核心導讀

1、新業務成為最重要的成長極。快運業務順豐快運和順心捷達打組合拳，運營模式及產品定位的差異和互補彼此提升運營網絡和服務品質的競爭力。

2、快運、倉配開始擴大業務範圍，往合同物流方向擴展，另外結合新夏暉、順豐DHL等原有的供應鏈業務，已形成多架“馬車”齊頭並進邁入綜合物流市場。

3、2019年，順豐已經相繼成立多家供應鏈公司，持續發力綜合物流業務。順豐希望通過收購/成立新公司在短期內打破自身的侷限，為的就是補充其綜合物流基因和能力，將新業務打造成為未來利潤新增長點。

4、順豐快遞業務量件增速從4月的6.4%一路攀升到7月增速的近23%，業務量增速進入上升通道。

5、從今年Q2開始，順豐的毛利率開始回升，環比增加3.5%，順豐通過科技的賦能在不同業務板塊實現了對成本的管控。

2019年春節過後，一場圍繞“順豐淨利潤增速下滑”以及“市值大幅縮水”的話題引起了行業巨大的爭議。頓時，順豐遇上了前所未有的境遇。甚至圈內一度質疑，看不到未來的出路。

正處在直營快遞向綜合物流轉型的初期的順豐，面臨著2018年新業務投入帶來的“陣痛”，終於在2019年中報上交了一份滿意的“答卷”。

8月27日晚間，順豐控股公佈的2019年半年報顯示，2019年上半年營業收入達到500.75億元，同比增長17.68%；歸屬上市公司股東淨利潤31.01億元，同比增長40.35%。從順豐上半年財報看，已表現出了良好的成長韌性。

此外，順豐市值近半年正處於穩步增長中，截止8月28日，順豐市值1804.68億，已接近一年內的最高值。

新業務成為最重要的成長極，多個版塊已成立公司獨立運營

2019年上半年，順豐的各項新業務（含供應鏈）收入佔比達到23.66%，佔比提升超過7%，新業務成為順豐業務穩健增長重要驅動力。

1）快運作為新業務中佔比最大的板塊，2019年上半年實現不含稅營業收入50.72億元，同比增長46.99%。

2019年上半年順心累計貨量同比增長114%，在經濟下行和行業競爭加劇的背景下，這個貨量增長在行業中呈現領先的態勢。

順豐的快運業務分為順豐快運及順心捷達，通過組合拳的方式，以及運營模式及產品定位的差異和互補彼此提升運營網絡和服務品質的競爭力。

快運行業一直採取以利潤換市場的策略，今年以來更為激進，部分快運巨頭開始採取類似於快遞向網點收取“包倉費”，目的是加大對網點的業務量指標，激勵網點挖潛增效，積極拓展業務，這也導致了大部分快運巨頭出現虧損嚴重，入不敷出。據瞭解，順豐快運上半年通過經營調整和科技賦能，盈利能力已在恢復中。

2）2019年上半年，順豐冷運及醫藥業務整體實現不含稅營業收入23.52億元，同比增長53.93%；順豐國際業務實現不含稅營業收入12.02億元，2018年順豐1億美元投資航運物流平臺Flexport，2019年年初先是注資緬甸物流公司KOSPA，其後陸續在印尼、越南成立合資公司，正在加速佈局國際物流速運市場。

3）同城即時物流業務是順豐上半年新業務中發展速度最快的業務，2019 年上半年，同城即時物流業務實現不含稅營業收入7.86億元，同比增長129.13%。

今年2月，順豐成立的順豐同城控股有限公司，註冊資本4.25億元，並在多地成立分公司，目前已開展獨立化運營。隨著新零售的普及，整個同城配送領域的市場空間非常大，依託高性價比的標準化服務，已具備快速搶佔同城即時物流市場的能力。

4）近兩年，持續在發力供應鏈管理業務的順豐，攜手美國夏暉成立新夏暉、併購並設立順豐DHL公司，而新夏暉及順豐DHL業務與順豐業務的融合和協同也初見成效。截止6月底，順豐供應鏈業務實現不含稅營業收入18.43億元（其中順豐DHL業務收入自2019年3月起納入順豐控股合併範圍）。

未來，隨著順豐併購供應鏈業務的進一步發展，與順豐協同效應的提升，順豐供應鏈業務將會更具競爭力。

順豐上半年營收超500億，業務量增速進入上升通道

2019年上半年，快遞業務件量達到20.17億票，同比提升8.54%；票均收入提升4.10%至23.62元，遠超行業均值。

從此前順豐公佈的7月月度經營數據看，順豐量價正進入穩步上升通道。7月份，順豐快遞業務的件量增速達到22.59%，創出2019年來新高；從單月業務量增速的趨勢上來看，順豐快遞業務量件增速從4月的6.4%一路攀升到7月增速的近23%，業務量增速進入上升通道。

順豐營業收入達到500.75億元，其中速運物流收入476.37億元，同比增長12.99%。整體毛利率也上升至19.82%，較2018年全年增長了1.9%。

整體來看，在行業競爭日趨深化之時，順豐的毛利率不降反升，同時淨利潤增四成，表現相當不錯。這主要原因在於，順豐在經過2018年的新業務投入高峰期後，新業務佈局獲得階段性成果，同時得益於各項科技成果的應用，以及有效的成本管控措施，使得降本增效效應進一步釋放。

此外，在上半年快遞行業“價格戰”的背景下，順豐業務量、營收仍保持穩定的增長。得益於上半年順豐適時調整產品策略，在時效業務保持穩健增長的同時，也對經濟板塊業務持續優化升級，針對特定市場及客戶推出新產品，帶動經濟產品收入規模及市場佔率加速提升。

羅戈網認為，順豐新業務收入比例正在不斷提升，已形成了快遞，快運，冷鏈，供應鏈，同城配，以及國際業務等為一體的物流版圖。順豐正在依託網絡、科技、基礎設施，不斷強化綜合物流的競爭能力。

科技降本成效顯著，科技已成為順豐的競爭力底盤

從今年Q2開始，順豐的毛利率開始回升，環比增加3.5%，上升至21.50%；2019年上半年整體毛利率也上升至19.82%，同比增長0.86%，較2018年全年增長了1.9個%。

順豐表示，這是通過科技手段，順豐以多種方式，在不同業務板塊實現了對成本的管控。

2019年，在快遞行業不斷上演價格戰，而其他快遞企業不同的是，順豐一直把科技作為獨特的核心競爭力。

順豐意識到，在規模經濟和價格壁壘到達極限之後，科技應用才是順豐管理的終極化手段常態化工具。

財報顯示，順豐2019上半年僅研發投入費用就達到12.09億元，同比增長56.31%。順豐已獲得及申報中的專利共有 1982 項，專利持有量在國內快遞行業排名第一。

順豐多次在公開場合也提到，要打造成為科技驅動的行業解決方案服務公司。從財報可以看出，科技已成為順豐的競爭力底盤。

1）科技降本方式之一：優化管控運輸成本

順豐2019年上半年運輸成本45.92億元，營收佔約為9.17%；而2018年同期運輸成本為44.34億元，營收佔比卻達到10.42%。

順豐方面稱公司對運輸成本的優化管控主要體現在兩個方面：一方面，在保證時效的前提下，通過業務預測及路由規劃等手段，對線路進行整合和動態優化，大幅提升運輸效能；另一方面，通過自營、外包、車貨匹配平臺等多類型運力資源模式組合，實現運輸資源的最佳投入策略並不斷降低運力成本並保障質量。

此外，順豐通過業務預測及線路規劃等手段，如合併同流向同時效段的干支線，更換成大車型，減少臨時線路投入，通過經停、串點、小集散等方式減少支線數量等，進一步釋放規模效益，顯著提升了裝載率。

2）科技降本方式之二：打造“智慧大腦”，實現數據驅動科技、科技賦能物流

順豐通過整合內部資源，依託海量內外部數據，運用大數據計算與分析、運籌優化、人工智能等技術打造物流運營分析平臺提升經營決策效率和科學性。

比如在收派環節，利用大數據和運籌優化算法，對件量準確預測，對快遞小哥排班優化調配，任務精細化管理提升收派效能；利用智能硬件，解放小哥雙手。創新工具帶來的是效能的提升，預期今年有10%-12%的效能提升，最終實現節省人工成本。

轉型之路：邁入綜合物流新時代

對順豐而言，雖然長期在快遞主營業務上具有優勢，但競爭對手在資本助推之下早已經開始挑戰其市場地位，此前在自營體系方面所建立起來的“護城河”隨著各家巨量的投入已不能繼續保持穩定的領先，如何轉型就成為順豐一個非常現實的問題。

近年，順豐調整戰略方向，以快遞DNA，立足於行業解決方案，依託天網、地網、信息網的底盤資源，切入大物流市場，用科技的手段幫助企業實現供應鏈升級改造。

2018年，攜手美國夏暉成立新夏暉、併購並設立順豐DHL公司；並在2019年相繼成立豐湃達供應鏈、駒豐供應鏈、好駟駒供應鏈、順豐共享精密信息雙捷供應鏈等公司，持續發力供應鏈業務。

值得一提的是，目前，快運、倉配開始擴大業務範圍，往合同物流方向擴展，另外結合新夏暉、順豐DHL等原有的供應鏈業務，已形成多架“馬車”齊頭並進邁入綜合物流市場。

從這些事件可以看出，順豐希望通過收購/成立新公司在短期內打破自身的侷限，為的就是補充其綜合物流的基因和能力，將新業務打造成為未來利潤新增長點。

總的來看，傳統的快遞業務保持龍頭地位，並已形成了快遞，快運，冷鏈，供應鏈，同城配，以及國際業務等為一體的物流版圖。2019年，順豐將依託天網、地網、信息網的底盤資源，切入大物流市場，提升綜合物流解決方案能力，完善整個生態體系的建設。同時，通過科技的能力，實現降本增效和提升客戶服務體驗。

作者 | 小周伯通

來源 | 物流沙龍

此文系作者個人觀點，不代表物流沙龍立場