新浪財經訊7月7日消息，2019國際貨幣論壇於7月6日-7日在中國人民大學舉行，中信建投基金總經理助理、投研總監王琦出席論壇並演講。
王琦表示，長期的海外資金的在A股的佔比也已經非常高，這一些長期的資金進入以及比例的提高，就使得我們這個市場無論是投資的理念，就是長期的價值投資，還是他們對於風險屏蔽的能力，它又反過來降低了市場有的波動。
第一點講資產管理的功能，我是做基金的，相當長時間也做權益，也就是股票的投資。經常被問到一個問題，說為什麼中國經濟發展這麼好，但是我們的股票指數十年甚至更長的時間裡面都沒有漲，其實在我們研判資產管理行業的時候，我發現這裡面其實也有對應的互相影響的關係，就是我們的資產管理的一個行業本身它的不同性質的資管產品，對於我們的整個融資經濟結構有比較明顯的影響，比如說保險的資產管理，保險的資金一般來講是長期的資金，一方面有投資的功能，往往就可以有一些長期的眼光和視角，去投資於我們的股權類的資產。股權類的資產在長期的角度內回報率比較高。大家可以看到巴菲特的投資回報率比較高，但是它的資產波動也不小，它的保險性質使其能夠實現這樣的功能。
說回來我們資產管理的行業，在國內其實在很長的時間裡面銀行理財是規模最大，儘管我們的資管新規從去年以來的時候要求淨值化管理打破剛兌打破層層的嵌套，淨值化管理，這是必須的。但是也要看到，在新規之前銀行理財相當於在另外一方面實現了大的資產配置這樣一個功能，通過它更高層面的資產配置撫平資產波動。在我們對規則進行完善和升級的情況下，實現淨值化管理的過程中，我們去年就出現了信用緊縮的局面。甚至今年我們可以看到PE、VC融資也出現了下滑，就和我們資管新規有很大的關係。所以這理論和實踐的角度上來講，如何去更好的規劃我們整個資產管理行業的這樣資產配置和它的功能管理。和我們整個全社會的融資結構還是有相當意義上的研究空間。
第二點，在理念方面，我認為目前時點中國的股票市場存在相當重要的拐點，這裡面其中有多個層面的因素，一方面非常重要的就是保險資金佔比已經超過了公募資金，包括我們長期的海外資金的在A股的佔比也已經非常高，這一些長期的資金進入以及比例的提高，就使得我們這個市場無論是投資的理念，就是長期的價值投資，還是他們對於風險屏蔽的能力，它又反過來降低了市場有的波動。
比如說我們把外資最重倉持有一百支股票做了指數，第一表現很好遠遠超過了滬深300等等的指數，其次它的波動率反而更小，所以這個影響是非常重要的。但是另一方面我們這幾年國內證券市場監管機構做了非常多的好的監管，一級市場可能目前朝註冊制的試點，以及二級市場上的一線的監管，兩方面投資者的結構和我們監管的理念和監管制度的變化，我覺得已經使得我們的A股市場處在一個變化的非常重要的節點，可能從現在開始，A股市場本身的波動率減少、價值的體現又能夠更加吸引更多的長期資金，甚至使我們更多的零售的客戶進入，包括過去的十年裡面大家也能看到我們公募基金的股票型基金總的規模沒有增長，但是我個人認為我們市場相互良性的推演也會使得未來發生變化。
最後一點就是我們作為公募基金在整個資管的大盤子裡面，其實是在整個的資管的產品譜系裡面也有一個不同點，公募基金是整個資管產品裡面監管最規範信息披露最嚴格也是最早開始淨值化管理的一類產品，所以在整個資管普系裡面公募基金的產品其實相當意義上作為了一類標準化產品允許被嵌套，使得公募基金與其他資管機構之間有很大合作的空間。
來源: 新浪財經
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