孟巖：通證經濟的目的是實現開放金融

5月17日，由杭州市金融辦指導，巴比特主辦的2019全球區塊鏈（杭州）高峰論壇正式開幕。在下午進行的數字經濟與計算未來分會場上，通證經濟發起人、CSDN副總裁孟巖發表演講《通證經濟的三個主攻方向》。

孟巖在演講中表示，做通證經濟，有三件事是非常重要的。首先是開放金融的基礎設施，主要表現在技術基礎設施；其次是開放的通證激勵模型，也就是激勵制度的設計方式；最後是開源監管。

以下為孟巖演講實錄，由巴比特整理：

謝謝大家！非常榮幸有機會來到美麗的杭州，杭州是中國區塊鏈的重鎮。上次來杭州的時候是2018年1月份，正好是那次牛市的頂點，時隔這麼長時間，從那個頂點到現在，很多人也都經歷了一個很大的波段，承受了很多心理創傷。今天又來到杭州，似乎我們又處在新一波牛市的起點上，希望大家不要所謂好了傷疤忘了疼，我們還是應該吸取過去一年多來的經驗和教訓，因此更多應該把注意力放在價值創造本身，而不是註定大多數人都會是失敗者的負和博弈上。

今天我花20分鐘時間，給大家彙報一下我們自己在通證經濟研究和實踐方面的心得以及經驗。由於時間有限，我講的東西可能會比較抽象。

雖然通證經濟最早在中國是我們提出的，但是就我個人而言它只是一個手段，不是目的，目的在什麼？目的是開放金融。以前我不瞭解這個概念，直到幾個月前才接觸到。我們認為開放金融是真正的目標，通證經濟只是路徑。如果有人向我驗證有另外一條路可以更好的實現開放金融，我可以分分鐘把通證經濟這個詞拋掉。不顧，目前看來你，激勵制度是開放金融不可或缺的事情，所以通證經濟也是繞不開的。

要想搞開放金融，有三個事情要做好。首先需要有開放金融的基礎設施，主要是技術基礎設施。然後是開放的通證激勵模型，第三是開源監管。

開放金融基礎設施主要是技術基礎設施，大家可以理解為硬件；而開放的通證經濟模型可以理解為軟件，就是激勵制度；那麼，開源監管是屬於第三方的，政府或者社群，關乎治理，這三件事情在我看來是缺一不可的。我們自己主攻方向是通證激勵模型的設計。

創建開放金融的基礎設施

今天的金融是中心化的金融，主要是權力和資源的高度中心化、高度壟斷。這裡的資源，主要是指錢，而這裡的權力，主要是指創造錢的權力。

錢是分階層的，要把這件事情搞清楚，在佈雷頓森林體系的時候錢分為四個階層：黃金和美元、央行紙幣、商業銀行存款、證券。到了我們現在，就是後佈雷頓森林體系，分別是美元與黃金脫鉤，黃金從這個階層金字塔中消失了，所以現在是美元、央行準備金、商業銀行存款、證券。在這個階層中，越往上流動性越好，被接受度越高，越被信任，越往下，被信任度就越低，而且人們對“低階錢”的信心要依靠“高階錢”來支持。

今天的金融系統對於錢的創造權力是完全壟斷的。在我們現在的體系當中，銀行是核心，美聯儲發美元，各國中央銀行發基礎貨幣，商業銀行發行信用，然後投資銀行負責發證券。開放金融在這三個層面上都做了相應的安排，在最頂上是數字本位幣，在中間這一層面是交易所，打通法幣和數字貨幣的邊界，發行穩定幣，未來要準備創造數字貨幣裡的信用，沒有信用的自由擴張和收縮，無法有效支持實體經濟。在最下面的這一部分，企業和社群根據自己的項目在發行通證，並不需要有一個投資銀行來規定做這件事情，我們自己就可以做，這就是我們試圖構造的開放金融體系。

這件事情需要基礎設施的支撐。一是支持自主權身份和資產。就是你在這個體系裡所擁有的價值只屬於你，不用像傳統世界當中你的存款是託管在一家中心化機構的，它可以凍結你的資產。開放金融裡一定要有自主權的資產。二是全球點對點的交易，不經由第三方中心化的機構來進行點對點的交易。三是透明的數據和流程，四是無處不在的激勵，所有的這些東西都需要一套新的基礎設施來支持，這就是今天我們在座有很多人在做公鏈，在做多鏈。不管他們的目的是什麼，它本身是要解決這樣的問題。一旦有了以上這些特徵的基礎設施以後，對於一個普通人來說，他可以不需要經過任何人的同意，安全地把他的資產存儲在一個金融基礎設施裡，他可以完全掌控這筆資金或者價值的移動、轉移、支付，他可以公開透明地設定智能合約或者是一些和別人簽訂的合約，然後來管理這筆資產的流動。這種基礎設施一旦建成，我們就走向了一個新的時期。這是第一件事情。

通證激勵模型

第二件事情，當你一旦有了這樣的基礎設施以後，應當將創建通證以及設計通證運轉制度的權力，下放給企業家和社群。什麼意思？我給大家舉個例子，下面的三張圖是從去頭條截取過來的，趣頭條可能是在國內的法律法規限制範圍內做的最成功的一個通證經濟，儘管它發行的東西是金幣，其實也是一種穩定通證。趣頭條在設計方面做了很多很精緻的考慮，比如說左邊的文章是一篇新聞，讀這篇文章的時候會有這樣的小時鐘，轉一圈讀者可以得3分錢，這是趣頭條的做法。不過，並不是你打開每一篇文章都可以見到這個小時鐘，中間的文章是時政類的文章，也就是說上級主管部門要求他必須刊登的文章，在這篇文章裡沒有這樣小的時鐘，讀者掙不到錢。第三篇文章是什麼？這是一個軟文廣告，這個軟件廣告一打開的時候，時針跑的飛快，迅速轉一圈。這樣細緻的設計一定是像去頭條這樣的產品部門，在它們每天的實踐當中、在它們經驗當中去找到的洞察，然後才來設計出這樣的一種規則。如果我們不給趣頭條這樣的權力，不允許他自行設計激勵制度，他們就不可能取得這麼大的成功。

可是問題在於，現實世界中，一個公司能夠發行什麼樣的通證，什麼時候發行，在哪裡發行，發行多少，在哪裡交易，全不是由公司自己決定的。你能發行的證券只有以下幾種：股權、短期商業票據、公司債。如果我作為一個企業家，我最懂怎麼激勵我的用戶、員工、合作伙伴，我能不能創造一種新的Token，設立一種新的制度，來更好地激勵我的整個生態、激勵我的用戶呢？對不起，你沒有這個權力。

通證激勵模型的設計就是當我們有開放的金融基礎設施以後，怎麼樣把這些手段和工具還給企業家，讓他們自己可以來構建自己的激勵規則。

當然各個國家都對金融嚴格監管，不把這樣的權力給企業家，而是交給銀行家、金融家，。他們當然很聰明，但在如何做好一個具體的行業、一個具體企業的事情上，肯定比不上整天在一線的企業家啊。這些約束把通證這樣一個重要的手段和工具從企業家手裡抽掉了，鎖住了現實世界上很大一塊的創造力和生產力，使得我們很多的企業缺了一個非常重要的手段去構建強有力的用戶社群、生態和共生體。我相信如果把這個權力還給企業家，他們的創造力和生產效率還能夠提高一大塊。

當然，監管有監管的邏輯。金融這個東西爆發力太大、太容易搞欺詐了，破壞力也太大，因此政府只能把一些重要的金融權力牢牢的收起來，不交給企業家。

開源監管——開放金融權力

區塊鏈不但帶來了開放金融，也創造了新的RegTech，監管科技。如果用新的監管科技手段，我們就有可能既把金融權力開放出來，下放給企業家和社群，同時又能夠有效的監管，控制風險，維護社會穩定。

比如，未來的開放監管體系，要求每個人都有自主權身份，每個企業都可以把自己的現金流量表、資產負債表、利潤表都放到區塊鏈上，有立法的支持，開源的智能合約。把這些東西合到一起來以後，理想上完全有可能構造一種新型的監管體系。

當一個企業或者當一個組織，把自己最重要的數據以公開透明的方式公佈給自己的投資人和用戶的時候，他就可以取信於天下。有了這個信任，他就應該可以有權力來設計自己的通證激勵制度。而用戶和投資者也就有足夠多的信息來決定是否給他投資，或者參與他的事業。

通證經濟的目標是開放金融。這個過程肯定漫長有曲折，但比特幣出來以後，潘多拉的魔盒已經打開了，這是不可逆的進程。謝謝大家！