300623 捷捷微電
今天我們挑了一個汽車半導體分立器件小龍頭做個分析，感興趣的朋友可以加自選觀察。
今天我們要討論的這個半導體概念股是的名字叫捷捷微電。從名字來看，公司取了一個很棒的名字，至少很對我的胃口。我們首先來看看公司的技術形態：
公司是一個次新股，對於次新股來說，周線級別的走勢其實是比較漂亮的。
前期的箱體震盪走的十分凶殘，此外探底的過程是破掉箱體後的長時間橫盤，然後一波帶節奏的小陽線直接走到了前期震盪的中值附近，不知不覺公司技術層面走出了一個較為漂亮的圓弧底的特徵。
為了方便大家儘快的理解這個個股，我將該股的投資邏輯歸納為以下三點：
1、業績增長尚且穩定，毛利表現尚可。
（1）公司2018年的年報顯示公司實現營業收入5.37億元，同比增長24.76%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上年增長14.93%，達到1.66億元，聚焦主業，業績增長尚且穩定。
同時發佈一季報業績預告，預計歸母淨利潤在3329萬元–3662萬元區間，同比增長0%~10%。
（2）此外，如果你仔細看公司的產品結構，芯片研發能力和定製化設計能力是公司最主要的核心競爭力之一，公司下游客戶分散，主要應用於民用領域、工業領域及通訊網絡、IT產品、汽車電子等防雷擊和防靜電保護領域。
客戶需求各異，公司為客戶定製產品，需要結合生產工藝的調整和關鍵技術的協調匹配，是公司芯片研發能力的重要體現，也是公司毛利較高的原因之一。
（3）公司目前擁有200多個品種的功率半導體芯片和器件產品，下游覆蓋廣泛。公司不斷拓展產品線和市場應用，為未來發展注入活力。公司募投項目防護器件項目2018年正式投產，目前產能在爬坡的過程中，功率半導體器件將完成試生產。
同時公司2018年9月份發佈定增預案，投資9.1億元，建設電力電子器件生產線、新型片式元器件和光電混合集成電路封測產線，擴充MOSFET、IGBT等產品線，為中長期增長奠定基礎。
2、國產替代大勢所趨，公司有望受益。
（1）捷捷微電為中國知名的半導體分立器件廠商，產品涵蓋晶閘管、防護器件、二極管、MOSFET、碳化硅等多個系列，可廣泛應用於家電、照明、安防、通訊、汽車等眾多領域。分立器件可應用於消費電子、工業控制、汽車電子等領域。
從應用分佈來看，全球的分立器件主要應用於汽車電子（40%）、工業控制（27%），我國的分立器件主要應用於網絡通訊（23%）、計算機和外設（21%）。
（2）從細分行業增速來看，汽車領域增長最快，工業控制領域次之。作為製造業和汽車業的大國，我國的分立器件市場有很大的成長空間。此外，由於英飛凌以及意法半導體等廠商尚未對市場壟斷，國產功率半導體產品也擁有一定的成長機會。
3、技術形態走勢較為吸引人，但是估值層面更多享受情緒溢價。
（1）應該來說，公司的技術層面的走勢是關注該股的重要原因，此外該股是次新股，從籌碼論的角度來說，該股的籌碼是比較乾淨的，裡面的成本大家也都是看得到，所以事情會比較少，但是不得不說，後續要上漲，更多的需要投資者給予半導體版塊的情緒溢價。
（2）公司於 18 年 9 月份發佈定增預案，定增項目總投資 9.1 億元，包括電力電子器件生產線建設項目（ 5.3億），新型片式元器件和光電混合集成電路封測產線（ 1.9 億），補充流動資金（ 1.9 億），項目建設期 2 年及以上，預計將為公司未來穩定的增長提供支撐。但是即便這樣，樂觀估計：公司2019 年-2021 年的收入分別為 6.99 億元， 8.73 億元、 10.66 億元，淨利潤分別為 2 億元， 2.5 億元， 3.0 億元左右。
（3）有的朋友或許會說還行啊，但是請理解我對估值要求的嚴苛，在我看來，後續繼續上漲，很重要的一個層面是情緒層面，因為情緒這東西，給200PE，照樣有人買單，你可以去參與，但是儘量不要成為那個買單的人。
題材熱點：
高送轉：公司最新一期的送轉方案是10轉5股派3.00元(含稅)。
汽車電子： 公司擁有200多個品種的功率半導體芯片和器件產品，主要產品有應用於汽車電子的防雷擊和防靜電保護領域。
送轉填權：公司2018年年報的分紅明細是10轉5股派3.00元(含稅)，除權除息日是2019-04-11。
最後提示大家一定要注意三個風險因素：汽車電子、家電等下游市場發展不及預期、行業競爭加劇、在建生產線投產進度不及預期。
趙哥每日兩點半分享熱點信息，及時關注，不要錯過！