垃圾股的春天—《上市公司重大資產重組》新規解讀

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垃圾股的春天—《上市公司重大資產重組》新規解讀

本週以來,監管層維穩和呵護股市的意圖非常明顯,先是,央行與證監會聯手,通過兩次座談會,打通六大行與頭部券商間的資金供給,來為其他中小非銀機構釋放流動性,昨天晚間,證監會網站公告,擬修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》,可謂是一次重大突破,就如同以前的推出上市公司定向增發融資機制,市場的反應也是強烈的,創業板最低市值的前10只,全部是大單一字板封漲停,風險提示板塊暴漲7.02%,ST板塊漲幅3.37%,有超過50只ST股漲停。

垃圾股的春天—《上市公司重大資產重組》新規解讀

《上市公司重大資產重組》第四次修訂的主要內容:

(1)擬取消重組上市認定標準中的“淨利潤”指標,支持上市公司依託併購重組實現資源整合和產業升級;

(2)擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月,引導收購人及其關聯人控制公司後加快注入優質資產;

(3)促進創業板公司不斷轉型升級,擬支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市;

垃圾股的春天—《上市公司重大資產重組》新規解讀

(4)擬恢復重組上市配套融資,多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應,引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚。

《重組管理辦法》的修訂劍指短期投機“炒殼”和規避借殼的“類借殼”重組,以規範上市公司重大資產重組行為,支持通過併購重組提升上市公司質量。具體的突破有:

-- 優化借殼標準,包容性增強;

-- 取消創業板不能借殼限制;

-- 鬆綁配套融資與業績承諾;

垃圾股的春天—《上市公司重大資產重組》新規解讀

目前眾多上市公司,尤其是民營控股的上市公司遭遇上市以來最嚴重的債務和信用危機,近一年來股價的持續下跌也帶來了股權質押危機的連鎖反應,在這個群體中絕大多數不至於到退市的地步,但受限於原《重組管理辦法》的約束,重組進程緩慢。

這次《重組管理辦法》修訂的最大意義,有助於封殺住殼資源及中小盤股票的估值下限空間,除非有退市危機,否則,中小創股票的總市值資本價基本鎖定在15億元。

筆者一直強調:一元票、低市值、腰斬股及破發可轉債群體止跌,才是大盤真正意義上的止跌!

作者 | 程立民

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