李恆升（公元？年—1941年），通稱李恆，今雲南省紅河州石屏縣龍朋鎮人。實業家（錫業鉅子）。
民國初年，李恆升在雲南箇舊辦錫起家。雲南石屏、箇舊、昆明及香港等地皆有其商號和房產，為石屏一富商，時有“臨安馬成，石屏李恆”之說。李恆升熱心桑梓公益事業，不惜慷慨揮金贊助。先後籌建建龍朋小學，捐建石屏縣立中學。李恆升在抗日戰爭時期慷慨解囊支援抗戰，並最終為彝、漢兩族的和諧共處付出了寶貴的生命。
民國二年（1913年），石屏龍朋學校創辦初級小學，由學生繳納學費開辦，因此教育不能發達。民國十一年（1922年），李恆升不忍桑梓教育廢弛，先後捐資購田租百餘石歸學校作經費，免收學生學費，入學兒童漸增，男女生共140人。民國二十四年（1935年），李恆升捐資建蓋學校，教師、禮堂、體育場、廁所等俱備花費滇票30萬元，加捐購田租費用，已在50萬元，龍朋學校教育因而有所發展。
民國十二年（1923年）陳鶴亭先生倡創石屏中學時，李恆升捐款2.5萬元。李恆升熱心地方教育，時滇督唐繼堯題贈“嘉惠士林”匾以表其公德，其字匾石刻鑲嵌於石屏中學大門及其石屏城中家門。
民國20年（1931年），龍朋城被土匪吳學顯、蔣世英率黨羽攻陷。土匪燒殺搶劫，毀去四城門及碉樓。李恆升弟兄捐資13萬元，以一半救助災民，一半修城。又出錢9萬餘元，修築龍朋東門外石路。民國25年（1936年）捐資修石屏城正街，石路修成，石屏人曾一度稱之為“恆升街”。民國27年（1938年）袁嘉穀主修《石屏縣誌》稿成，李恆升又捐資付印1000冊。
抗日戰爭爆發後，李恆升為抗日又捐獻資金100萬元購買戰鬥機一架。
1941年，李恆升門下二老闆羅國鎮（石屏縣哨衝鎮落水洞村人）因與李恆升發生矛盾衝突，氣憤之下率親隨離開李恆升而回家鄉。羅國鎮在本村頗有號召力，時逢石屏縣龍武鎮設冶局長黃光祿奉命鏟煙，黃光祿到哨衝落水洞等地肆意敲詐勒索，彝民激怒，羅鎮國召集村民，在他克苴（石屏縣大橋鄉鄉他克苴村）伏擊黃光祿隊伍，當場擊斃黃光祿。此事驚動了省政府，特派專員分兵一營前往剿平。官兵到龍朋意欲收繳羅鎮國槍支，因懼怕彝民，便將此事株連李恆升，要李恆升親自出面，收繳羅鎮國的槍支，收編人馬，否則，將取李恆升首級回省了案。李恆升不忍由此而挑起彝漢民族仇殺，又無奈於官方的要挾，不忍彝、漢兩族兵戎相見，於是，自殺於原龍朋學校之三樓。
李恆升像
唐繼堯題贈“嘉惠士林”匾——石刻鑲嵌於雲南省紅河州石屏縣第一中學大門
位於雲南省紅河州石屏縣異龍鎮為民巷3號——李恆升故居
位於雲南省紅河州石屏縣龍朋鎮龍朋村——李恆升老宅
後人為其著書——《李恆升傳》