華夏時報（chinatimes.net.cn）記者王仲琦 馮櫻子 北京報道
日前，證監會對《河北淶水農村商業銀行股份有限公司關於定向發行股票的申請報告》做出批覆，核准淶水農商行定向發行不超過1億股新股。本次發行價格為人民幣1.00元/股。
淶水農商行在定向發行說明書（申報稿）中表示，本次定向發行旨在進一步擴大資產規模，提高資本充足率以支撐業務可持續發展，為拓展各項業務提供強大資本支撐，促進公司盈利能力、抗風險能力的提升，為公司穩定、持續、健康、快速發展提供有利的保障。
定向發行說明書披露，淶水農商行成立於2007年2月1日，由原淶水縣農村信用合作聯社改制而來。初始註冊資本為6.22億元，後經兩輪增資擴股，股本總額變更為7.52億元。截至2018年末，淶水農商行資產總額119.72億元，同比增加4.46%；負債總額108.23億元，同比增加2.58%。實現營業收入4.37億元，同比增長10.91%；淨利潤1.73億元，同比下降1.14%。
截至本定向發行說明書出具之日止，該行股權結構較為分散。公司持股比例最大的前四名股東分別為高碑店市隆興商品混凝土有限公司、高碑店市碧照軒觀光園有限公司、河北赫圖實業集團有限公司、保定白溝新城融創萬商企業管理服務有限公司，該四名股東分別持有公司6.43%、5.63%、5.45%、4.82%的股份，合計持有公司22.33%的股份。公司的前十大股東合計持有23,824.9萬股股份，合計持有公司31.67%的股份。
本次募集完成後，預計自然人股將達54,980.22萬股，佔募集完成後股本總額的64.50%。自然人股原則上佔股本總額的65%以下，其中職工自然人合計持股不超過股本總額20%。單一自然人及其近親屬合計持股不超過股本總額的2％。預計法人股將達30,260.00萬股，佔募集完成後股本總額的35.50%。法人股佔股本總額原則上在35%以上，單個境內非金融機構及其關聯方合計投資入股不超過股本總額的10%，股權結構總體保持穩定。
定向發行說明書顯示，2018年和2017年，淶水農商行資本充足率分別為13.71%和14.48%，一級資本充足率分別為12.57%和13.35%，核心一級資本充足率分別為12.57%和13.35%。對於資本充足率總體呈下降趨勢的問題，該行解釋稱，主要是基於穩健戰略和謹慎性原則，在嚴格主動防範金融風險的基礎上，嚴格貸款五級分類，補提撥備所致。通過本次定向發行，各項資本充足率指標將穩步提升。
值得注意的是，定向發行說明書在開篇重大事項提示中指出，本次定向發行對象在認購股份的同時，需另行支付1.00元/股用於購買不良資產。也就是說，本次淶水農商行定向發行不超過1億股新股的同時，將“搭售”同等數量的不良資產。
定向發行說明書顯示，截至2018年末，該行不良貸款率為2.12%，較去年1.41%不良率增長0.71個百分點。而2018年和2017年發行貸款和墊款分別為68.18億元和64.78億元，根據不良貸款率公式測算，2018年和2017年不良貸款餘額為1.45億元和0.91億元。因此，2018年該行不良雙升。
該行在定向發行說明書中表示，不良上升主要來自於經濟下行趨勢影響。淶水位於保定北部、北京西南方向，總面積1650平方公里，其中山區、丘陵佔84%。主要產業有電極、建材、裝備製造、玻璃器皿、古典傢俱、旅遊等。受全球經濟下行影響，過去幾年來，是淶水近年來遇到困難最多的時期，基礎性、結構性、累積性、政策性矛盾集中顯現，傳統的產業優勢風光難續，新的產業支撐氣候未成，環保硬性壓力趨強，政策剛性約束凸顯，工業增長後繼乏力，產業項目儲備不足。
不僅如此，從定向發行說明書披露的信息看，信貸結構不合理是該行不良上升的另一個原因。隨著經濟的發展,傳統農業對資金需求不大,信貸投放的重點是圍繞著批發和零售業、建築業、製造業等行業作為主營業務，並且投放過於集中，不符合分散風險的理念，少數企業貸款越滾越大，致使企業債務積重難返。最為突出的是建築業及製造業貸款，批發和零售業貸款也不如人意，在全縣經濟不景氣的氣候條件下，很容易受到衝擊，致使不良貸款反彈，陷入困局。
為進一步提高資產質量，壓縮不良貸款，淶水農商行通過調整信貸結構，全力推進小額信貸營銷。嚴把貸款發放關，新增貸款控大放小，使小額信貸成為貸款投放的主力，分散貸款風險，提高抵質押貸款佔比，新增貸款重點向三農、小微企業、節能環保等新興企業、自然人、個體工商戶傾斜。
而本次如果足額定向發行1億元新股，將“搭售”1億元不良資產，使該行不良貸款餘額降至0.45億元，在不考慮新增不良的情況下，該行不良率將降至0.66%。
責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東
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