8月1日凌晨，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公佈7月利率決議及政策聲明，將聯邦儲備基金利率下調25個基點，至2.00%-2.25%區間，並將於8月1日結束縮表計劃，比早前的計劃提前兩個月。

這是美聯儲自2008年12月以來的首次降息，符合市場預期。

隨後，阿聯酋、巴林、沙特和巴西也宣佈降息，香港金管局將基準利率下調25個基點至2.50%。

美聯儲主席鮑威爾表示，考慮到全球經濟增長疲弱、貿易局勢不明朗和通脹壓力，FOMC將採取適度行動維持經濟擴張，本次降息出於保險和防範性考慮，希望更好地應對經濟潛在的下行風險，並實現2%的通脹目標。

在美聯儲公佈利率決議後，美國三大股指均跌超1%。截至收盤，標普500指數跌32.8點，報2980.38點；道瓊斯工業平均指數跌333.75點，報26864.27點；納斯達克綜合指數跌98.19點，報8175.42點。道指與標普500指數均創下自5月底以來最大單日跌幅，納指則創下自6月底以來最大單日跌幅。美元指數一度大漲0.7％，創兩年新高至98.8，現貨黃金跌超1%，一度觸及1411美元月度低位。

特朗普在鮑威爾的新聞發佈會後不久發推文稱：“像往常那樣，鮑威爾讓我們失望了。不過，至少他結束了縮表計劃。”

十年多來首次降息

為應對全球金融危機和刺激美國經濟復甦，美聯儲曾於2008年12月將聯邦基金利率降至零至0.25%的超低水平，此後延續了7年的零利率政策。

隨著美國經濟回到穩步復甦軌道，美聯儲於2015年12月啟動加息週期，截至2018年12月，共加息9次，其中，僅2018年就加息4次。今年上半年，美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變。

聲明表示，6月份以來的信息顯示，美國經濟保持溫和擴張，就業市場增長強勁，家庭消費支出增長與年初相比有所回升，但企業固定資產投資一直疲軟。美國整體通脹率和剔除食品、能源價格後的核心通脹率仍低於2%的目標。因此，考慮到全球形勢對美國經濟前景的影響和溫和的通脹壓力，美聯儲決定降息，但美國經濟前景面臨的不確定性仍然存在。

上週公佈的美國第二季度GDP數據顯示，美國第二季度經濟增長率為2.1%，雖然比預期的1.8%要高，但是比第一季度的3.1％下降了1個百分點，

今年以來，美國製造業PMI數據持續下滑。市場研究機構IHS Markit上週公佈的數據顯示，美國7月製造業PMI初值為50，不及預期的51，為2009年9月以來的最低水平。

降息決定未考慮政治因素

鮑威爾在新聞發佈會上表示，美聯儲此次降息是為防範全球經濟增長放緩和貿易政策不確定性帶來的下行風險，幫助抵消這些因素對美國經濟的不利影響，並推動美國通脹更快回到2%的目標。

他強調，採取更加寬鬆的政策是合適的，目前的降息決定不意味著漫長的降息週期的開啟；沒有理由說經濟擴張不能持續下去；美聯儲的決定不考慮政治因素。

嘉盛集團全球研究團隊主管Matt Weller告訴《國際金融報》記者，美聯儲之所以降息只不過為了要調整政策而已。“雖然美聯儲不願意承認，但其實，其去年12月的升息決定是錯誤的，所以現在需要通過降息來調整，這樣能夠讓經濟繼續增長，使美國的通脹率目標得以實現。

荷寶全球固定收益宏觀團隊總監Fred Belak告訴《國際金融報》記者，“美聯儲目前的主要擔憂是通脹預期正在下降，未來可能會像歐元區和日本那樣低於目標。美聯儲會根據需要，降低利率從而穩定經濟，以履行其保證就業和通脹的雙重使命。

瑞銀資產管理董事羅迪告訴《國際金融報》記者，除了擔憂全球的貿易形勢、貿易爭端對美國國內製造業的負面影響，以及持續的製造業疲軟對美國整體經濟的拖累，美聯儲還擔心其當前的宏觀經濟分析框架和模型在長期的低通脹環境下是不是完全有效。美聯儲在去年11月宣佈將對其整體的政策框架、策略和工具展開一個全面的回顧和反思。今年6月初，美聯儲在芝加哥召開了為期兩天的會議，傾聽來自學術界對美聯儲自金融危機以來的貨幣政策的回顧和分析，以及社會各界對各自領域就業市場受到利率水平影響的反饋。

今年以來，寬鬆、降息似乎成為全球央行貨幣政策的主題。目前，全球至少已有20個國家央行宣佈降息，其中印度央行和牙買加央行已連續三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次就降了425個基點。

在鮑威爾的新聞發佈會後，芝加哥商品交易所的“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲在9月18日的FOMC會議上再次降息25個基點的概率為70.7%、降息50個基點的概率為3.2%。

Stratton Street首席投資官Andy Seaman對《國際金融報》記者表示，如果經濟前景沒有改善，或者貿易摩擦等明顯的下行風險依然存在，那麼未來進一步降息的大門就會敞開。

對市場的影響

渣打銀行認為，美聯儲開啟的預防性降息將使其他央行效仿，這將有助於延長目前的經濟週期，繼續支持風險資產在未來6至12個月的表現。同時，新興市場資產往往在預防性降息的情況下表現良好，而黃金可以作為對衝下行風險的有效方式，金價將進一步上漲。

FXTM富拓市場分析師陳忠漢告訴《國際金融報》記者，美國經濟基本面助推了美元上漲，消費者支出水平依然良好，通脹率正在接近美聯儲2%的目標。如果美聯儲認為實施一次“防禦性降息”就足夠，而本次降息已被市場完全消化，那麼可能表明美元近期的漲勢是合理的。

Matt Weller表示，如果美聯儲今年年底之前有兩次降息，美元可能會短期走弱。但美國經濟還是非常強勁的，所以到第四季度，或者明年，美元將會復甦。

“此外，黃金在2019年下半年也會具有很大吸引力。過去18個月金價走勢非常好，同期里美元也很強勢，所以就算未來美元強勁，黃金價格也不一定會下滑。”

高盛認為，美聯儲今年的降息將繼續提振美股股價表現，並將標普500指數的年終目標點位上調100點至3100點，這意味著在今年剩下的時間內，標普500指數仍有近3%的上漲空間。

但摩根士丹利首席美國股票策略師兼首席投資官威爾遜（Mike Wilson）表示，儘管美聯儲降息25個基點，但寬鬆政策帶來的提振無法維持許多投資者預期的漲勢。“標普500指數基本面太弱，在過去18個月裡，曾3次接近或略高於3000點的峰值，前2次市場隨後出現調整，這次也不例外。”

（國際金融報記者 李曦子）