[摘要]
1、政策出臺力度超預期：近期工信部下發《關於全面推進移動物聯網（NB-IoT）建設發展的通知》。到2020年，我國NB-IoT網絡的NB-IoT基站規模要達到150萬個，實現對於全國的普遍覆蓋以及深度覆蓋，NB-IoT的連接總數要超過6億。
2、政府、電信運營商、國際主流通信設備商及芯片廠商積極齊力推動，NB-IoT商用在即，2017年可為相關企業貢獻業績。
3、NB-IoT產業鏈完備，各個環節發展特徵迥異：1）網絡設備層及網絡層：寡頭壟斷，暫無新的市場競爭者，物聯網無線+核心網基礎設施建設帶動運營商資本開支邊際和結構性改善；2）連接數量的快速增長，硬件層面短期受益於需求快速增長，長期看，底層硬件在長尾細分應用中將受到技術演進、需求離散等因素影響導致競爭格局變化；3）平臺層：運營商主導平臺生態，重點關注垂直細分應用的平臺；4）應用層：規模化和碎片化並存，垂直行業理解能力成為關鍵4、基礎設施構建啟動期，硬件製造是目前產業重心，場景應用層面前景廣闊：1）搭建基礎建設階段，設備硬件佔市場份額重頭，17年規模有望突破300億；2）高價值、強粘性政企市場、流量服務收入較高的消費電子領域等是當前發展重點。
5、投資關注點：
1)運營商:三大運營商;2）網絡基站設備：中興通訊、烽火通信、星網銳捷;3）模組及終端部分重點關注：高新興、移為通信、三川智慧等；4）SIM卡重點關注：東信和平、恆寶股份；5）連接平臺重點關注：宜通世紀；6)系統廠商:航天信息等
6、風險提示：電信運營商NB-IoT建設不及預期；芯片及終端成本不能短期快速下降。
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