增持、減持，減持、增持，大多數股民已經看的有些疲勞了，但你們知道這些公告背後的套路嗎？彩貝財經（公眾號：icaibei）帶大家簡要梳理一下。
按常理出牌，高管增持常常被解讀為看好公司發展，而減持則被視為利空事件。通常情況下，公司高管比普通投資者更瞭解公司，掌握的公司信息也更加詳實。因此高管的增減持行為可以影響市場對股價的預期。
高管增/減持後股價的表現
統計增減持公告日的前後300天的累計漲跌幅，可以看到自增持公告發行日起，各事件平均超額回報率穩定向上。另外，在公告之前一段時間，超額回報有一定回調，這可能說明高管增持大都會在股價回調時切入，而非在高點買進。而在減持事件發生後，短期超額收益一路下跌，說明減持的確是一個很強的利空因素。
從增持/減持事件的超額收益盈虧個數比來看，高管增持後，超額收益盈虧比的中樞有明顯上移，說明增持的確對公司股價有正面效應；但減持後盈虧比中樞斷層明顯，說明減持對公司股價的通常會形成利空。
從市場平均表現來看，增持後股價在長期會有較好表現，減持往往釋放悲觀信號導致股價走弱。不過基於市場平均的結果較為粗糙，或許掩蓋了不少有價值的信息。
按事件發生後超額收益的盈虧個數比和累計漲跌幅來看，高管增持後盈虧比提升，長期超額收益中樞上移，累計漲跌幅為正；而高管減持後盈虧比下降，超額收益中樞明顯下沉，累計漲跌幅為負。
從收益情況來看，短期牛市增持>震盪市增持>熊市增持，這與行情持續性有關。
高管增/減持多發生在何時何處？
1、增持更多在熊市中發生，而減持更多在牛市背景下進行；
2、剔除2015 年政策影響，增/減持多發生在1 月、12 月以及年中；
3、增持發生較多的行業：電氣機械與專業設備、化學、醫藥等；
4、減持多的行業：計算機、軟件和專用設備製造業等。
哪類增持更好？哪類減持需要警惕？
1、力度：增持越大，長期表現越好。
2、次數：公司歷史鮮有減持，突然發生高管減持尤其需要警惕；公司歷史頻繁減持，高管再去減持的利空程度比較有限；公司歷史頻繁增持，高管再去增持的利好程度比較有限。
3、時點：年尾和年初的增減持往往透露隱藏信息，公告披露之前的“敏感期”對股價有明顯影響。
4、市場漲跌：公告之前的市場超額漲跌幅度，上漲時增持信心充足，下跌時減持的利空程度更甚。
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