價位，而且後續上漲中可能會有相應風險”，有公募機構基金經理表示。
對於後期是否會繼續挖掘“白龍馬”個股的投資機會，上述基金經理強調一定要在性價比的指引下精選“白龍馬”。在該基金經理看來，前期大幅上漲的白馬個股已沒有價值，其性價比太低，而風險已經有一定程度的聚集。“後期將繼續堅持業績和價值導向，尋找細分行業的龍頭白馬股，例如大消費領域下細分的領域：文體健康、消費電子、手遊頁遊等等，這類細分行業的龍頭個股有相應的業績支撐，且當前的性價比相對較好。”
在這樣的市場偏好下，“白龍馬”的邏輯正在繼續演化，TMT行業等都在興起龍頭白馬股的熱潮。興業證券計算機團隊認為，近期的計算機行業反彈將是板塊輪動主導下的弱反彈，不過隨著前期計算機板塊的調整，一些計算機白馬龍頭品種的估值吸引力和市場關注度有所提升，相對配置價值逐漸顯現。
5元以下低價股增至186只 四指標篩出8只個股或率先走強
目前A股依然延續結構性分化行情，幾次調整過後，高價股和低價股的版圖也在不斷髮生變化，在市場風險偏好走弱的背景下，低價股自身有著較好的比價優勢，絕對價位低成為吸引短線資金關注的一大亮點。
《證券日報》市場研究中心根據數據統計顯示，5月初，滬深兩市A股中有952只個股股價在10元以下，5元以下個股有138只，而截至昨日，10元以下個股已增至1098只，其中，186只個股最新收盤價在5元以下。
具體來看，除部分ST股股價處於低位外，在可交易的個股中，包括山東鋼鐵(2.56元)、遠興能源(2.65元)、安陽鋼鐵(2.72元)、銅陵有色(2.73元)、通裕重工(2.75元)、酒鋼宏興(2.76元)、華東科技(2.78元)、大連港(2.84元)、福田汽車(2.85元)、陽煤化工(2.85元)、包鋼股份(2.93元)等在內的11只個股最新收盤價不足3元。
值得一提的是，5月11日以來，上述股價不足5元的低價股中，有49只個股期間反彈趨勢明顯，其中，石化油服、南國置業、節能風電等3只個股期間累計漲幅均在10%以上，分別為：29.84%、12.85%、11.94%，此外，龐大集團(9.64%)、精工鋼構(8.14%)、京東方A(8.14%)、大龍地產(7.90%)、新鋼股份(6.41%)、馬鋼股份(6.21%)、東方電熱(5.33%)、河鋼股份(5.18%)、凌鋼股份(5.09%)等個股期間累計漲幅也均超過5%。
資金流向方面，5月11日以來，上述49只出現上漲的低價股也成為資金重點搶籌標的，石化油服、農業銀行、中國銀行、國電電力、京東方A等5只個股期間累計大單資金淨流入均超億元，分別為：42533.65萬元、37247.36萬元、22944.70萬元、19849.88萬元、14663.02萬元。
通過市場表現、業績、估值、機構評級等四項指標進一步梳理髮現，農業銀行、中國銀行、馬鋼股份、新湖中寶、旗濱集團、凌鋼股份、湖北能源、新鋼股份等8只低價股或率先走強。
統計顯示，上述8只低價股除5月11日以來股價全部實現上漲外，一季度淨利潤也均實現同比增長，旗濱集團、新鋼股份、馬鋼股份、新湖中寶、凌鋼股份等個股一季度淨利潤更是實現同比增長翻番。此外，上述8只低價股最新動態市盈率也均低於A股整體水平19.17倍，農業銀行、中國銀行、新湖中寶等3只個股最新動態市盈率更處於7倍以下，分別為：6.06倍、6.49倍、6.86倍。由於比較優勢明顯，上述8只低價股也成為機構看好的熱門標的，最近1個月內，機構給予“買入”或“增持”等看好評級家數呈現扎堆趨勢，其中，新湖中寶、馬鋼股份、旗濱集團、農業銀行、中國銀行等個股機構看好評級家數均為4家。(證券時報)