年初至今，中國平安A股漲幅58.6%。一些朋友獲利賣出，而一些朋友還在買入。對於保險和銀行如此複雜的業務，看到許多專家分析，第一次寫關於平安的文章，從投資的角度，寫寫我理解的平安。
平安為什麼好？許多人可能用過往的業績，過往的漲幅，市值的規模等結果性的數據來證明。也有如平安高管對平安內在價值的深入分析。我想從金融行業最簡單的邏輯來講。1是廉價獲取大量長期資金。2是低風險高收益的投資。
1.低成本、大規模、長期資金獲取
廉價獲取資金。如果關注巴菲特的朋友，都知道他旗下控股了保險公司。保險公司天然的優勢，是保費一直交，但是絕大部分資金是幾十年以後才取出的。規模較大的保險公司，必然有一套精算和風控的流程，將賠付金額大於收取保費的可能性降到最低。賠錢的可能性極小。
又因為保險更多的服務在於出險的時候賠付的鉅額資金，所以對於不出險的人，也沒有較高的收益預期。最終，保險公司幾乎是賺錢的方式，獲得了大量的錢。簡單的算，就是絕大部分壽險，長期看利率是低於無風險利率，如國債利率的。
對於巴菲特，和巴菲特派的投資人們，對保險業務和保險的浮存金都是非常向往的。而巴菲特先生，直接控股了保險公司，實現了對保險浮存金實際的控制權。從而獲得了投資的又一高地。
2.大規模、長期固定收益、企業股權、地產投資投資
如果單純是通過負利率獲取大量的、長期的、低成本的資金，保險公司利潤不會那麼高，但幾乎也很難賠錢了。保險公司接下來要做的，就是如何獲得高的投資收益？
分析平安財報，目前佔比最大的依然是固定收益類資產，即以債券，尤其是國債為主的資產。這也是為了保證資金的安全，以及符合監管的要求。對於買過固定理財的朋友，這個非常容易理解。
另外很重要的兩部分，即是創立新業務、併購企業、投資企業股權，這部分都可以認為是投資企業。比如上週博實去交流學習的汽車之家（《汽車之家，用結果表示對股東的重視》）就是中國平安通過收購股份控股的企業。還有現在的平安銀行，也是平安通過收購股份實現控股的企業。像平安好醫生屬於內部孵化的企業。同時，平安還投資了大量上市公司股票，即不擁有控制權，但是持有企業一部分的投資。
還有另外一部分是投資房地產。在一線城市，我們會經常看到平安大廈，平安金融大廈的名字，大多都是平安持有的地產，而且幾乎都在城市中心地段。就在前段時間，深圳土地拍賣，平安還拿了一塊地，進行開發。
當然，投資也不可能100%每一個都非常成功，但是控制好風險，減少失敗的概率，然後逐步提升每一個的投資收益，是投資端最重要的。平安無論從資金實力，還有投資經驗來說，都是國內少有的企業。
3.商業模式、企業文化、風險控制
保險的商業模式，最優勢的就是長期、大規模、低成本的資金獲取，以及長期、大規模固定收益、企業股權、地產投資。應該說，只要維持住保險行業的領先地位，控制好風險，同時不斷通過企業股權、地產投資，尤其是對優秀企業的併購控股，實現集團業務的協同，以及對更多自由現金流和更高收益的控制，就是最好的商業模式。
當然，從風險角度講，保險還是屬於金融行業，風險控制還是第一位的。從金融行業屬性來看，系統性風險有可能波及大型金融企業，所以嚴格的風控一直是金融企業最重要的。這部分我還沒有研究的很深，所以不能給平安結論。
從企業文化角度講，從能接觸的部分來說，平安的執行力比較強。只要高層的戰略決策保持領先性，整體的穩定效率能保障。
綜上，其實保險的商業模式，巴菲特已經背書了，而中國平安能在國內做到如此規模，公司必然在一些方面做得較為出色。而對於此公司，需要再去深度考慮一下其風險所在。這部分我研究的不夠深，歡迎各位朋友一起交流探討。
本文不構成投資建議，博實不建議任何人投資股票。90%的人投資股票會賠錢，而這90%的人都相信自己是另外10%的人。
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