華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊柳 陳鋒 上海報道
自7月22日開市以來，科創板已經平穩運行兩週。從前兩週的交易情況來看，科創板首批25只股票平均實現217.02%的累積漲幅。
在首批25家科創板公司鳴鑼上市僅僅過去17天后，備受市場期待的第二批科創板公司定於8月8日掛牌上市，它們是晶晨股份和柏楚電子。晶晨股份發行價格為 38.50元/股，柏楚電子發行價格為68.58元/股，是截至目前科創板最高的發行價。
高端製造行業分析師張雨對《華夏時報》記者表示，總體來看，科創板交易活躍，換手率較高，漲幅也相對較大。從目前的數據來看，8月8日僅有兩家新增公司上市，擴容的腳步並不大，但隨著科創板公司掛牌上市進入常態化，科創板市場容量將持續增長。同時，第二批科創板股票的上市，或將在科創板內部一定程度上分流資金，首批科創板企業的整體風險偏好程度將會有所下降。
科創板“雙響炮”
8月8日，晶晨股份和柏楚電子將聯袂為科創板送上“雙響炮”。
晶晨股份證券代碼為688099，其A股股本為4.11億股，其中3732.55萬股於8月8日起上市交易。其於7月29日進行網上網下申購，發行價格為 38.50元/股，發行市盈率為58.42倍，募集資金總額為15.83億元，淨額為15.03億元。
晶晨股份主營業務為多媒體智能終端SoC芯片的研發、設計與銷售，芯片產品主要應用於智能機頂盒、智能電視和AI音視頻系統終端等科技前沿領域。據披露，公司的核心技術已經處於國內領先水平，其中全格式視頻解碼處理技術和全格式音頻解碼處理技術處於國際領先水平。
將與晶晨股份攜手鳴鑼上市的柏楚電子同樣是一家來自上海的科創企業。公司上市選擇的股票代碼“688188”，A股股本為1億股，其中2290.94萬股於8月8日起上市交易。其於7月29日進行網上網下申購，發行價格為68.58元/股，為截至目前科創板最高的發行價，發行市盈率為50.19 倍，募集資金總額為17.15億元，淨額為16.12億元。
柏楚電子是國家首批從事光纖激光切割成套控制系統開發的民營企業，目前正在積極探索高功率激光切割運動控制系統市場和脆薄性非金屬材料超快激光切割設備控制系統市場。
上海一傢俬募機構合夥人湯慶玲對《華夏時報》記者表示，激光加工行業已成為當今各個國家最為關注和發展最為迅速的行業之一。激光切割是激光加工行業中最重要的一項應用技術之一，其規模佔工業激光加工總規模的40%以上。隨著激光加工方式的日益推廣，其目前已成為一種新型製造技術和手段，並被廣泛應用於電子、汽車、機械製造、鋼鐵冶金、石油、輕工、醫療器械、航空航天等行業。
值得注意的是，晶晨股份、柏楚電子的市盈率均低於可比上市公司平均靜態市盈率。
與晶晨股份業務相近的上市公司有富滿電子、國科微、聖邦股份、兆易創新等公司，這些公司的平均靜態市盈率為106.97倍；與柏楚電子主營業務相近的上市公司有維宏股份、深信服、帝爾激光、銳科激光等公司，這些公司的平均靜態市盈率為59.91倍。
張雨對《華夏時報》記者指出，事實上，市盈率與科創板股票的估值潛力關聯性不大，一家公司的估值也不能僅僅依靠市盈率一個指標來決定。不僅如此，每個股票都不能簡單的從發行角度來看公司的熱度，核心科技、股東、機構投資者關心度等都會影響股票的後續發展。
根據東方Choice數據顯示，科創板首批25只股票首發市盈率均值為53.4倍，中位數為46.15倍。大於中位數首發估值的股票首日日均上漲149%，低於中位數發行的股票首日漲幅僅平均為125%。
上半年業績兩家各存風險
根據晶晨股份2019年半年度未經審計的財務報表顯示，上半年公司實現營收11.29億元，同比增長10.85%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤9623.86萬元，較上年同期減少2155.92萬元，同比下降幅度為18.30%。晶晨股份表示，業績波動主要系毛利下降、期間費用同比上升等因素所致。
此外，晶晨股份收入對TCL、創維、小米等企業有一定依賴，三家合計超過了營收的三分之一。報告期內，公司通過直銷模式和經銷模式向上述客戶的合計銷售金額分別為25753.18萬元、37919.45萬元和82796.09萬元，佔營業收入的比例分別為22.40%、22.43%和34.95%；合計銷售毛利分別為8272.85萬元、11713.45萬元和23804.97萬元，佔毛利的比例分別為22.84%、19.69%和28.86%。
根據柏楚電子的2019年半年度財務報表（未經審計）顯示，上半年公司營業總收入為17475.76萬元，同比增長37.75%；利潤總額為12876.71萬元，同比增長56.07%；歸屬於母公司股東的淨利潤為11829.66萬元，同比增長54.58%。
柏楚電子表示，由於宏觀經濟相對好轉，下游激光設備生產商對控制系統的採購恢復較好的增速，同時公司總線控制系統等新增業務發展情況較好，因此營業總收入、利潤總額、淨利潤均同比實現較大幅度增長。
但值得注意的是，柏楚電子跟此前“爆雷”的大族激光有著銷售業務來往，但大族激光並未在柏楚電子前五大客戶名單當中，相應合作銷售金額也從未披露。
張雨對《華夏時報》記者表示，晶晨股份對TCL、創維、小米等企業有一定依賴，三家公司對晶晨股份的營收貢獻比例也在逐年走高，而柏楚電子在關鍵芯片上依然依賴進口，這可能是兩家公司未來面臨的主要風險點之一。
編輯：嚴暉 主編：陳鋒
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