'瑞幸首發財報當日股價暴跌16.74%，小藍杯是不是門“好生意”？'

大河報·大河財立方記者 陳沛 文 朱哲 攝影

“營收大漲與虧損擴大”成為瑞幸咖啡上市後首份財報的關鍵詞，這讓“品嚐”瑞幸咖啡的投資者“苦甜各半”。

8月14日晚，瑞幸咖啡發佈了截至2019年6月30日的二季度未經審計的財務業績報告，財報顯示，第二季度總營收為9.09億元人民幣，較上年同期的1.215億元增長648.2%；同時淨虧損6.813億元，上年同期淨虧損為3.33億元人民幣。

對標星巴克、進軍茶飲……作為資本市場的“獨角獸”，瑞幸咖啡欲通過跨邊界地探索來尋求盈利支撐，但未來一段時間內，瑞幸咖啡或許都將面臨規模增長與縮減虧損的糾結中。

丨淨虧損超6億，股價一天內暴跌16.74%

8月14日晚間，瑞幸咖啡發佈了截至2019年6月30日的二季度未經審計的財務業績報告，該報告顯示，瑞幸2019年第二季度總營收為9.09億元，其中，產品淨收入8.7億元，同比增長689.4%；淨虧損為6.81億元，相比之下去年同期的淨虧損為3.33億元。

不過，瑞幸咖啡通過官方微信公眾號發表看法，他們認為這份財報的主要亮點在於累計交易用戶數2280萬，新增交易用戶590萬，公司業務規模呈爆發增長趨勢。

瑞幸咖啡董事兼首席執行官錢治亞指出，營收超600%的高速增長，得益於客戶數量增加、交易客戶平均購買商品數量增加、有效銷售價格提高等因素推動。

營收增加的同時，瑞幸咖啡的銷售和營銷費用也在增長，2019年第二季度達到3.901億元，同比增長了119.1%。瑞幸稱，市場費用的增長不是為了買流量，主要是花在了品牌上，以及口碑和新產品的推出。二季度瑞幸藉助IPO的機會，公司推出新的營銷計劃並簽訂協議後，廣告費用和交付費用增加。

流量故事是瑞幸咖啡在資本市場騰挪的“殺手鐗”，但此次投資者似乎並不買賬，在財報發佈的當天，瑞幸咖啡——股價跌幅一度超過了17%，截至收盤，瑞幸咖啡下跌16.74%，報收20.44美元，市值跌去約70億元人民幣。

丨門店運營虧損收窄，瑞幸咖啡第三季度能否實現盈虧平衡？

值得注意的是，根據財報公告，“在公司業務及用戶規模爆發增長的同時，瑞幸咖啡門店運營虧損較去年同期下降31.7%至5580萬元，接近門店運營盈虧平衡點。”

正因如此，錢治亞表示，瑞幸咖啡有可能在2019年第三季度實現盈虧平衡，這也是公司努力的目標。

根據財報顯示的門店數據，第二季度末，瑞幸咖啡在全國共有2963家門店，較去年同期的624家門店增長374.8%。

在業內看來，門店運營虧損的收窄和門店數量的擴張，對瑞幸咖啡來說是個向好的信號。

中國食品產業專家朱丹蓬告訴大河報·大河財立方記者，瑞幸咖啡的門店數量在急劇擴張，但在急劇擴張的同時能夠讓門店運營虧損收窄，“這說明其老店面正在實現‘造血功能’，也折射資本端和消費端對其的認可，瑞幸咖啡營收和虧損平衡點的到來可能會比較早。”朱丹蓬說。

這份猜測並非無的放矢，就在這份虧損擴大的財報公佈前一週，瑞幸咖啡獲得了一個機構增持的利好消息支撐。知名對衝基金Point72增持了瑞幸超過1600萬股，這使得瑞幸咖啡在8月8日和8月9日連續兩天強勢走高，累計上漲了12%。

丨“苦甜”參半，多元化的瑞幸咖啡盈利邊界何在？

自誕生以來，“燒錢”與“瘋狂擴張”似乎成為瑞幸咖啡的標籤與代名詞，直到瑞幸咖啡以2年的“光速”上市，對其的質疑也從未消失。

在不少公開場合，瑞幸咖啡都以“無限場景”對標星巴克的“第四空間”，上市以後瑞幸咖啡也正努力打破邊界，在向周邊衍生行業伸出“觸爪”，向各領域擴展。

據不完全統計，瑞幸在今年5月註冊2億元成立烘焙公司後，7月進軍新茶飲市場，推出與網紅喜茶們對標的“小鹿茶”；其代言人則是河南老鄉劉昊然。更讓人費解的是，瑞幸咖啡還增加3億美元註冊資本新增“服裝零售”等經營範圍。

在國內拓展的同時，瑞幸咖啡也馬不停蹄地和中東地區食品製造及銷售公司Americana集團簽署戰略合作框架協議，雙方計劃共同設立合資公司，在中東和印度地區開展咖啡新零售業務。

大河報·大河財立方記者受邀參加小鹿茶發佈會時，也有業內人士透露，多戰線“開火”的瑞幸咖啡不排除後期做平臺的可能。

據介紹，目前瑞幸咖啡已經進軍2000棟以上高檔寫字樓宇的大堂，而在奔馳中國總部、今日頭條總部等地，已完成了瑞幸咖啡店面的進駐。通過咖啡門店這種有調性的商業品牌和瘋狂的燒錢模式，瑞幸咖啡完成了其他商業品牌無法佔據的商務區域“C位”流量口。

這種說法也得到瑞幸的部分印證，瑞幸稱會根據客戶的需求不斷推新，但是SKU（庫存單位）是有限制的。

“SKU會保持在一百種左右，其中，咖啡佔25%~30%的比例不變，另外會根據消費者的表現情況不斷進行更替。一方面是保持客戶的新鮮感，另一方面也要考慮供應鏈的能力，一百種的SKU，咖啡比例不變，其他會一直變化。”錢治亞在媒體上表示。

但瑞幸咖啡這種多邊界探索能否擺脫頭頂上的虧損陰雲？瑞幸咖啡或許還需要一句Good luck！

責編: 賈永標 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

End

大河報·大河財立方記者 陳沛 文 朱哲 攝影

“營收大漲與虧損擴大”成為瑞幸咖啡上市後首份財報的關鍵詞，這讓“品嚐”瑞幸咖啡的投資者“苦甜各半”。

8月14日晚，瑞幸咖啡發佈了截至2019年6月30日的二季度未經審計的財務業績報告，財報顯示，第二季度總營收為9.09億元人民幣，較上年同期的1.215億元增長648.2%；同時淨虧損6.813億元，上年同期淨虧損為3.33億元人民幣。

對標星巴克、進軍茶飲……作為資本市場的“獨角獸”，瑞幸咖啡欲通過跨邊界地探索來尋求盈利支撐，但未來一段時間內，瑞幸咖啡或許都將面臨規模增長與縮減虧損的糾結中。

丨淨虧損超6億，股價一天內暴跌16.74%

8月14日晚間，瑞幸咖啡發佈了截至2019年6月30日的二季度未經審計的財務業績報告，該報告顯示，瑞幸2019年第二季度總營收為9.09億元，其中，產品淨收入8.7億元，同比增長689.4%；淨虧損為6.81億元，相比之下去年同期的淨虧損為3.33億元。

不過，瑞幸咖啡通過官方微信公眾號發表看法，他們認為這份財報的主要亮點在於累計交易用戶數2280萬，新增交易用戶590萬，公司業務規模呈爆發增長趨勢。

瑞幸咖啡董事兼首席執行官錢治亞指出，營收超600%的高速增長，得益於客戶數量增加、交易客戶平均購買商品數量增加、有效銷售價格提高等因素推動。

營收增加的同時，瑞幸咖啡的銷售和營銷費用也在增長，2019年第二季度達到3.901億元，同比增長了119.1%。瑞幸稱，市場費用的增長不是為了買流量，主要是花在了品牌上，以及口碑和新產品的推出。二季度瑞幸藉助IPO的機會，公司推出新的營銷計劃並簽訂協議後，廣告費用和交付費用增加。

流量故事是瑞幸咖啡在資本市場騰挪的“殺手鐗”，但此次投資者似乎並不買賬，在財報發佈的當天，瑞幸咖啡——股價跌幅一度超過了17%，截至收盤，瑞幸咖啡下跌16.74%，報收20.44美元，市值跌去約70億元人民幣。

丨門店運營虧損收窄，瑞幸咖啡第三季度能否實現盈虧平衡？

值得注意的是，根據財報公告，“在公司業務及用戶規模爆發增長的同時，瑞幸咖啡門店運營虧損較去年同期下降31.7%至5580萬元，接近門店運營盈虧平衡點。”

正因如此，錢治亞表示，瑞幸咖啡有可能在2019年第三季度實現盈虧平衡，這也是公司努力的目標。

根據財報顯示的門店數據，第二季度末，瑞幸咖啡在全國共有2963家門店，較去年同期的624家門店增長374.8%。

在業內看來，門店運營虧損的收窄和門店數量的擴張，對瑞幸咖啡來說是個向好的信號。

中國食品產業專家朱丹蓬告訴大河報·大河財立方記者，瑞幸咖啡的門店數量在急劇擴張，但在急劇擴張的同時能夠讓門店運營虧損收窄，“這說明其老店面正在實現‘造血功能’，也折射資本端和消費端對其的認可，瑞幸咖啡營收和虧損平衡點的到來可能會比較早。”朱丹蓬說。

這份猜測並非無的放矢，就在這份虧損擴大的財報公佈前一週，瑞幸咖啡獲得了一個機構增持的利好消息支撐。知名對衝基金Point72增持了瑞幸超過1600萬股，這使得瑞幸咖啡在8月8日和8月9日連續兩天強勢走高，累計上漲了12%。

丨“苦甜”參半，多元化的瑞幸咖啡盈利邊界何在？

自誕生以來，“燒錢”與“瘋狂擴張”似乎成為瑞幸咖啡的標籤與代名詞，直到瑞幸咖啡以2年的“光速”上市，對其的質疑也從未消失。

在不少公開場合，瑞幸咖啡都以“無限場景”對標星巴克的“第四空間”，上市以後瑞幸咖啡也正努力打破邊界，在向周邊衍生行業伸出“觸爪”，向各領域擴展。

據不完全統計，瑞幸在今年5月註冊2億元成立烘焙公司後，7月進軍新茶飲市場，推出與網紅喜茶們對標的“小鹿茶”；其代言人則是河南老鄉劉昊然。更讓人費解的是，瑞幸咖啡還增加3億美元註冊資本新增“服裝零售”等經營範圍。

在國內拓展的同時，瑞幸咖啡也馬不停蹄地和中東地區食品製造及銷售公司Americana集團簽署戰略合作框架協議，雙方計劃共同設立合資公司，在中東和印度地區開展咖啡新零售業務。

大河報·大河財立方記者受邀參加小鹿茶發佈會時，也有業內人士透露，多戰線“開火”的瑞幸咖啡不排除後期做平臺的可能。

據介紹，目前瑞幸咖啡已經進軍2000棟以上高檔寫字樓宇的大堂，而在奔馳中國總部、今日頭條總部等地，已完成了瑞幸咖啡店面的進駐。通過咖啡門店這種有調性的商業品牌和瘋狂的燒錢模式，瑞幸咖啡完成了其他商業品牌無法佔據的商務區域“C位”流量口。

這種說法也得到瑞幸的部分印證，瑞幸稱會根據客戶的需求不斷推新，但是SKU（庫存單位）是有限制的。

“SKU會保持在一百種左右，其中，咖啡佔25%~30%的比例不變，另外會根據消費者的表現情況不斷進行更替。一方面是保持客戶的新鮮感，另一方面也要考慮供應鏈的能力，一百種的SKU，咖啡比例不變，其他會一直變化。”錢治亞在媒體上表示。

但瑞幸咖啡這種多邊界探索能否擺脫頭頂上的虧損陰雲？瑞幸咖啡或許還需要一句Good luck！

責編: 賈永標 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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