'論南北船合併背景下軍工股的投資機會'
翻開歷史，我們可以發現軍工股的上漲需要強烈的政策催化，在牛市能往往能“一馬當先”，而在熊市中又大幅跑輸指數。近年來市場“重價值”，同時機構對軍工的成長性分歧較大，導致軍工類企業估值壓縮較為明顯。下面本人就分別從幾個方面簡述軍工股的投資機會！
翻開歷史，我們可以發現軍工股的上漲需要強烈的政策催化，在牛市能往往能“一馬當先”，而在熊市中又大幅跑輸指數。近年來市場“重價值”，同時機構對軍工的成長性分歧較大，導致軍工類企業估值壓縮較為明顯。下面本人就分別從幾個方面簡述軍工股的投資機會！
一、消息催化面
“十三五"規劃指出：到2020年，基本完成國防和軍隊改革目標任務，實現作戰能力大幅躍升，整體發展佈局得到明顯優化。隨著2018年以來、國睿科技、洪都航空、中船科技、中國船舶、中船防務、中國動力等多家公司披露重大資產重組方案，並在今年南北船的戰略重組中將軍工資產證券化推向了高潮，相較於國外75%左右的資產證券化率我國行業總資產口徑資產證券化率約為43%，仍有較大空間。
另外在“十四五”將開啟國防軍隊現代化建設的“第三步”，隨著 人工智能、量子信息、大數據、雲計算、物聯網等前沿科技加速應用於軍事領域，預計未來新型號、新裝備將保持較快的列裝速度。甚至是即將到來的70年國慶閱兵亦或是年末第一艘航母有望交付同時也是較強的催化。
二、全球格局催化
在今年上半年的“油船”遇襲而引起的海工裝備上漲之後，由地緣政治、世界局勢而帶來的軍工行業催化已不可小覷。2017年後一改造船業薄弱的印象，陸續投入超過20艘護衛艦、驅逐艦服役，以實際行動鞏固海域地區的穩定。
三、業績基本面催化
軍工類企業業績受經濟增速放緩影響較小，上市公司業績盈利增速下滑的同時軍工業績隨著重點武器裝備型號的批量生產業績逆勢上揚，且軍工類企業為國有控股，業績暴雷可能性較小。2018年軍工行業基本面持續改善趨勢明顯，行業歸母淨利潤同比增長19.67%,全行業排名第5，2019一季度歸母淨利潤同比增長60.95%，全行業第3。
四、軍民融合的逐漸深化。
隨著地方、軍工集團、上市公司陸續成立軍民融合產業基金，像“民參軍”領域有海康威視、海特高新、海格通信、海蘭信、耐威科技；“軍轉民”領域有中兵紅箭、北方國際、航天信息等等。未來軍民融合還將在商務飛機、民用機載設備、民用電子、雷達電子設備配套、空管監視產品、舟橋改裝、船舶、核能、石油化工等領域做出較大貢獻。
五、低關注則物極必反
軍工行業整體PE已從牛市巔峰的240倍下滑到了不到50倍，與2014年牛市到來前水平相當。2016-2018年連續3年殺估值，其中2016年行業漲幅倒數第四，2017年行業漲幅倒數第五，2018年行業漲幅第14。
相信在政策、業績、估值壓縮的三重拐點之下軍工行業將有“峰迴路轉”、物極必反的表現。感謝閱讀，喜歡的加個關注，點個贊，歡迎留言指正！