'A股MSCI二次擴容順利落地！外資主動資金入場掃貨仍需時日'
MSCI指數第二次擴容如期進行！
"MSCI指數第二次擴容如期進行！
北京時間8月8日凌晨5點，MSCI在其官網公佈了最新一次的季度評議結果，A股年內第二次擴容通過，A股的納入比例從10%提高至15%，指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。
具體來看，這一次擴容後現有260家A股成分股公司的納入係數將從10%提高15%。MSCI中國指數將增加8只A股成分股，納入係數同樣為15%。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的權重將分別提升至7.79%和2.46%。
事實上，這也是之前A股在MSIC擴容三步走的第二步。值得住的是，就在此次評議結果出爐之前，MSCI中國區研究主管魏震則向媒體表示，MSCI將如期提升A股的納入因子，這一決定不受近期外圍擾動影響。
"MSCI指數第二次擴容如期進行！
北京時間8月8日凌晨5點，MSCI在其官網公佈了最新一次的季度評議結果，A股年內第二次擴容通過，A股的納入比例從10%提高至15%，指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。
具體來看，這一次擴容後現有260家A股成分股公司的納入係數將從10%提高15%。MSCI中國指數將增加8只A股成分股，納入係數同樣為15%。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的權重將分別提升至7.79%和2.46%。
事實上，這也是之前A股在MSIC擴容三步走的第二步。值得住的是，就在此次評議結果出爐之前，MSCI中國區研究主管魏震則向媒體表示，MSCI將如期提升A股的納入因子，這一決定不受近期外圍擾動影響。
根據此前MSCI設定的計劃，A股擴容在年內三步走：
2019年5月半年度指數審議時將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股；
2019年8月季度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子提高至15%（也就是本次的擴容）。
2019年11月半年度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子從15%提高至20%，同時將中國中盤A股以20%納入因子納入。
另外此次評議結果中有關中國股票的調整情況：
中國A股在岸指數中將有10只個股被加入，沒有個股被剔除。新入個股中市值最大的是：中國人保、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數有7只個股被新進加入，一隻被剔除。新加入的個股中市值最大的三隻為：海底撈、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數小盤股有三隻個股被剔除，一隻新進加入。
MSCI指數第二次擴容如期進行！
北京時間8月8日凌晨5點，MSCI在其官網公佈了最新一次的季度評議結果，A股年內第二次擴容通過，A股的納入比例從10%提高至15%，指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。
具體來看，這一次擴容後現有260家A股成分股公司的納入係數將從10%提高15%。MSCI中國指數將增加8只A股成分股，納入係數同樣為15%。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的權重將分別提升至7.79%和2.46%。
事實上，這也是之前A股在MSIC擴容三步走的第二步。值得住的是，就在此次評議結果出爐之前，MSCI中國區研究主管魏震則向媒體表示，MSCI將如期提升A股的納入因子，這一決定不受近期外圍擾動影響。
根據此前MSCI設定的計劃，A股擴容在年內三步走：
2019年5月半年度指數審議時將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股；
2019年8月季度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子提高至15%（也就是本次的擴容）。
2019年11月半年度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子從15%提高至20%，同時將中國中盤A股以20%納入因子納入。
另外此次評議結果中有關中國股票的調整情況：
中國A股在岸指數中將有10只個股被加入，沒有個股被剔除。新入個股中市值最大的是：中國人保、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數有7只個股被新進加入，一隻被剔除。新加入的個股中市值最大的三隻為：海底撈、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數小盤股有三隻個股被剔除，一隻新進加入。
北上資金目前淨流出
至此，A股在今年內的第二次擴容如期進行，A股納入MSCI指數最重要的意義是會給A股市場帶來增量的外資資金，那麼這一次擴容的效果如何？
目前來看，MSCI擴容之後流入境內市場的資金分為兩個部分，首先是被動增量資金，這一部分是確定在擴容正式生效前就會流入A股的資金。
根據招商證券此前的測算，此次調整將帶來被動增量資金36億美元（約合人民幣245億元），根據此前經驗，被動增量資金大概率在8月27日當天收盤前流入。
首創證券分析師王劍輝則判斷，A股納入因子被提高至15%後，預計在中長期帶來178億美元的增量資金，如果按照配置時間確定的20%的被動跟蹤資金來測算，預計8月將會帶來200億人民幣國際增量資金。
但更大一部分資金是主動管理型的，並且這類資金的佔比更大。不過市場普遍認為這部分資金或並非那麼容易就進入A股市場。
招商證券認為，這部分資金很大程度上取決於市場環境。如果美國通脹回升，美聯儲政策或將做出調整，屆時美元走強施壓人民幣則可能對北上資金形成擾動。反之，美元指數上行動力不足，北上資金則可能在8月進行佈局。
事實上，近期北上資金的投資行為可以作為短期內外資是否有流入傾向的一個判斷指標，但近一個月來北上資金呈現的是流出狀態。
根據Wind統計的數據顯示，近一個月（最近30個交易日）北上資金淨流出達到了174億，而從單日的構成來，北上資金單日淨流出的交易日天數也大於淨流入的天數。
"MSCI指數第二次擴容如期進行！
北京時間8月8日凌晨5點，MSCI在其官網公佈了最新一次的季度評議結果，A股年內第二次擴容通過，A股的納入比例從10%提高至15%，指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。
具體來看，這一次擴容後現有260家A股成分股公司的納入係數將從10%提高15%。MSCI中國指數將增加8只A股成分股，納入係數同樣為15%。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的權重將分別提升至7.79%和2.46%。
事實上，這也是之前A股在MSIC擴容三步走的第二步。值得住的是，就在此次評議結果出爐之前，MSCI中國區研究主管魏震則向媒體表示，MSCI將如期提升A股的納入因子，這一決定不受近期外圍擾動影響。
根據此前MSCI設定的計劃，A股擴容在年內三步走：
2019年5月半年度指數審議時將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股；
2019年8月季度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子提高至15%（也就是本次的擴容）。
2019年11月半年度指數審議時將指數中所有中國大盤A股納入因子從15%提高至20%，同時將中國中盤A股以20%納入因子納入。
另外此次評議結果中有關中國股票的調整情況：
中國A股在岸指數中將有10只個股被加入，沒有個股被剔除。新入個股中市值最大的是：中國人保、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數有7只個股被新進加入，一隻被剔除。新加入的個股中市值最大的三隻為：海底撈、中國中鐵、萬華化學。
MSCI中國全指數小盤股有三隻個股被剔除，一隻新進加入。
北上資金目前淨流出
至此，A股在今年內的第二次擴容如期進行，A股納入MSCI指數最重要的意義是會給A股市場帶來增量的外資資金，那麼這一次擴容的效果如何？
目前來看，MSCI擴容之後流入境內市場的資金分為兩個部分，首先是被動增量資金，這一部分是確定在擴容正式生效前就會流入A股的資金。
根據招商證券此前的測算，此次調整將帶來被動增量資金36億美元（約合人民幣245億元），根據此前經驗，被動增量資金大概率在8月27日當天收盤前流入。
首創證券分析師王劍輝則判斷，A股納入因子被提高至15%後，預計在中長期帶來178億美元的增量資金，如果按照配置時間確定的20%的被動跟蹤資金來測算，預計8月將會帶來200億人民幣國際增量資金。
但更大一部分資金是主動管理型的，並且這類資金的佔比更大。不過市場普遍認為這部分資金或並非那麼容易就進入A股市場。
招商證券認為，這部分資金很大程度上取決於市場環境。如果美國通脹回升，美聯儲政策或將做出調整，屆時美元走強施壓人民幣則可能對北上資金形成擾動。反之，美元指數上行動力不足，北上資金則可能在8月進行佈局。
事實上，近期北上資金的投資行為可以作為短期內外資是否有流入傾向的一個判斷指標，但近一個月來北上資金呈現的是流出狀態。
根據Wind統計的數據顯示，近一個月（最近30個交易日）北上資金淨流出達到了174億，而從單日的構成來，北上資金單日淨流出的交易日天數也大於淨流入的天數。
因此市場也對這部分資金短期內進入A股市場抱有不確定的看法，北京地一傢俬募基金的合夥人告訴記者：“在 MSCI 公佈的官方數據中， 被動跟蹤的資金僅佔 20%，剩下 80%的跟蹤資金為較為靈活的主動跟蹤資 金，其可以選擇低配或者擇時配置，因此，短期內外資流入可能會低於我 們的測算規模，尤其在中美貿易摩擦不確定性較大的背景下，北上資金淨流出的態勢扭轉可能並非一蹴而就的。”
未來進一步擴大的可能性
本年度11月將是A股在MSCI最後一次擴容了，那就目前設定的納入比例和因子來看，A股的比重仍舊較低。那麼未來影響A股納入MSCI的因素有哪些？
在此前MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲接受記者採訪時表示，A股擴大納入MSCI重要要衡量因素有以下幾點。
首先是全面衡量國際投資者在這一階段的投資體驗。亨利·費爾南德茲透露：“體驗包括兩方面，一是投資者是否能夠順利地買入和賣出A股股票，這是對投資信心產生最大影響的，也是非常基礎的因素。第二點則是投資者是否能夠良好地適應A股市場的特殊性，包括日交易有限額，通過滬港股或深港通投資的標的不能覆蓋全市場、投資者不能參與IPO等等。”
其中，亨利·費爾南德茲認為海外投資者的體驗十分重要。他表示，國際投資者目前對A股市場的瞭解還有待提高，他們可能更熟悉在海外上市的中國公司。因此他們需要獲取在A股市場運作的實際經驗，然後才能深入地瞭解這個市場。所以這一階段的納入可以幫他們瞭解並獲取一些經驗並且增加他們對A股市場的信心。
另外一項工作則是同監管層保持溝通。“我們需要了解下一步中國對金融市場和證券市場開放的安排，包括進度、速度、時間表，以及決策層對金融市場開放的期待等。”亨利·費爾南德茲表示。
高盛也在近期預測了A股未來全面納入MSCI的時間表，高盛發佈報告指出，中國需要5到10年時間將納入因子升至100%，這主要取決於市場的自由度和投資者的可進入性。
另外，記者瞭解到國內金融衍生品市場的發展也是影響海外投資者進入A股市投資的很重要因素之一。
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