在連續放量上漲後周二A股振盪整理，上證指數微漲0.08%，創業板指數下跌0.61%，滬深兩市成交金額5653億元，較週一小幅回落。板塊方面，電力、建築材料、機場港口航運等漲幅居前。軍工、家電、證券、煤炭等板塊回調，次新股尾盤閃跌。
三大期指IF和IH主力合約走勢均強於現貨指數，IC主力貼水小幅擴大，但遠月貼水收斂明顯。期權方面，標的資產上證50ETF微漲0.04%收於2.789，9月合約整體變動不大。波動率連續四個交易日上漲，目前上海證券交易所公佈的iVX指數為14.94%，四個交易日上漲近17個百分點。
期權持倉量增加，成交量減小。當日全市場合計成交63.50萬張，僅為上一交易日的一半左右。其中，認購期權合約總成交37.92萬張，較週一減小36.75萬張，認沽合約總成交26.29萬張，較週一減小30.7萬張。日成交量PCR由上一交易日的0.76減小至0.69。期權總持倉153.62萬張，較週一持倉量增加6.30萬張。其中認購合約持倉70.73萬張，較週一增加4.23萬張，認沽合約持倉86.43萬張，增加2.17萬張。持倉量PCR值1.22，較週一有所減小。
圖為9月平值期權隱含波動率走勢
從當月期權合約成交持倉變動看，9月合約成交量減小55.70萬張，持倉量增加4.40萬張，其中認購期權增持3.22萬張，認沽期權增持1.18萬張。從各執行價的成交持倉數據看，增持最大的合約來自於新掛牌的2.90合約，為2.51萬手；認沽期權增持最大的合約為2.80合約，增持0.49萬手。整體來看，週二淺虛值認購期權、淺實值認沽期權增持，而前者增持力度更大，預示對後期行情偏樂觀。
9月平值期權歷史波動率有所回升，但不如隱含波動率回升速度快。認購期權隱含波動率從24日11.96%上漲至17.47%，超過歷史波動率11.3個百分點，而認沽期權隱含波動率變動較小。
整體而言，當前宏觀環境較為穩定，指數突破3300一線後上行空間已打開，市場情緒明顯改善。上證50指數放量跳空突破前高，看漲意味明顯，建議投資者買入認購期權為主，謹慎者可佈局牛市看漲價差組合。
（作者單位：中信建投期貨）
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