央廣網北京3月31日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，上海自貿區改革方案即將公佈，首設自由貿易港區，一帶一路論壇5月召開；南京港和江蘇港公告稱江蘇省港口集團即將籌建。港口主題催化概念雲集，行情能否持續發展？私募基金經理沐陽對此進行分析解讀。
經濟之聲：昨天有消息稱，上海自貿區改革方案即將公佈，可能將在洋山保稅區和浦東機場保稅區設立自由貿易港區，分析認為設立自由貿易港區是一個開放的新舉措，有利於碼頭業務活躍度提高、增強競爭力，如果自由貿易港區開設會對港口帶來哪方面的利好呢？
沐陽：首先，什麼是自由貿易港？它是設立在一個國家與地區境內海關管理關卡之外的一個區域，這個區域的貨物、資金進出是沒有稅收或者大部分是免徵稅收的，這樣的區域對於資金或者一些商品的影響非常明顯。
目前世界前兩大集裝箱的轉運港口分別是新加坡和中國香港，它們正是受益於這樣的自由政策。上海自貿區有兩個：一個是洋山，一個是浦東。洋山是一個航運的港口，浦東是一個空運的港口。這確實會為相關的上市公司帶來比較實質性的利好，它具體表現在兩個方面。第一，從公司經營的角度看來，貨物量的增加必然會增加主營收入和利潤規模，具體體現就是相關上市公司業績的增長。另外一個層面是題材炒作，如果我們把上海自由貿易港的標杆做好了，下一步國家在進一步推行時，自由貿易港就會成為市場投資資金炒作的理由。
經濟之聲：自貿區的設立、一帶一路戰略的提出，本質上對於港口行業都應帶來業務量的增加，但因過去幾年中國經濟處於降速發展期，港口行業隨之而增速下降。但從數據上看， 2017年1月，我國對印度外貿進出口增長23.6%，對俄羅斯增長44%，對沙特阿拉伯增長46.9%，對巴基斯坦增長26.5%，整體一帶一路沿線國家的外貿增長都在高速增長，我們對一帶一路帶來的主題催化是不是可以樂觀一些？
沐陽：“一帶一路”實際上為中國經濟打開了一個新的市場空間，我們炒股一定要有大局觀，在看待題材時需要跳出市場，從國家的戰略層面去理解這樣一個題材。其實“一帶一路”的核心是國家層面的資本輸出，我們國家經過了這麼多年的改革開放，人們的生活水平在提高，經濟實力也在逐步提升。但是從國內的經濟發展角度看來，再次提升的空間是有限的，當一個國家有錢時，它會進行資本輸出，那麼我們怎麼輸出呢？我們會先幫這些國家建立起貿易往來，當它們的基建設施完善了，就相當於我們掌控了其他國家和我們國家經濟的通道，所以第一個階段一定是基建類的投資。在第二個階段，當路修好了以後，貿易就會增長，一些相應的做貿易的上市公司就會受益。綜合來看，這樣一個主題在今年會比較樂觀。
經濟之聲：3月27日晚，連雲港（601008）、南京港（002040）雙雙發佈公告稱，接到控股股東轉送的江蘇省港口集團籌備組的書面通知，根據江蘇省委、省政府提出加大江蘇省沿江沿海港口整合力度，深化沿江沿海港口一體化改革要求，擬將江蘇省沿江沿海各設區市國有港口集團或碼頭企業股權整合成立江蘇省港口集團。首先來分析一下港口整合對港口來說意味著什麼？未來是不是有更多的港口都會進行整合？
沐陽：我認為會。因為這是今年另外一個比較熱的主題，也就是國企改革，我們說“一帶一路”是對外的資本輸出，國企改革就是一個對內的整合，它通過重組和整合的方式來優化我們內部的行業產能，從而提升整個行業的運轉效率。例如今年煤炭、鋼鐵的利潤能力就提升的非常明顯。
經濟之聲：上港集團（600018）近期發佈2016的年年報顯示，2016年歸母公司淨利69.39億元，同比增長5.74%；整體增速雖然不高，但分季度看，四季度單季利潤增速大幅增長高達46.3%，這能不能看做公司主業回暖的信號？
沐陽：整體來說，它今年的增速是比較平穩的。四季度的利潤之所以增速很快，一方面是因為主營稍微出現了一些增長，但主要的原因還是它有一部分金融股權方面的投資，它有上海銀行7.2%的股權。上海銀行是2016年11月上市的，剛好這部分的投資收益大概可以貢獻10個億。所以在四季報裡，它整體的業績在短期內有快速的提升。
經濟之聲：目前公司也在發展多元化業務，公司以基石投資者身份參與郵儲銀行H 股首次公開發行，獲得了郵儲銀行上市後4.13%的股權；與地中海郵輪公司開展進一步合作，積極發展郵輪經濟，此外還有商務地產開發，對於公司多元化未來的利潤貢獻，如何預計？
沐陽：我不太建議從整體看，因為整體很難估量，分批看可能會比較合理。上海銀行是一個金融股權，它對上市公司利潤的刺激具有長週期性和不確定性。第二個階段是當上港集團想去變現時，它可以賣掉上海銀行的股權，但是它也可以不去變現，每年吃分紅。地產項目有非常強的結算週期，它可以一年貢獻非常多的利潤，但是前幾年你又要一直往裡面砸錢，所以地產項目對上港集團短期內的刺激可能會更多一點。
經濟之聲：上港集團目前動態市盈率19倍左右，歷史橫向比較處於中位，後市趨勢怎麼看？
沐陽：中期來看還是比較樂觀的，因為今年不管是做價值投資還是做短線投資，我們就買題材股。其實大筆的資金都在抱團大股，新股發的越來越多，資金也會出於安全性的考慮，所以大股的收益會明顯強於小股。上港集團就是港口裡面的一個龍頭公司，所以它的收益應該強於港口股裡面的小市值公司。
經濟之聲：深赤灣A（000002）最近也是公佈了了2016年年報，年報顯示公司實現營業收入19.1億元，同比增長1.7%，歸屬淨利5.3億元，同比增長0.9%。公司大部分收入來自港口裝卸業務，2015和2016年港口行業吞吐量增速已為近20年低點，因此公司收入增速也相應放緩，今年會不會迎來拐點？
沐陽：其實整個行業今年都是拐點，但是這一類上市公司因為收入比較穩健，每年的分紅也都不錯，但是相對來說也不是那種爆發的邏輯，還是屬於那種緩慢、修復的邏輯。
經濟之聲：市場對深赤灣的整合也有猜想，深赤灣A是招商局旗下華南地區唯一上市平臺，未來可能向其注入蛇口、媽灣等資產，或者招商局港口整體國內資產注入。您認為深赤灣有整合的可能性嗎？
沐陽：這個可能性挺大的，去年深圳國資委的改革就明顯在加速推進。2016年年初招商蛇口就已經完成上市了，這是一筆非常優質的資產。所以從招商局的角度來看，大塊的地產基本上已經上的差不多了，港口的業務也有很大的可能性，而且它的控股股東南山控股去年把深基地B合併了。相關的那些集團公司的大股東都在做併購，而且推進的效率很高，所以綜合來看，重組的概率還是挺大的。