電氣設備行業:配額制正式落地,4月產銷環比略有回落
機構：國盛證券有限責任公司 研究員：王磊,孟興亞
核心推薦組合:通威股份、恩捷股份、天順風能、金風科技、億緯鋰能
新能源發電:配額制正式落地,從消費端設立可再生能源電力消納配額,加快能源結構轉型。大部分省市2017年消納情況低於2019年非水電最低配額指標,棄光棄風問題有望得到持續解決。2019年5月15日,國家能源局正式發佈《關於建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》。配額制在經歷多年來數次討論之後,終於落地。本次配額制按省級行政區域對電力消費規定應達到的可再生能源電量比重,分為總量消納責任權重和非水電消納責任權重。同時雙軌制並行,各省級行政區域規定應達到的最低可再生能源電力消納責任權重,按超過最低消納責任權重一定幅度確定激勵性消納責任權重。本次配額制從2020年1月1日起開始全面進行監測評價和正式考核。配額制的落地為新能源消納提供長效機制,有助於保障新能源發電長期穩定發展,加快能源結構轉型。從各省2019年的非水電配額指標來看,各省2017年的配額完成情況中僅有寧夏、雲南、新疆、吉林、內蒙古、重慶、四川和上海等8省市達到了2019年的非水電最低配額標準。根據本次文件,若各省市的實際消納情況沒有完成最低考核標準,會被要求限期整改。在配額制的強制要求下,各省市的棄風棄光問題有望得到持續解決。建議關注受消納改善影響彈性較大的風電運營企業龍源電力,大唐新能源,華能新能源和節能風電;消納改善後,新能源裝機需求提升,風電光伏製造業龍頭也有望收益,包括風機龍頭金風科技,風塔龍頭天順風能,單晶龍頭隆基股份,硅料和電池片龍頭通威股份。
新能源汽車: 4月產銷環比略有回落,結構繼續維持升級特徵。4月新能源乘用車銷量9.17萬輛,同比增長28%,環比下滑17%,4月為補貼新政實施首月,部分需求於前期提前透支,因此環比略有下滑。結構上純電動車型結構繼續維持升級特徵,A00級銷量1.75萬輛,同比下滑49%,A級車主要為私家車和出租租賃拉動,銷量3.50萬輛,同比增長132%,A00級佔比從2月的31%下降至26%。插電式乘用車銷量3.51萬輛,同環比分別增長51%和15%,增長強於純電,補貼相較影響較小。同時中汽協發佈4月新能源汽車產銷,4月新能源汽車產銷分別為10.2萬和9.7萬輛,同比分別增長25%和18%。分結構來看,新能源乘用車分別產銷9.4萬和9.0萬輛,同比分別增長35.3%和24.7%,貢獻主要增量。新能源商用車產銷均為0.7萬輛,同比分別下滑36.0%和28.7%。電動化大勢不可逆轉,投資方向上兩個維度。中游的技術迭代和下游供給優化將是長週期投資主線,兩者是驅動產業發展的根本。繼續推薦恩捷股份、當升科技、新宙邦、璞泰來、宏發股份、寧德時代、億緯鋰能。
電力設備:國網二季度重點部署泛在電力物聯網建設等工作:近日國網召開季度工作會議,重點部署紮實推進泛在電力物聯網建設等工作。結合近期北京、天津等多網省公司領導對“泛在電力物聯網”建設的積極響應,我們認為各網省公司響應國網總部號召較為迅速,泛在電力物聯網的落實正穩步推進,總實施規劃落地在即,再度提升市場關注度。作為實現電力系統各環節萬物互聯、人機交互,具有狀態全面感知等特徵的智慧服務系統,泛在電力物聯網由國網層面統一推動,有望加速推進相關企業的業務拓展,重點關注軟件層:岷江水電、國電南瑞、遠光軟件;硬件層:金智科技、海興電力、林洋能源等。
風險提示:新能源需求不及預期,新能源政策不及預期,宏觀經濟不及預期。
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