“世界乳業的未來在中國”，這是近期被很多人熱議的話題。作為亞洲乳業的龍頭，伊利近期發佈了限制性股票激勵計劃，也被認為是中國乳業加速衝擊世界之巔的一個重要標誌……
9月6日，伊利股份公佈《2019年限制性股票激勵計劃（草案）》（以下簡稱計劃）。根據計劃，伊利擬向激勵對象授予152,428,000股限制性股票，股票種類為人民幣A股普通股，佔本激勵計劃草案公告時公司總股本6,097,125,108股的2.5％。在強勢鎖定“五強千億”目標之後，亞洲乳業龍頭伊利，正在向新的目標出發。
以股東利益為先的伊利股票激勵計劃
對於此次伊利的激勵計劃，不少業內認識都稱其為“以股東利益為先的激勵計劃”。細讀伊利本次激勵計劃的解鎖條件，確實充滿了對股東利益的保障：連續5年不低於70％的分紅率、不低於20％的淨資產收益率、不低於8.2％的淨利潤複合增長率。
事實上，在全球乳業市場，能夠做到連續五年ROE在20％以上的也僅伊利一家，全球排名前兩名的乳企近五年ROE大概在15％左右，。而縱觀A股市場，能夠滿足連續15年ROE穩定在20％以上的企業，僅有一家：貴州茅臺。未來五年，A股乃至全球市場將面臨著更多的不確定性，已經連續十年連續保持ROE在20％以上高位的伊利，如果目標達成，便有機會成為中國A股第二家連續15年ROE超過20％的企業。對於企業，這是一個充滿高難度的挑戰與殊榮；對於股東和投資者，這顯然是一項絕佳的誘惑。
其次，作為亞洲乳業的龍頭企業，伊利總營收與淨利潤多年來始終保持行業遙遙領先，在此基礎上連續5年8.2％的淨利潤複合增長率將是非常龐大的數字。
截至9月3日，已經披露半年報的上市乳企共21家，營收總和約1238.75億，淨利潤總和約79.7億。而根據伊利股份近日發佈的2019年中報，伊利上半年營業總收入450.71億，淨利潤近40億。也就是說，伊利一家企業佔21家上市乳企營收比例超過三分之一，利潤比例近半。顯然，對於伊利這樣的行業龍頭來說，接近兩位數的淨利潤複合增長率，帶來的或將是一場對行業格局的顛覆與重構。
更重要的是，伊利淨利潤增長的同時，還會拿出70％進行分紅，在今天的A股市場，敢於這麼承諾的企業堪稱鳳毛麟角，對於股東而言，這一激勵計劃的吸引力顯然毋庸置疑。
值得注意的是，就在一個月前，伊利股份發佈第一版激勵計劃時，原本的草案被一些“特殊身份的人”進行了各種曲解和引導，甚至在全球股市包括整個A股大幅震盪的背景，而特意將伊利股份的波動解讀成“爆雷”。
遺憾的是，在敏感的A股市場，這種無稽之談讓部分投資者盲目拋售，受到了不必要的損失。但也有一些堅信伊利股份投資價值的投資者不受傳言動搖，果斷加倉，而伊利也再次以突出的業績證明了自己投資價值。
在短期利益與長期利益之間，往往有著艱難的抉擇。但伊利股份通過淨資產收益率、分紅率、淨利潤增速等多維度考核指標的設定，兼顧短期回報和長期受益。從某種意義上，讀懂了伊利本次激勵計劃背後的“限制性密碼”，也就解鎖了伊利未來企業的發展規劃與投資價值。
“金手銬”綁定大目標
伊利保障股東利益的同時，也通過激勵計劃將核心團隊與企業未來的“大目標”緊緊綁定。
不久前，伊利股份剛剛發佈了2019年半年報。從半年報披露的數據來看，伊利距離自己定下的“2020年衝擊世界乳業五強、實現營收超千億的目標”已經近在咫尺。此時，伊利又適時地拋出了一個改變世界乳業格局的“大目標”：全球乳業第一、健康食品五強。
作為半年報後伊利的又一個大動作，本次激勵計劃與這個中國乳業的“大目標”之間顯然有著重要的聯繫。“股票激勵”是全球管理學領域著名的“金手銬”：在用公司長期發展收益激發核心團隊戰鬥力的同時，也將公司認為最優秀的職業經理人牢牢地掌握在手中。
東興證券分析師劉暢認為，“管理團隊在乳企發展中影響極大，乳製品行業的生產、銷售、營銷、上新，都需要極強的反應能力，對團隊的能力要求極高，伊利用激勵計劃確保管理層穩定，是出於公司對長期發展的考慮，確保下一個十年目標的完成，一定程度上保障了公司長期價值的增長。”
連續多年穩居亞洲乳業龍頭，伊利核心團隊的專業能力已經毋庸置疑。這副“金手銬”既確保了這支團隊戰鬥力、穩定性，也進一步鞏固了伊利在整個亞洲範圍內不可撼動的市場地位。
可以說，伊利此時拋出的“金手銬”，不僅將管理層牢牢地“銬”在自己的巨輪上，也幾乎將“亞洲乳業第一”的榮譽與企業牢牢地“銬”在一起。接下來，這艘“亞洲乳業旗艦”就要全力以赴在世界乳業的汪洋中乘風破浪了。
亞洲乳業龍頭佈局全球健康
用股票激勵鎖定企業核心團隊、用限制性條件刺激企業長期發展、用高回報承諾體現企業投資價值……伊利用一套“一石三鳥”的激勵計劃開啟了通往“全球乳業第一”的新徵途。
作為市場當之無愧的龍頭，伊利在品質管理、產品開發、技術研發等方面均已經具備了衝擊世界第一的能力。而此時的世界乳業也走到了一個發展的轉折點：荷蘭銀行近日發佈的年度全球最大乳製品公司調查顯示，2018 年，全球乳業 20 強公司的總營業額（以美元計算）年增長僅為 2.5％。考慮到2.5％的年增長中來自中國企業的貢獻（報告同期，伊利總營收以人民幣計算增長為16.89％），世界乳業未來的發展重心顯然已經來到了東方。
今天，正是中國乳業走出國門、積極開展全球化佈局的最佳時機。也是在這一時期，伊利所提倡的“全球健康生態圈”在東南亞、大洋洲、南美洲等全球乳業黃金地區完成了戰略性佈局。來自中國的“乳業絲路”成長形勢一片大好。
未來，面對不確定的環境，伊利秉承“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”的願景，把握當下、佈局長遠。得益於董事長潘剛前瞻的戰略眼光、精確管理及核心團隊的全方位努力，伊利連續多年領跑亞洲乳業，強勢鎖定“五強千億”的戰略目標。站在衝擊“全球乳業第一、健康食品五強”新目標的起跑線上，伊利將進一步激活核心團隊生產力、戰鬥力，凝聚全產業鏈夥伴，共謀發展、共建“全球健康生態圈”，以新激勵推動新成長，塑造A股“投資價值典範”新標杆，帶領中國成為世界乳業的核心。
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