孫宏斌早已經成為地產界的知名段子手，如今，經過多年業績會的歷練，該說什麼，不該說什麼，此君早已收放自如。雖然少了些真情流露，但卻更禁得起大陣仗，說話滴水不漏是一種水平，在說話滴水不漏的基礎上說的話還有價值，就是另一種水平。
例如，孫宏斌說在這次業績會上說的：融創接下來拿地會謹慎。
一般而言，會說“拿地謹慎”開發商，要麼是特別有錢，但是對市場判斷相對艱難；要麼是沒錢，即便對市場判斷樂觀，也掏不出錢拿地。孫宏斌兩種境況都體驗過，順馳時代，他體會過“一分錢難倒英雄漢”；融創時代，他深知“有錢不花”也是一種很好的境界。
融創的賬上確實有錢。根據最新披露的業績數據，2018年，融創實現收入1247.5億元，同比增幅高達89.4%。淨利潤則是165.7億元，同比上年增長了50.6%。2018年的毛利率則到達了25%，如果再剔除攤薄之後，毛利率可以達到33.5%。應該說，孫宏斌處在歷史上最有錢的階段。
有多少錢？融創賬上“趴”著的現金是1201.98億。
孫宏斌能在這個時點上“有錢”，還是費了一番功夫的。且不說去年整體的流動性環境之類的外部因素，如此現金流，實際上是在多筆大收購之後實現的，這意味這，買來的資產中，能賣的，孫宏斌賣得都不錯。在別人那裡是累贅的東西，到孫宏斌這裡變成了“寶”。
孫宏斌為這些收購，是揹負了輿論壓力的。那就是過去幾年融創淨負債率的陡增。雖然孫宏斌一直在說，比起淨負債率，更應該看的是現金流和銷債比，融創的現金流和銷債比一直很好很安全。但淨負債率確實是更容易被看到的數據。“有錢”是個表象，是不是真有錢，要看負債率的變化。請注意，攸克君說的是“變化”而不是簡單的“負債率”。非常簡單且淺顯的道理是，如果資產規模增長、營業收入增長，而負債率呈現下降的態勢，這是最理想的曲線。沒有天上掉餡餅的好事——不付出負債率的代價，哪來資產規模的迅速增長？
在這樣的三角關係中，只要負債率連續呈現出下降的趨勢，就是很好的消息。比如，融創2018年的淨負債率是149%，聽起來仍然挺高，但是，比去年同期已經下降了53個百分點。在世紀大收購的背景下，融創用一年時間，就把負債率降低了53個百分點，如果今年仍然能夠保持這個進度，那麼明年今日，淨負債率就至少就將降到100%的水平。
這就好比，一個美國帥哥男演員，為了藝術價值與身家的增值，把自己增重幾十斤去獲得一個難得的好角色，結果角色塑造大為成功，拿了奧斯卡的小金人，然後，用幾個月的時間，又重新回到帥哥偶像的狀態，這樣的人生，不得不說是贏家——但這需要機遇、能力，還要受上前前後後幾個月的罪。
如果說，前兩年融創開始為了“增值”而“增重”，這兩年開始“減重”，優質資產規模提升之後，融創為此付出的負債率代價正在穩步下降、回到正軌。這樣的“有錢”，結合上這樣一種趨勢，孫宏斌是幸運的。
正如他所說，“能拿到便宜地的窗口期是很短的，但拿到便宜地後企業的風險是最小的”。在能拿便宜地的時候，融創加了合理的槓桿拿到了；該去槓桿的時候，融創的槓桿去得還算順利。對於大部分企業而言，該幹什麼的時候幹什麼很重要。一如你在該談戀愛的時候好好學習，等好姑娘都被別人帶走，並且專心發展事業的時候，你拋棄事業，追求愛情，這隻能是loser才走的線路。
道理簡單，能“兩個階段”完全做到的企業不多，至少現在看，融創算是一個。
沒錢花不起是一回事兒，有錢不花是另一回事兒。孫宏斌正在後者的狀態上尋找自己的新境界。他一直很看重現金，這恐怕與他對後市判斷的不甚樂觀直接相關。融創的2018年，公司經營業務的現金流入淨額520.5億，投資業務的現金流出淨額340.8億元，現金流是正的。確定性很強的市場，資產比現金值錢，而對於不確定的市場，現金比資產值錢。
因為那時，只要你有錢，遍地都是資產，你挑好的撿起來就行了。關鍵是，“還很便宜”。
以攸克君對融創有限的瞭解，孫宏斌在等待機會了，在仍然充滿巨大不確定性的2019年時，對於困頓者來說，是年關難過；對於“有錢人”來說，卻是準備彎腰撿黃金的機會。孫宏斌早就說公開市場上的土地太貴了，現在，他又說，融創拿地要謹慎起來了。這意味著什麼呢？這樣的場景似曾相識吧。
孫宏斌的人生，是很豐富的。充滿理想與激情的時候，順馳被沒錢逼到末路。現在，融創有錢了，這還不是最大的本事，他更大的本事在於，手裡有錢的時候，知道錢在什麼時候合理使用是效率最高的，這樣才能一直有錢下去。
在這個年代的企業命運中，有錢，從來沒有這麼重要過。
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