加息不是問題!美聯儲如何縮表才是關鍵

美國 投資 摩根士丹利 金融 中金網 2017-06-15

, 不過總體來說,這次市場已經普遍預期美聯儲會加息25個基點,因此美聯儲如果如期加息,那麼行情波動可能並不會如以往那麼大。由於美聯儲加息已經基本是板上釘釘,縮減4.5萬億美元資產負債表就成了市場更為關心的一個問題。

加息不是問題!美聯儲如何縮表才是關鍵

美聯儲此前已經透露過,可能在今年清理資產負債表,並且在上次的會議紀要中列出了清理資產負債表的可能進程。

因此美聯儲縮減資產負債表已經基本確定,而市場關心的問題是什麼時候縮減,如何縮減以及會造成怎樣的影響。

摩根士丹利固定收益投資經理卡洛表示,這才是每個人都在關心的。美聯儲加息25個基點已經沒什麼值得驚訝的了,不過他們會如何處理資產負債表還是一個疑問。如果美聯儲對資產負債表沒有透露過多,那麼將被市場看做是一個非常鴿派的信號。

在美聯儲公佈利率決議前,北京時間今天20時美國還將公佈5月CPI和零售銷售數據。不過,DS經濟學集團CEO斯旺克認為,這些並不會改變美聯儲的意向。

市場普遍預期美聯儲會在6月加息,不過對於年底前是否會還會再有一次加息就持懷疑態度了。

卡洛預測,下一次加息會在9月,不過一些美聯儲觀察人士預期美聯儲會在9月維持利率不變,因為9月時很可能恰逢美國觸及債務上限。美聯儲的擔憂之一是在美國政府花光預算資金之前,國會可能還不能解決預算問題。這可能會擾亂美國金融狀況,使得美聯儲在那時難以加息。

週一,美國財政部努欽表示,如果美國國會在今年8月前沒能採取行動,我們已經準備好了政府融資的後備計劃。所以我們想讓市場明白,這一時間範圍並不會引起嚴重的後果。可是,市場並不希望我們繼續觀望。

而就資產負債表問題,卡洛認為,美聯儲主席耶倫預期會在她任期結束前解決這一問題。

斯旺克則認為,鑑於目前我們還沒有任何縮減路徑圖,而且這也很難預測,我們也就再一次陷入了位置的境地。美聯儲和市場都各自持不同的想法。

分析師則認為,美聯儲縮減資產負債表可能會讓收益率在收益率曲線末端走高,而這會影響美國10年和30年的國債行情。

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