“錢飛光了！”投資者週末看著跌停的歐菲光欲哭無淚。公司善變的除了名稱外，更有業績，白馬股瞬變萬人嫌。有賣方機構昨日下調評級，並稱“請回避”，股吧裡有不少人連夜掛跌停板。
歐菲光昨日停牌，擬引入國有背景的戰略投資者，這一消息令市場譁然。這家快速擴張，5年時間市值增長近13倍的白馬股，意欲何為？
A
賺18億變虧5億：業績洗澡？
4月26日，歐菲光發佈2019年一季報，淨虧損2.6億元，期內資產減值損失2.2億元，同比增加近24倍。公司解釋主要是本期計提存貨資產減值損失導致。同時，歐菲光亦將去年全年淨利修正至虧損5.19億元，此前去年業績快報顯示公司淨賺18.39億元。經審計後，歐菲光去年利潤總額與歸屬於上市公司股東的淨利潤分別減少25.5億元和23.6億元，減幅分別為124.11%、128.22%。
對於這個變故，歐菲光董事會寫了一個道歉聲明。不過，投資者明顯無法接受。“明顯和大資金一起欺騙散戶接盤，還需要問嗎？不是違規了嗎？”
“存貨與應收賬款的資產減值，一定程度上可以做迴轉的。這兩項資產減值科目成了很多上市公司調節利潤的主要方向，歐菲光此次鉅額計提的動機值得懷疑。”上海一傢俬募基金總經理對南都記者表示。
深交所隨即下發了關注函，一針見血點出問題，並且要求公司說明情況：“本次業績調整是否存在利用一次性計提存貨跌價準備、大規模存貨結轉成本進行財務大洗澡的情形，該會計處理是否足夠審慎。請年審會計師發表專業意見。”
交易所的問詢函明顯在追責。關注函稱：“公司在前期業績預告及業績快報中中未能發現上述問題的原因及主要責任人。”
歐菲光董事長蔡榮軍表示，公司在此次事件中明顯存在內部控制缺陷，“公司在業績預告日未能充分識別存貨存在減值的跡象，在估計存貨可變現淨值時出現嚴重偏差，未能足額計提資產減值損失。公司存貨依賴的成本核算系統處於不斷升級中，部分生產成本結轉不準確。”蔡榮軍表示。
B
市值最高蒸發超400億
歐菲光上市近9年，財務數據實現了大幅飛躍。2010年，歐菲光營業收入為6.18億元，而2018年，公司的營業收入已增長至430億元；利潤方面，2010年的營業利潤為1.4億元，2018年，公司的營業利潤為53億元。
作為蘋果概念股，歐菲光二級市場表現一直不錯，從2012年至2017年底，5年時間，市值增長了近13倍。這是一隻機構和個人投資者都非常喜歡的大牛股。
2017年底，公司改名歐菲科技。當時，總市值最高達到了688億元。昔日歐菲科技還是頭頂蘋果概念的科技明星股。但隨著蘋果業績預期的下滑，歐菲科技在近一年的時間中，市值最高蒸發了400億元，幅度約68%。其間，投資者頻頻發出疑問，為何業績不斷增長，股價卻跌跌不休？對於市值下跌，公司也很著急，當時大股東還有大量的股票在質押中。
今年2月底，15家機構齊聚公司調研。董祕肖燕鬆稱，已連續獲得兩筆紓困資金，控股股東不存在平倉風險。歐菲光的合併報表的資產負債率已從65.69%、70.20%升至77.08%。
對於機構關注的負債問題，肖燕鬆當時稱，公司目前存貨中絕大部分為庫齡在一年以內的存貨，主要為原材料、在產品及半成品、產成品。公司通過前期投入和佈局，現在已開始進入收穫期，資產負債率將得到改善。此外，公司優化了客戶和產品結構，主要客戶均為國際國內知名廠商，應收賬款管理較好，風險較小。
C
賣方下調評級：“請回避！”
“公司雖然是國內消費電子光學領域企業。但是公司本身存在存貨跌價、部分應收款項無法收回和資產負債率偏高等風險因素。”東莞證券分析師魏紅梅下調了歐菲光的評級，將公司風險評級為中等風險。
由於資產減值損失可能對公司後續經營業績產生巨大影響，不少券商已經不再對該公司進行盈利預測。
歐菲光是諸多機構的重倉股，25家基金公司的42只基金重倉該股。截至一季報，陸港通資金、中央匯金、中郵核心成長、中歐時代先鋒、東方紅睿豐等位居歐菲光前十大流通股東。其中，中郵核心成長持股2243萬股。中歐時代先鋒持股1263萬股。東方紅睿豐持股1243萬股。
另外，香港中央結算有限公司是歐菲光的第三大股東，合計持有歐菲光5287萬股，佔總流通股本持股比例達1.98%。中央匯金公司也大量持有歐菲光的股票，是其第五大股東，持有3675萬股。
不過，機構在去年年底已經開始陸續減倉。公募基金持有3.5億股，佔流通市值13.4%，2017年底和2018年年中公募基金持有量達到5.5億股。券商自營持股也在持續下降。
電子行業基本面走差，包括公募基金在內的機構持續看淡該股，不少基金在今年反彈中減倉而成功逃過一劫。
D
股民：打掃好屋子迎新主？
歐菲光昨日午間發佈公告，稱股東歐菲控股及其一致行動人裕高中國目前在籌劃股權轉讓事項，擬引入國有背景戰略投資者，向其轉讓不低於總股本18%的歐菲光股份。該戰略投資者屬於金融投資行業，是國有控股企業。這一事項將涉及控股股東及實際控制人變更等事宜。剛準備恢復往日榮光的“歐菲光”才完成更名，就狠狠地給了投資者一悶棍。
業績大變臉、引入國有背景戰投、停牌等事件接踵而來，股民的情緒相當複雜。歐菲光因此大熱，截至發稿前，東方財富股吧裡，關注歐菲光吧的股民有375萬人，當天的瀏覽排名第二；在上週日，歐菲光的瀏覽排名居首位。
綜合這幾日各路消息，股民的看法分歧明顯。有股民認為，企業沒問題，但是管理方面存在問題，尤其是內部治理問題。有股民表示，對業績大變臉很不滿意。而有股民則認為，財務洗澡，是對歷史包袱的清算。
籌劃股權轉讓消息傳出後，股民的觀點也不同。有股民認為，重組接盤方是國有背景，若實力較強而且有長遠規劃，歐菲光前景可期。而有觀點則表示，歐菲光的毛利率僅在百分之幾，在快速擴張的背景下，負債率高，盈利能力差，對後市並不看好。有股民更是猜測接下來歐菲光的故事有可能是，控股權變更，接著管理層換人，戰投強勢入駐。更有股民關心深交所關注函怎麼解決？歐菲光會把股權賣給什麼公司？停牌要停多久？
採寫：南都記者 周亮 樑小嬋
相關推薦
