作者：格隆匯·糖鈺阿寶
7月8日晚上，美錦能源（000723.SZ）回覆了深交所的關注函。
事情的起因是2019年6月28日，美錦能源發佈公告稱，於6月26日與青島市工業和信息化局、青島西海岸新區管理委員會共同簽署《青島美錦氫能小鎮合作框架協議》。美錦能源等資本擬成立氫能及燃料電池產業聯盟，在青島市西海岸新區註冊成立獨立法人項目公司，投資建設青島美錦氫能小鎮。氫能小鎮總產業用地規模約2000畝，總投資100億元（目前尚未投入，具體投入根據後續達成的正式協議確定）。
因此，美錦能源收到了深交所的關注函，並且提出多個問題，重點關注此次資金規模和那2000畝的用地規模。
關於資金問題，主要是12億資金能否支撐200多億項目？
美錦能源，成立於1992年，上市於1997年，公司主要從事煤炭、焦化生產和銷售，擁有儲量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產業鏈。
從公司年報上看，2018年，美錦能源的淨利潤為20.69億元，截至2018年12月31日，美錦能源貨幣資金為12.32億元。
而在最近6個月內，美錦能源披露涉及氫能業務的框架性協議金額超過200億元，已經遠遠超過了其盈利能力和兌付能力。
因此，深交所要求美錦能源結合目前可動用的貨幣資金、未來一年的投資運營需求、最近幾次投資的預計金額及投資方式，說明上市公司是否具備相應投資資金支付能力。
美錦能源近期擬投資尚未出資的項目一共有3個，其一是今年4月28日，上市公司與國鴻氫能簽署的《投資框架協議》，美錦能源擬在國鴻氫能投前估值不超過20億元人民幣的情況下，向國鴻氫能以現金方式增資持有其不超過10%的股東權益。對此，美錦能源表示：“預計未來一年內投入不超過2億元。”
第二個項目是在嘉興市秀洲區投資建設美錦氫能汽車產業園，協議中約定的100億元投資規模並非短期內投入，美錦能源預計，這一氫能汽車產業園的建設週期為8-10年，公司將根據建設計劃和實施進度分年度進行投資。
另外，美錦能源還提到，“公司擬與嘉興市地方國企共同籌建產業園項目，資金方面可以利用當地三級政府成立的氫能專項基金。同時，公司將作為主導，利用當地金融產業優勢，積極聯合其他社會資本、金融機構等參與氫能專項基金，以保證項目正常運作。”
美景能源想要表示的是，這一筆投資當中，錢不一定是自己出，目前公司有利用外部資本的能力和融資環境。
第三個則是此次深交所問詢函中提到的青島美錦氫能小鎮。
對此，美錦能源解釋道：“《框架協議》約定的100億元投資規模並非短期內投入，而是根據項目建設進度逐步投入，公司將採取多種籌資手段，資金來源包括但不限於：公司經營利潤、公司發行股份或債券所獲得的融資、公司或項目公司獲得的銀行項目貸款、產業基金投資、公司現在或未來的合作方的投資等。”
根據美錦能源所陳述，其短期內在資金上似乎並無壓力。
此外，深交所還要求該公司回覆：“上述土地是否納入青島土地總體規劃，取得上述土地已經履行的審批程序，開發使用相關土地仍需履行的必要的備案、審批程序，是否存在實質性障礙等。”
美錦能源則表示，這2000畝土地尚未納入青島市土地總體規劃，尚未履行審批程序。
這就有些耐人尋味。
根據公告，在上述兩個合計投資200億元的框架協議發佈期間，美錦能源控股股東美錦集團已經實施了部分股票減持套現。
根據公告，美錦能源於6月1日披露，美錦集團計劃在6月25日起的6個月內，減持所持中不超過公司總股本2%的8182.74萬股。
截至6月28日，美錦集團已經以集中競價方式，減持佔公司總股本0.832%的3404.88萬股，但美錦能源沒有披露美錦集團此次減持的均價。
即使以美錦能源6月28日的收盤價10.45元/股計算，美錦集團上述減持已經實現了3.56億元的套現。
美錦能源稱，控股股東美錦集團的上述減持計劃尚未實施完畢。這也就是說，美錦集團已公佈的上述減持計劃，還有佔大頭的4777.86萬股等待減持。
但美錦集團的上述減持計劃，並不包括美錦集團及一致行動人此前通過二級市場增持的股份。
在回覆深交所關注函的公告中，美錦能源表示，美錦集團還計劃通過集中競價交易方式，將其早前通過二級市場購買的佔公司總股本0.61%的2470.16萬股，予以減持。
一頓操作，不禁讓人覺得眼花繚亂，也引來了深交所關於“是否存在概念操作”的問詢，要求美錦能源說明氫能汽車產業園等投資計劃與上市公司控股股東減持計劃是否存在關聯，是否存在配合股東減持的情況等問題，美錦能源也表示不存在。
從目前的情況來看，美錦能源的200億元框架協議，至今還無實質進展。
以3月26日簽訂的擬投資100億元在嘉興市秀洲區投資建設美錦氫能汽車產業園為例，美錦能源在回覆深交所關注函的公告中表示，至今合作各方未簽訂正式的投資協議，而且該項目的總體建設期預計為10年。
也就是說，這僅僅是一項意向性協議，正式落地還有待商榷。