距離資管新規發佈已近一年，其對信託公司的影響開始凸顯。一方面，其對於合格投資者的認定標準提高使得通道業務和資金端受到衝擊，資金池業務也被禁止。另一方面，從信託行業所處大環境來說，面對已經白熱化的競爭格局，信託公司如何與銀行、券商、基金等機構同臺競技成為業界關注的焦點。
近日，《中國經營報》記者瞭解到，已經有多家信託公司開始悄然發行30萬元起投的信託產品。業內人士稱，其相關依據是2018年發佈的資管新規，只要滿足合格投資者要求，就可以參與投資30萬元起步的固定收益類產品。
部分產品門檻低至5萬
據瞭解，在資管新規發佈之前，就有信託公司開始發行低額度的信託產品，業內人士表示這是當時監管鼓勵金融創新的產物。
除了監管特批之外，目前市場上還存在部分現金管理類集合信託產品，起投金額30萬~50萬元不等。
資深信託專家袁吉偉向記者證實，資管新規之前，合格投資者也有多種認定形式，購買100萬元是最簡單的，不然就要核實收入狀況，比較麻煩。
實際上，信託產品的投資門檻一直處於動態變化之中。
資料顯示，2002年7月施行的《信託投資公司資金信託業務管理暫行辦法》規定：信託投資公司集合管理、運用、處分信託資金時，接受委託人的資金信託合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低於人民幣5萬元（含5萬元）。
2007年3月，《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》開始施行，合格投資者變成投資一個信託計劃的最低金額不少於100萬元人民幣，或者其他能夠提供相關財產及收入證明的自然人。而所謂合格投資者，包括個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。
華東某信託公司相關人員向記者表示，此後監管為了鼓勵金融創新，又批准部分信託公司發行低額度的信託產品。比如，上海信託5萬元起投的現金管理產品。“上述都是特殊情況下的產物，不是想參與就能參與的。”他向記者補充。
最後一次變動，發生在去年。2018年4月，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（銀髮〔2018〕106號，以下簡稱“資管新規”）發佈，其中對合格投資者及其購買各類產品的門檻做出重新約定，合格投資者的認定變為滿足年收入40萬元或者是金融資產500萬元，並約定合格投資者投資於單隻固定收益類產品的金額不低於30萬元，這也正是前文中部分信託公司發行低額度信託的相關依據。
認購分化將是常態
30萬元起步的信託必須是固定收益類。根據資管新規的定義，固定收益類產品的資金主要投資於存款、債券等債權類資產。實際上，在資管新規發佈之後，對於合格投資者的認定標準反而提高了。
普益標準研究員夏雨分析認為，合格投資者門檻的提高，勢必帶來信託公司客戶量的減少，特別是個人投資者資金來源的減少。
上述觀點可以在信託公司低額度信託業務情況方面得以佐證。
“與其他信託相比，客戶的參與門檻有所降低，募資相對比較容易。”某中部地區信託公司業務人員向記者表示。
在資管新規對於合格投資者門檻提高的情況下，發行低額度的信託產品是否可以代表行業的趨勢？多名受訪者表達了他們不同的觀點。
袁吉偉向記者表示，對於信託公司而言，30萬元起點可以起到降低起售點目的，但需要根據產品規模確定募集門檻，部分募集規模小的產品可能會有降低門檻的趨勢。具體來講，現有規定是100萬元以下的客戶不高於50人，按照資管新規要求，私募產品最高投資者人數為200人。
上述華東某信託公司相關人員向記者表示，信託起投金額放低應該是趨勢所在，之前說的萬元起投的公募信託雖然被監管闢謠，但放低額度應該是財富管理行業未來的動向。
夏雨亦認為，考慮到監管層統一平臺統一競爭的思路導向，信託行業存在門檻降低的可能性。
海華永泰律師事務所高級合夥人馮加慶認為，從趨勢上來講，按照信託產品的歸類，信託的認購門檻方面會出現分化。具體來說，低風險、高流動的產品門檻應該會降低，但高風險、低流動性的產品則對投資者有更高的要求，包括對風險識別和對久期持有的要求。