光大集團研究院副院長、光大證券首席經濟學家彭文生日前指出，數字經濟將是未來十年影響中國經濟的新的重大因素。數字經濟的發展意味著供給效率的提升，抑制人口老齡化可能帶來的物價和利率上升壓力，但也可能會加大收入分配差距。在這種情況下，央行通過發行數字貨幣進行擴表，或許是維持經濟增長的一個路徑。
彭文生在中國金融四十人論壇舉辦的首期“金思匯”沙龍上說，中國正處於金融週期的下行調整期，過去十多年依賴房地產和信貸擴張的增長模式難以持續。同時，人口紅利的拐點已經發生。不僅勞動年齡人口進入負增長，生產者/消費者比例也在下降，人口年齡結構的變化越來越不利於儲蓄和投資，不利於資產估值。
“過去幾十年我們面臨的問題包括資產泡沫、金融風險、貧富分化，未來會不會緩解，多大程度、通過什麼路徑緩解？一個思考的視角是人口結構和公共政策對金融的態度這兩個方面，這其中有一個影響宏觀格局的新因素，就是數字經濟。”他說。
彭文生指出，從微觀層面講，數字經濟有三個特徵值得關注。一是大數據降低信息不對稱；二是數字經濟比傳統經濟規模效應大，比如美團這類APP，一旦開發出來擴散至它的消費群體的時候，邊際成本幾乎為零；三是數字經濟會帶來無形資產壟斷租金，一旦形成先發優勢、知識產權、品牌效應和網絡的外部性後，容易帶來贏者通吃並在邊際成本以上定價，帶來壟斷租金。
他進一步指出，以上三個微觀特徵引申到宏觀領域會產生三個影響。首先是大數據降低信息不對稱，提升資源包括勞動力使用效率，比如機器替代人、人工智能等，實際上增加了勞動力有效供給，有助於抵消人口老齡化帶來的勞動力供給減少問題。
其次，信息對稱所帶來的共享經濟可以提升存量資本的產出。他舉例說，私家車的有效使用率大概在20%，出租車的有效使用率約在80%，有人曾估算類似滴滴的共享汽車有效使用率大概在60%，所以私家車變成共享車，它的產出會增加，實際上增加了有效的資本供給。這樣一來降低了對新增投資的需求，有利於對衝人口老齡化帶來的儲蓄下降的問題。
第三是負面的結構影響，尤其是在收入分配方面會加大貧富分化，比如有一部分勞動者被機器替代後產生失業問題，贏者通吃、無形資產帶來的壟斷租金、消費者權益保護等問題。
彭文生總結道，數字經濟在提高有效供給的同時帶來新的挑戰，增加過剩儲蓄和加劇貧富分化，在宏觀層面體現為抑制通脹，降低自然利率。在這樣的宏觀環境下，維持經濟增長有兩個路徑，一是放鬆貨幣政策，另一個是放鬆財政政策。兩個政策選項並沒有絕對的對或錯，而是一個平衡問題。
“現在的問題是我們太依賴信貸了，繼續降低市場利率將加大私人部門債務和貧富分化問題，陷入惡性循環，我們需要從信貸投放貨幣這個極端往後退一些，更多依靠財政投放貨幣。”他說。
財政如何擴張？彭文生認為，增加財政預算赤字是一個方式，但在不少國家預算赤字面臨政治上約束；另外一個方式是央行擴表，其本質上是一種財政行為。央行擴表可以繞過銀行信貸（包括新金融平臺）投放貨幣，降低貨幣擴張對信貸的依賴，進而緩解由信貸過度擴張帶來的資產泡沫、金融風險和貧富分化問題。
央行擴表靠什麼？彭文生說，一個可能是央行發行數字貨幣。
“如果央行對數字貨幣支付利息，財政部對國債也支付利息，那為什麼不通過發行數字貨幣來彌補財政赤字？為什麼一定要通過發國債？即使不直接通過數字貨幣彌補財政赤字，一旦一般投資者參與到央行的數字貨幣，他們對利率不是那麼敏感，政府的融資成本會下降的，實際上把商業銀行獲取的部分鑄幣稅迴歸給政府。”他解釋道。
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