FX168財經報社(香港)訊marketwatch週二(6月6日)撰文稱，GMO資產管理創始人Jeremy Grantham表示價值投資和過去比已經出現了變化。
通常投資低估值的公司等待其反彈需要技巧和耐心，不過價值的合理預測幫助很多投資者保持信心。
在給投資者的信中，Grantham表示市盈率、市淨率和利潤率等不再遵守之前的規則。換句話說，什麼便宜什麼貴更加難以判斷。
市盈率一直在曲折移動，不過在1997年和科技泡沫後，平均市盈率永久性變高，目前市盈率相比70年代標準大大增加。
(美國股市市盈率 來源GMO、FX168財經網)
Grantham稱為最符合均值迴歸的指標利潤率也完成了結構性轉變，和市盈率一樣處於更高的水平。
校對：冷靜
(美股銷售回報率 來源GMO)
他給出的理由是全球化加劇讓美國品牌價值提高，使得規模大幅增長成為可能。
另一個指標利率也完全不同了，10年美債收益率去年7月跌至1.35%，是有史以來最低。
利率通常用來計算未來現金流，利率越高，未來現金流的現有價值就越低。
Grantham補充道，如果股指和利潤率持續變高而利率持續變低，那麼牛市就不會結束。
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