'5G通信股高位回落 是風險還是機會 解讀5G的長期投資機會'
最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
多維度梳理5G通信大幅上漲的原因
1、政策利好，市場全面反彈
近期國務院金融委、國務院常務會先後召開，紛紛釋放政策利好，同時，9月6日收盤後降準，釋放流動性，提升了市場的風險偏好。當前A股的估值水平處於歷史的中低位附近，在這些利好消息的刺激之下，市場走出了震盪向上的行情。
2、5G通信行業迎來多重利好
1)華為5G商用合同，有望帶動通信設備公司量價齊升
9月4日，華為公司表示在全球範圍內已獲得50多個5G商用合同，發貨20多萬個5G基站，計劃在今年前建成50萬個5G基站。華為預測，未來4個月5G基站發貨有望達到30萬個，超市場預期有望帶動5G產業鏈的通信設備公司訂單和業績大幅增長。
2)下半年5G終端產品發佈速度加快，利好5G產業鏈
9月6日華為發佈麒麟990系列，小米、vivo等品牌的5G手機從9月起也開始陸續上市，5G手機和終端的大規模推廣和使用是大勢所趨。目前華為在5G基站和芯片等領域在國際上取得了領先的地位，國內產業鏈有望充分受益。
3)光博會、物聯網博覽會利好驅動股價上漲
9月4日-7日在深圳舉辦國際光電博覽會，重點展示了光模塊等領域的產品和技術。在會議期間，中國移動宣佈5G基站前傳方案的光模塊數量將翻倍，帶動光模塊和5G產業鏈相關個股上漲。
其次，在9月7日舉辦的物聯網博覽會中，以中國移動為代表的電信運營商，展示以5G為核心的創新產品應用、5G技術方案和規劃，也進一步帶動5G產業鏈走強。
5G通信最近漲的這麼好，接下來行情怎麼走？
從5G的細分領域上來看，5G行業最先受益的板塊是建設期中的通信設備，包括了無線設備、傳輸設備、基站設備等。隨後手機終端、物聯網、運營商會跟隨5G的發展和成熟先後受益。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
多維度梳理5G通信大幅上漲的原因
1、政策利好，市場全面反彈
近期國務院金融委、國務院常務會先後召開，紛紛釋放政策利好，同時，9月6日收盤後降準，釋放流動性，提升了市場的風險偏好。當前A股的估值水平處於歷史的中低位附近，在這些利好消息的刺激之下，市場走出了震盪向上的行情。
2、5G通信行業迎來多重利好
1)華為5G商用合同，有望帶動通信設備公司量價齊升
9月4日，華為公司表示在全球範圍內已獲得50多個5G商用合同，發貨20多萬個5G基站，計劃在今年前建成50萬個5G基站。華為預測，未來4個月5G基站發貨有望達到30萬個，超市場預期有望帶動5G產業鏈的通信設備公司訂單和業績大幅增長。
2)下半年5G終端產品發佈速度加快，利好5G產業鏈
9月6日華為發佈麒麟990系列，小米、vivo等品牌的5G手機從9月起也開始陸續上市，5G手機和終端的大規模推廣和使用是大勢所趨。目前華為在5G基站和芯片等領域在國際上取得了領先的地位，國內產業鏈有望充分受益。
3)光博會、物聯網博覽會利好驅動股價上漲
9月4日-7日在深圳舉辦國際光電博覽會，重點展示了光模塊等領域的產品和技術。在會議期間，中國移動宣佈5G基站前傳方案的光模塊數量將翻倍，帶動光模塊和5G產業鏈相關個股上漲。
其次，在9月7日舉辦的物聯網博覽會中，以中國移動為代表的電信運營商，展示以5G為核心的創新產品應用、5G技術方案和規劃，也進一步帶動5G產業鏈走強。
5G通信最近漲的這麼好，接下來行情怎麼走？
從5G的細分領域上來看，5G行業最先受益的板塊是建設期中的通信設備，包括了無線設備、傳輸設備、基站設備等。隨後手機終端、物聯網、運營商會跟隨5G的發展和成熟先後受益。
數據來源：海通證券，好買基金研究中心
注：圖中列舉典型公司作為例子，有一些公司參與了產業鏈的多個環節。
在5G行業的主題投資中，首先是炒作預期階段，在此期間，行業還處於導入期，技術和應用還不成熟，研發投入等費用還沒有直接體現在公司的利潤上，所以會出現很多股票估值很高，但業績盈利較差的情況。
比如從下圖中通信設備指數的歷史估值來看，2019年初動態市盈率一度突破800倍，目前動態市盈率處於2018年以來的低位附近。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
多維度梳理5G通信大幅上漲的原因
1、政策利好，市場全面反彈
近期國務院金融委、國務院常務會先後召開，紛紛釋放政策利好，同時，9月6日收盤後降準，釋放流動性，提升了市場的風險偏好。當前A股的估值水平處於歷史的中低位附近，在這些利好消息的刺激之下，市場走出了震盪向上的行情。
2、5G通信行業迎來多重利好
1)華為5G商用合同，有望帶動通信設備公司量價齊升
9月4日，華為公司表示在全球範圍內已獲得50多個5G商用合同，發貨20多萬個5G基站，計劃在今年前建成50萬個5G基站。華為預測，未來4個月5G基站發貨有望達到30萬個，超市場預期有望帶動5G產業鏈的通信設備公司訂單和業績大幅增長。
2)下半年5G終端產品發佈速度加快，利好5G產業鏈
9月6日華為發佈麒麟990系列，小米、vivo等品牌的5G手機從9月起也開始陸續上市，5G手機和終端的大規模推廣和使用是大勢所趨。目前華為在5G基站和芯片等領域在國際上取得了領先的地位，國內產業鏈有望充分受益。
3)光博會、物聯網博覽會利好驅動股價上漲
9月4日-7日在深圳舉辦國際光電博覽會，重點展示了光模塊等領域的產品和技術。在會議期間，中國移動宣佈5G基站前傳方案的光模塊數量將翻倍，帶動光模塊和5G產業鏈相關個股上漲。
其次，在9月7日舉辦的物聯網博覽會中，以中國移動為代表的電信運營商，展示以5G為核心的創新產品應用、5G技術方案和規劃，也進一步帶動5G產業鏈走強。
5G通信最近漲的這麼好，接下來行情怎麼走？
從5G的細分領域上來看，5G行業最先受益的板塊是建設期中的通信設備，包括了無線設備、傳輸設備、基站設備等。隨後手機終端、物聯網、運營商會跟隨5G的發展和成熟先後受益。
數據來源：海通證券，好買基金研究中心
注：圖中列舉典型公司作為例子，有一些公司參與了產業鏈的多個環節。
在5G行業的主題投資中，首先是炒作預期階段，在此期間，行業還處於導入期，技術和應用還不成熟，研發投入等費用還沒有直接體現在公司的利潤上，所以會出現很多股票估值很高，但業績盈利較差的情況。
比如從下圖中通信設備指數的歷史估值來看，2019年初動態市盈率一度突破800倍，目前動態市盈率處於2018年以來的低位附近。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2016.01.01~2019.08.30
目前處於炒作預期向業績兌現逐漸轉化的階段，未來隨著技術的成熟和完善，應用領域不斷增多，行業龍頭股會持續受益，競爭格局不斷趨於穩定。
從業績來看，未來3年5G行業的景氣度有望大幅提升，下圖是通信設備指數的預測利潤圖表，顯示2019年淨利潤同比增長20.88%，2020年淨利潤高速增長達769.98%。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
多維度梳理5G通信大幅上漲的原因
1、政策利好，市場全面反彈
近期國務院金融委、國務院常務會先後召開，紛紛釋放政策利好，同時，9月6日收盤後降準，釋放流動性，提升了市場的風險偏好。當前A股的估值水平處於歷史的中低位附近，在這些利好消息的刺激之下，市場走出了震盪向上的行情。
2、5G通信行業迎來多重利好
1)華為5G商用合同，有望帶動通信設備公司量價齊升
9月4日，華為公司表示在全球範圍內已獲得50多個5G商用合同，發貨20多萬個5G基站，計劃在今年前建成50萬個5G基站。華為預測，未來4個月5G基站發貨有望達到30萬個，超市場預期有望帶動5G產業鏈的通信設備公司訂單和業績大幅增長。
2)下半年5G終端產品發佈速度加快，利好5G產業鏈
9月6日華為發佈麒麟990系列，小米、vivo等品牌的5G手機從9月起也開始陸續上市，5G手機和終端的大規模推廣和使用是大勢所趨。目前華為在5G基站和芯片等領域在國際上取得了領先的地位，國內產業鏈有望充分受益。
3)光博會、物聯網博覽會利好驅動股價上漲
9月4日-7日在深圳舉辦國際光電博覽會，重點展示了光模塊等領域的產品和技術。在會議期間，中國移動宣佈5G基站前傳方案的光模塊數量將翻倍，帶動光模塊和5G產業鏈相關個股上漲。
其次，在9月7日舉辦的物聯網博覽會中，以中國移動為代表的電信運營商，展示以5G為核心的創新產品應用、5G技術方案和規劃，也進一步帶動5G產業鏈走強。
5G通信最近漲的這麼好，接下來行情怎麼走？
從5G的細分領域上來看，5G行業最先受益的板塊是建設期中的通信設備，包括了無線設備、傳輸設備、基站設備等。隨後手機終端、物聯網、運營商會跟隨5G的發展和成熟先後受益。
數據來源：海通證券，好買基金研究中心
注：圖中列舉典型公司作為例子，有一些公司參與了產業鏈的多個環節。
在5G行業的主題投資中，首先是炒作預期階段，在此期間，行業還處於導入期，技術和應用還不成熟，研發投入等費用還沒有直接體現在公司的利潤上，所以會出現很多股票估值很高，但業績盈利較差的情況。
比如從下圖中通信設備指數的歷史估值來看，2019年初動態市盈率一度突破800倍，目前動態市盈率處於2018年以來的低位附近。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2016.01.01~2019.08.30
目前處於炒作預期向業績兌現逐漸轉化的階段，未來隨著技術的成熟和完善，應用領域不斷增多，行業龍頭股會持續受益，競爭格局不斷趨於穩定。
從業績來看，未來3年5G行業的景氣度有望大幅提升，下圖是通信設備指數的預測利潤圖表，顯示2019年淨利潤同比增長20.88%，2020年淨利潤高速增長達769.98%。
數據來源：好買基金研究中心注：2019、2020、2021是預測淨利潤增長率。
從長期來看，伴隨著5G基站的建設規模不斷增大，5G產業鏈有望持續受益。同時，5G建設週期中的核心零部件進口替代也會推動5G通信產業鏈相關的公司業績進一步增長。
行業掘金，通信設備重要公司分析
中興通訊：公司在全球電信設備商中排名第四，擁有雄厚的技術積累，研發投入近七年超過600億元，目前受芯片禁運事件影響基本消除，2019年上半年業績扭虧為盈至14.7億元人民幣，預計2019年前九個月扭虧為盈至38億-46億元。目前中興通訊5G基站在全球發貨已經超過5萬個，預計年底會超過10萬個基站的交付，有望長期受益於5G行業的發展。
烽火通信：全球光通信最具競爭力企業十強，連續8年中國光纜企業出口第一。上半年淨利潤同比下滑8.43%，隨著傳輸設備銷量的提升，公司的業績有望改善。
生益科技：覆銅板行業龍頭公司，產能和毛利率在A股覆銅板行業中排名第一。業績優秀，公司第二季度歸母淨利潤達到3.8億元，創出公司單個季度淨利潤最高紀錄。未來有望跟隨5G下游的需求增加，利潤進一步提升。
光迅科技：國內最大的光通信器件供貨商，實現從芯片到組件、模塊、子系統的全產業鏈覆蓋。
由於5G概念股眾多，您可以通過打開e海通財APP，首頁搜索“5G”以及關鍵的詞彙，會自動出現相關概念股，就可以挑選您心儀的股票。
下圖是主要公司業績和估值一覽。
"最近這幾天市場行情如火如荼，A股也掀起了炒作科技股的熱潮，做多情緒和風險偏好明顯提升。其中，通信設備行業表現亮眼，在短短7個交易日內上漲16.78%，大幅超過同期上證指數4.68%的上漲幅度。在眾多利好消息的刺激之下，5G通信股票最近走出了小牛市的感覺，但是今日也出現了小幅回調。
那麼，5G通信行情的持續性以及空間如何？在這篇內容裡，海博士將為你揭開謎底，梳理5G通信股的投資邏輯。
科技股大放異彩、通信設備股表現最為突出
最近市場行情回暖，科技題材股大放異彩，從近期7個交易日來看，上證綜指上漲4.68%，多個科技板塊行業普遍漲幅超過10%。通信設備表現突出，漲幅以16.78%獨佔榜首。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
從漲幅前10的公司來看，聞泰科技以52.55%的漲幅遙遙領先，超訊通信、博創科技等個股取得明顯的超額收益。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2019.09.02~2019.09.10
多維度梳理5G通信大幅上漲的原因
1、政策利好，市場全面反彈
近期國務院金融委、國務院常務會先後召開，紛紛釋放政策利好，同時，9月6日收盤後降準，釋放流動性，提升了市場的風險偏好。當前A股的估值水平處於歷史的中低位附近，在這些利好消息的刺激之下，市場走出了震盪向上的行情。
2、5G通信行業迎來多重利好
1)華為5G商用合同，有望帶動通信設備公司量價齊升
9月4日，華為公司表示在全球範圍內已獲得50多個5G商用合同，發貨20多萬個5G基站，計劃在今年前建成50萬個5G基站。華為預測，未來4個月5G基站發貨有望達到30萬個，超市場預期有望帶動5G產業鏈的通信設備公司訂單和業績大幅增長。
2)下半年5G終端產品發佈速度加快，利好5G產業鏈
9月6日華為發佈麒麟990系列，小米、vivo等品牌的5G手機從9月起也開始陸續上市，5G手機和終端的大規模推廣和使用是大勢所趨。目前華為在5G基站和芯片等領域在國際上取得了領先的地位，國內產業鏈有望充分受益。
3)光博會、物聯網博覽會利好驅動股價上漲
9月4日-7日在深圳舉辦國際光電博覽會，重點展示了光模塊等領域的產品和技術。在會議期間，中國移動宣佈5G基站前傳方案的光模塊數量將翻倍，帶動光模塊和5G產業鏈相關個股上漲。
其次，在9月7日舉辦的物聯網博覽會中，以中國移動為代表的電信運營商，展示以5G為核心的創新產品應用、5G技術方案和規劃，也進一步帶動5G產業鏈走強。
5G通信最近漲的這麼好，接下來行情怎麼走？
從5G的細分領域上來看，5G行業最先受益的板塊是建設期中的通信設備，包括了無線設備、傳輸設備、基站設備等。隨後手機終端、物聯網、運營商會跟隨5G的發展和成熟先後受益。
數據來源：海通證券，好買基金研究中心
注：圖中列舉典型公司作為例子，有一些公司參與了產業鏈的多個環節。
在5G行業的主題投資中，首先是炒作預期階段，在此期間，行業還處於導入期，技術和應用還不成熟，研發投入等費用還沒有直接體現在公司的利潤上，所以會出現很多股票估值很高，但業績盈利較差的情況。
比如從下圖中通信設備指數的歷史估值來看，2019年初動態市盈率一度突破800倍，目前動態市盈率處於2018年以來的低位附近。
數據來源：好買基金研究中心，數據區間：2016.01.01~2019.08.30
目前處於炒作預期向業績兌現逐漸轉化的階段，未來隨著技術的成熟和完善，應用領域不斷增多，行業龍頭股會持續受益，競爭格局不斷趨於穩定。
從業績來看，未來3年5G行業的景氣度有望大幅提升，下圖是通信設備指數的預測利潤圖表，顯示2019年淨利潤同比增長20.88%，2020年淨利潤高速增長達769.98%。
數據來源：好買基金研究中心注：2019、2020、2021是預測淨利潤增長率。
從長期來看，伴隨著5G基站的建設規模不斷增大，5G產業鏈有望持續受益。同時，5G建設週期中的核心零部件進口替代也會推動5G通信產業鏈相關的公司業績進一步增長。
行業掘金，通信設備重要公司分析
中興通訊：公司在全球電信設備商中排名第四，擁有雄厚的技術積累，研發投入近七年超過600億元，目前受芯片禁運事件影響基本消除，2019年上半年業績扭虧為盈至14.7億元人民幣，預計2019年前九個月扭虧為盈至38億-46億元。目前中興通訊5G基站在全球發貨已經超過5萬個，預計年底會超過10萬個基站的交付，有望長期受益於5G行業的發展。
烽火通信：全球光通信最具競爭力企業十強，連續8年中國光纜企業出口第一。上半年淨利潤同比下滑8.43%，隨著傳輸設備銷量的提升，公司的業績有望改善。
生益科技：覆銅板行業龍頭公司，產能和毛利率在A股覆銅板行業中排名第一。業績優秀，公司第二季度歸母淨利潤達到3.8億元，創出公司單個季度淨利潤最高紀錄。未來有望跟隨5G下游的需求增加，利潤進一步提升。
光迅科技：國內最大的光通信器件供貨商，實現從芯片到組件、模塊、子系統的全產業鏈覆蓋。
由於5G概念股眾多，您可以通過打開e海通財APP，首頁搜索“5G”以及關鍵的詞彙，會自動出現相關概念股，就可以挑選您心儀的股票。
下圖是主要公司業績和估值一覽。
數據來源：好買基金研究中心數據截止於2019.09.10
風險提示：
1、短期受到市場炒作，估值過高、或者業績不及預期出現股價大幅調整的風險；
2、5G技術的研發和及技術遇到瓶頸，發展不及預期；
3、中美貿易摩擦等不確定性的因素導致供應鏈受到限制。
來源: 海通證券
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