淨利增長286%背後 誰是石大勝華業績支柱？

受原油價格持續回升和下游需求驅動，電解液溶劑也水漲船高，石大勝華２０１６年淨利同比增長２８６％。

近日，石大勝華(６０３０２６)發佈２０１６年年度報告稱，公司報告期內營業收入達３７．９億元，同比增長９．７４％；歸屬於上市公司股東淨利潤１．７億元，同比增長２８６．４６％。其中，碳酸二甲酯系列產品營收１１．１億元，同比下滑３．４８％，但毛利率比上年增加１７．２２％。

石大勝華屬精細化工行業，在鋰電行業主打電解液溶劑。現有溶劑主要由碳酸二甲酯(ＤＭＣ)、碳酸丙烯酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯、碳酸乙烯酯等碳酸酯類產品構成，該公司現已完成５種溶劑產品產業鏈建設。

公告顯示，其銷售收入增加的主要原因有：第一，本年六氟磷酸鋰生產裝置及碳酸乙烯酯裝置(二期)開工運行；第二，受國際原油價格持續回升影響，裝置生產負荷較上年同期明顯提升，導致產銷量增加，利潤空間進一步擴大，毛利率水平上升。

從２０１６年來看，溶劑在９－１０月份有過一次“小革命”。當時由於９月份部分工廠停產檢修、Ｇ２０杭州峰會期間工廠停產、煙臺萬華化學爆炸事故等多方原因，溶劑原材料環氧丙烷供應偏緊，造成碳酸甲乙酯、碳酸二甲酯、碳酸二乙酯３款溶劑價格上漲。以其中一款產品碳酸二甲酯為例，２０１５年價格不到５０００元/噸，當時漲價至８５００元/噸左右，幅度超過５０％。

事實上，溶劑價格２０１６年來相比前年呈現上漲態勢，主要受動力需求的拉動。高工產研鋰電研究所(ＧＧＩＩ)分析師判斷，溶劑產品受原油價格波動較大，今年年初原油反彈溶劑也出現小幅上漲，整體呈現下滑趨勢，但幅度不會很大。

石大勝華在年報中稱，２０１７年碳酸二甲酯下游電池電解液領域(含電解液、甲乙酯、碳酸亞乙烯酯)會增加１５％－２０％的需求量，但電解液領域等市場需求量基數較小，雖有增長預期依舊難改產能過剩局面。

自２０１５年１２月２２日以來，石大勝華旗下子公司山東石大勝華化工集團股份有限公司從恢復生產、達產達效、降低能物耗、提高產品收率方面出發，提出技改方案，先後對碳酸二甲酯裝置進行了三次大型技改。隨著擬新建１０萬噸/碳酸二甲酯擴建項目達產後，石大勝華將形成１５萬噸/年碳酸二甲酯生產能力。

高工鋰電瞭解到，除了石大勝華外，奧克股份、海科新源等企業都在投產溶劑項目。奧克股份內部人士透露，公司年產２萬噸碳酸乙烯酯/碳酸二甲酯項目年內可正式投產。目前，碳酸二甲酯價位在４４５０元/噸左右，最貴的溶劑產品碳酸二乙酯徘徊於１３０００元/噸上下。

除了投擴產鋰電主打產品，石大勝華圍繞電解液為核心在２０１６年也開始佈局六氟磷酸鋰。

２０１６年８月２６日，石大勝華公告稱，隨著國家有關新能源汽車政策的不斷落實，鋰離子電池電解液市場需求呈現一定增長趨勢，公司擬擴大原有５０００噸/六氟磷酸鋰一期規模，由１０００噸提升至２０００噸。

該項目總投資約為 ２．６億元，分兩期建設。其中一期２０００ 噸/年六氟磷酸鋰已投產；二期項目預計於２０１７年開始進行，建設週期１８個月。

高工鋰電最新獲悉，今年一季度由於新建產能釋放、下游需求不振、清庫存等原因，六氟磷酸鋰價格鬆動，下降至３０萬元/噸。目前，其市場最低報價已跌至２０萬元/噸，同比下滑５０％。但業內人士提醒道，市場始終處於供需基本面的調節下，今年六氟磷酸鋰價格整體呈現下滑趨勢，但不排除期間會出現階段性上漲的可能。

ＧＧＩＩ分析師認為，預計２０１７年年中是六氟磷酸鋰產能釋放的一波高峰，供給會稍大於需求，２０１８年完全釋放後就將出現供大於求局面。