8月長協價將上漲，市場回落風險積蓄

7月31日，最新一期CCTD秦皇島煤炭價格正式發佈，5500K報收於608元/噸，周環比上漲3元/噸；5000K報收於569元/噸，周環比上漲2元/噸；4500K報收於504元/噸，周環比上漲1元/噸。

8月1日，最新環渤海動力煤價格指數報收於583元/噸，環比持平，結束了連續7周的上漲局面。本報告期（2017年7月26日至8月1日），價格上漲的規格品數量減少到2個，漲幅均為5元/噸，其餘22個持平。

中國煤炭市場網認為，環渤海地區煤炭價格仍在上漲，但漲幅明顯收窄，價格承壓因素漸顯。

一是“長協”動力煤保供和價格對市場的影響繼續顯現。6月份以來，主要煤炭生產企業和電力企業之間的“長協”（包括“年度長協”和“月度長協”）動力煤合同的兌現率一直保持較高水平，主要電力企業的用煤得到較好保障，使其對現貨動力煤的採購熱情不高，而且較低的長協動力煤價格水平也對現貨動力煤價格上行帶來壓力。

二是消費端將衝頂回落的預期給現貨煤價帶來消極影響。一方面，隨著時間的推移，夏季用電、用煤高峰在7月底或8月初衝頂之後將確定性減少，使得市場對8月份現貨動力煤的價格走勢產生分歧，也降低了消費企業的動力煤採購熱情，對近期現貨動力煤價格走勢產生不利影響；另一方面，期貨市場上，鄭商所9月份交貨的動力煤主力合約(ZC709)的收盤價格持續回調，已經從近期高點7月17日的614.0元/噸降至7月28日的589.0元/噸，由於臨近交割月份，其價格走勢也對近期動力煤市場和價格產生一定的負面影響。

三是國內海上煤炭運價呈現走軟態勢。數據顯示，本報告期，作為沿海地區動力煤供求活躍程度領先指標的國內海上煤炭運價出現小幅回落，預示消費企業的動力煤採購需求已經有所降溫，也對近期環渤海地區現貨動力煤價格走勢產生不利影響。

四是國內海上煤炭運價呈現走軟態勢。數據顯示，本報告期，作為沿海地區動力煤供求活躍程度領先指標的國內海上煤炭運價出現小幅回落，預示消費企業的動力煤採購需求已經有所降溫，也對近期環渤海地區現貨動力煤價格走勢產生不利影響。

秦皇島煤炭網認為，以下因素促成本期環渤海動力煤價格止漲企穩：

一是高溫天氣緩解，電煤需求回落。進入8月份後，受強降雨天氣影響，全國高溫天氣呈現觸頂跡象，電廠日耗高位回落，據秦皇島煤炭網數據顯示，沿海六大電力集團日耗於8月1日降至80萬噸以下，電煤季節性需求呈現回落態勢，下游採購更趨理性。

二是保供力度加強，長協保證高峰用煤。儘管受產地暴雨及安全檢查影響，產地供應階段性偏緊，但國家有關部門積極協調產-運各方保證高峰用煤，在較高的長協兌現率保障下，電廠高價採購市場煤的意願較低。

三是月初煤企價格未定，供需雙方心理博弈持續。儘管影響主產區煤炭供應的因素依舊存在，賣方繼續看多後市，但月初煤企銷售價格並未明確，市場整體採購積極性較低，前期部分囤貨貿易商也有出貨跡象，電廠採購壓價心態強烈，供需雙方心理博弈使得沿海煤炭價格進入僵持階段。

綜上所述，按照長協價格定價規則，8月份5500K中長協價格應為565元/噸，環比上月長協價格上漲8元/噸；5000K中長協價格應為514元/噸，環比上月上漲8元/噸；4500K中長協價格應為462元/噸，環比上月上漲7元/噸，或將結束4月以來長協價格持續走低趨勢。

值得關注的是，測算出8月份煤電長協價格繼續上漲，但神華等具風向標作用的大礦一般在7月末發佈的8月份價格政策仍未出臺。6月份以來發改委多次召開穩煤價、保供應的工作會議，但市場仍在旺季因素影響下持續走強，而隨著煤炭價格持續上漲，政策穩煤價壓力愈發加大。有市場消息稱，目前神華8月份煤炭銷售價格政策已提交發改委審批，但基於穩定煤價、引導市場考慮，尚在醞釀考慮之中。

對於後續市場走勢，需要注意的是，因年度長協定價規則特有的滯後性，8月長協價格的上漲並非預示市場將繼續走強。從國家氣象局歷年國內溫度數據來看，目前的時間段正處於年內溫度最高點。8月份隨著氣溫的逐步回落、下游電廠補庫週期的結束，煤價支撐因素也將逐漸消退。加上9月、10月市場消費淡季的臨近，市場回落風險正在積蓄。（中國（太原）煤炭交易中心微信公眾平臺）