'2019年全球化妝品十強出爐！銷售額超9000億'

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

與雅芳合併後的巴西化妝品巨頭Natura集團，在過去一年中銷售額接近100億美元。在成為全球最大的化妝品直銷集團的同時，合併後的Natura也超過科蒂、拜爾斯道夫成為全球第六大化妝品集團。

雅芳集團過去四個季度的銷售額僅為51.8億美元，同比減少5.5億美元。儘管Natura集團的業績仍然在增長，但合併後的集團銷售額依然減少2億美元。對於Natura來說，想在業績上超越資生堂，除了保持同名品牌在南美市場的份額，更大的挑戰在於如何處理不斷萎縮的雅芳品牌業務。在品牌併購上，科蒂可以說是Natura的前車之鑑。

上個月，科蒂集團發佈了為期四年的復甦計劃，將總部從紐約遷至荷蘭首都阿姆斯特丹，並宣佈對三年前從寶潔集團併購的美妝業務減記30億美元。這部分資產減記將以虧損的形式體現在年報中，這也表明科蒂最終仍未能成功整合從寶潔收購的諸多品牌。無法有效整合眾多品牌導致供應鏈大規模失調，科蒂集團的業績最終和股價一起坐上了過山車。

在2019財年，科蒂集團銷售額約為86億美元（2019年第四財季業績尚未披露，此處為市場估算值），同比大跌9.1%。而科蒂管理層認為，直到2023財年科蒂集團最大業務大眾美容部門仍將錄得1%~2%的跌幅。這也表明科蒂集團的新任領導層，將在未來四年盡力維持銷售額保持平穩，而非繼續增長。

科蒂的頹靡並非偶然，以香水、彩妝為主的科蒂集團遭遇的是彩妝熱潮的退去。

全球彩妝市場陷入低潮期

研究機構NPD的數據顯示，今年一季度美國彩妝銷售同比下滑4%，護膚品則有4%的增長，護髮產品的增幅更是高達14%。在第二季度的電話會議上，歐萊雅首席執行官安鞏也解釋到，美國的彩妝業務無論高、低檔品牌一律在放緩。過去五年由美妝博主、社交營銷帶來的彩妝熱潮已經在北美市場成為過去時。

作為明星品牌的代表，卡戴珊家族年齡最小成員凱莉創立的凱莉化妝品在2015年推出首款產品，並在2016年11月達到銷售頂峰。在2018年，凱莉化妝品全年的銷售額為3.6億美元，增速放緩到9%。同時日本樂天旗下數字經濟研究公司Rakuten的報告稱，凱莉化妝品在2019年的前五個月銷售同比大跌14%，主要原因是新產品難以吸引回頭客。

除了凱莉化妝品，由歌手蕾哈娜創立的Fenty Beauty創立於2017年，首個完整財年（2018年）銷售額為5.7億美元。在北美彩妝市場，同場競技的還有美容博主Emily Weiss的Glossier、歌手Lady Gaga的Haus Laboratories等。歌手Ariana Grande、演員Millie Bobby Brown的美妝品牌也將在近期面世。

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

與雅芳合併後的巴西化妝品巨頭Natura集團，在過去一年中銷售額接近100億美元。在成為全球最大的化妝品直銷集團的同時，合併後的Natura也超過科蒂、拜爾斯道夫成為全球第六大化妝品集團。

雅芳集團過去四個季度的銷售額僅為51.8億美元，同比減少5.5億美元。儘管Natura集團的業績仍然在增長，但合併後的集團銷售額依然減少2億美元。對於Natura來說，想在業績上超越資生堂，除了保持同名品牌在南美市場的份額，更大的挑戰在於如何處理不斷萎縮的雅芳品牌業務。在品牌併購上，科蒂可以說是Natura的前車之鑑。

上個月，科蒂集團發佈了為期四年的復甦計劃，將總部從紐約遷至荷蘭首都阿姆斯特丹，並宣佈對三年前從寶潔集團併購的美妝業務減記30億美元。這部分資產減記將以虧損的形式體現在年報中，這也表明科蒂最終仍未能成功整合從寶潔收購的諸多品牌。無法有效整合眾多品牌導致供應鏈大規模失調，科蒂集團的業績最終和股價一起坐上了過山車。

在2019財年，科蒂集團銷售額約為86億美元（2019年第四財季業績尚未披露，此處為市場估算值），同比大跌9.1%。而科蒂管理層認為，直到2023財年科蒂集團最大業務大眾美容部門仍將錄得1%~2%的跌幅。這也表明科蒂集團的新任領導層，將在未來四年盡力維持銷售額保持平穩，而非繼續增長。

科蒂的頹靡並非偶然，以香水、彩妝為主的科蒂集團遭遇的是彩妝熱潮的退去。

全球彩妝市場陷入低潮期

研究機構NPD的數據顯示，今年一季度美國彩妝銷售同比下滑4%，護膚品則有4%的增長，護髮產品的增幅更是高達14%。在第二季度的電話會議上，歐萊雅首席執行官安鞏也解釋到，美國的彩妝業務無論高、低檔品牌一律在放緩。過去五年由美妝博主、社交營銷帶來的彩妝熱潮已經在北美市場成為過去時。

作為明星品牌的代表，卡戴珊家族年齡最小成員凱莉創立的凱莉化妝品在2015年推出首款產品，並在2016年11月達到銷售頂峰。在2018年，凱莉化妝品全年的銷售額為3.6億美元，增速放緩到9%。同時日本樂天旗下數字經濟研究公司Rakuten的報告稱，凱莉化妝品在2019年的前五個月銷售同比大跌14%，主要原因是新產品難以吸引回頭客。

除了凱莉化妝品，由歌手蕾哈娜創立的Fenty Beauty創立於2017年，首個完整財年（2018年）銷售額為5.7億美元。在北美彩妝市場，同場競技的還有美容博主Emily Weiss的Glossier、歌手Lady Gaga的Haus Laboratories等。歌手Ariana Grande、演員Millie Bobby Brown的美妝品牌也將在近期面世。

在粉絲狂熱追逐明星博主所推品牌的同時，化妝品巨頭的份額也在被瓜分。今年上半年，歐萊雅、雅詩蘭黛、科蒂等化妝品集團的北美市場份額均在縮小，其中以彩妝業務受影響最大。歐萊雅首席執行官安鞏在電話會議中表示，歐萊雅集團此前在北美市場過分依賴於彩妝，現在不僅流失了部分市場份額，包括阿瑪尼、美寶蓮在內的彩妝銷售也需要到明年才有反彈的可能。

受彩妝市場競爭加劇的影響，紅人品牌的業績也在下滑。去年卡戴珊家族的化妝師Anastasia Soare以30億美元的估值，將彩妝品牌Anastasia Beverly Hills LLC 38%股權出售給投資公司TPG Capital。而就在今年一季度，該品牌的銷售額銳減30%，TPG Capital為完成交易所發行的債券價格也創新低。

明星品牌也開始在北美市場之外尋找增長點。Fenty Beauty就計劃於9月登陸香港和澳門市場，入駐當地百貨及絲芙蘭門店，同時品牌還將入駐首爾樂天免稅店、韓際新世界免稅店和濟州新羅免稅店。

以高端香水開路，奢侈品紛紛擴大美妝業務

將Fenty Beauty僅僅視為明星自創品牌並不妥當，事實上Fenty Beauty是LVMH與蕾哈娜合作創立的品牌，後者擔任品牌CEO兼創意總監。而嗅覺敏銳的LVMH集團，已經連續兩年實現化妝品部門兩位數增長，集團排名也從2017年的第11位來到如今的第8位。LVMH集團有望憑藉迪奧、紀梵希、嬌蘭的強勢增長，未來幾年在香水業務上超過業績停滯的科蒂。

目前化妝品業務依然是LVMH集團體量第四的板塊，但增長率要高於集團整體，是業績增長的主要動力之一。在香水市場嚐到甜頭之後，這個奢侈品集團還在加快旗下品牌進軍香水市場的步伐。

據時尚商業快訊消息，LVMH旗下奢侈品牌Celine將再度試水美妝領域，並在社交媒體Instgram上發佈了品牌香水的宣傳廣告。早在2016年，LVMH旗下的Louis Vuitton時隔70年重新推出了香水業務。如今香水業務已經成為了奢侈品牌的增長引擎，也是最抗跌的業務線。相較於其他業務，高端香水能夠製造奢侈品認同感，同時消費門檻也更低。

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

與雅芳合併後的巴西化妝品巨頭Natura集團，在過去一年中銷售額接近100億美元。在成為全球最大的化妝品直銷集團的同時，合併後的Natura也超過科蒂、拜爾斯道夫成為全球第六大化妝品集團。

雅芳集團過去四個季度的銷售額僅為51.8億美元，同比減少5.5億美元。儘管Natura集團的業績仍然在增長，但合併後的集團銷售額依然減少2億美元。對於Natura來說，想在業績上超越資生堂，除了保持同名品牌在南美市場的份額，更大的挑戰在於如何處理不斷萎縮的雅芳品牌業務。在品牌併購上，科蒂可以說是Natura的前車之鑑。

上個月，科蒂集團發佈了為期四年的復甦計劃，將總部從紐約遷至荷蘭首都阿姆斯特丹，並宣佈對三年前從寶潔集團併購的美妝業務減記30億美元。這部分資產減記將以虧損的形式體現在年報中，這也表明科蒂最終仍未能成功整合從寶潔收購的諸多品牌。無法有效整合眾多品牌導致供應鏈大規模失調，科蒂集團的業績最終和股價一起坐上了過山車。

在2019財年，科蒂集團銷售額約為86億美元（2019年第四財季業績尚未披露，此處為市場估算值），同比大跌9.1%。而科蒂管理層認為，直到2023財年科蒂集團最大業務大眾美容部門仍將錄得1%~2%的跌幅。這也表明科蒂集團的新任領導層，將在未來四年盡力維持銷售額保持平穩，而非繼續增長。

科蒂的頹靡並非偶然，以香水、彩妝為主的科蒂集團遭遇的是彩妝熱潮的退去。

全球彩妝市場陷入低潮期

研究機構NPD的數據顯示，今年一季度美國彩妝銷售同比下滑4%，護膚品則有4%的增長，護髮產品的增幅更是高達14%。在第二季度的電話會議上，歐萊雅首席執行官安鞏也解釋到，美國的彩妝業務無論高、低檔品牌一律在放緩。過去五年由美妝博主、社交營銷帶來的彩妝熱潮已經在北美市場成為過去時。

作為明星品牌的代表，卡戴珊家族年齡最小成員凱莉創立的凱莉化妝品在2015年推出首款產品，並在2016年11月達到銷售頂峰。在2018年，凱莉化妝品全年的銷售額為3.6億美元，增速放緩到9%。同時日本樂天旗下數字經濟研究公司Rakuten的報告稱，凱莉化妝品在2019年的前五個月銷售同比大跌14%，主要原因是新產品難以吸引回頭客。

除了凱莉化妝品，由歌手蕾哈娜創立的Fenty Beauty創立於2017年，首個完整財年（2018年）銷售額為5.7億美元。在北美彩妝市場，同場競技的還有美容博主Emily Weiss的Glossier、歌手Lady Gaga的Haus Laboratories等。歌手Ariana Grande、演員Millie Bobby Brown的美妝品牌也將在近期面世。

在粉絲狂熱追逐明星博主所推品牌的同時，化妝品巨頭的份額也在被瓜分。今年上半年，歐萊雅、雅詩蘭黛、科蒂等化妝品集團的北美市場份額均在縮小，其中以彩妝業務受影響最大。歐萊雅首席執行官安鞏在電話會議中表示，歐萊雅集團此前在北美市場過分依賴於彩妝，現在不僅流失了部分市場份額，包括阿瑪尼、美寶蓮在內的彩妝銷售也需要到明年才有反彈的可能。

受彩妝市場競爭加劇的影響，紅人品牌的業績也在下滑。去年卡戴珊家族的化妝師Anastasia Soare以30億美元的估值，將彩妝品牌Anastasia Beverly Hills LLC 38%股權出售給投資公司TPG Capital。而就在今年一季度，該品牌的銷售額銳減30%，TPG Capital為完成交易所發行的債券價格也創新低。

明星品牌也開始在北美市場之外尋找增長點。Fenty Beauty就計劃於9月登陸香港和澳門市場，入駐當地百貨及絲芙蘭門店，同時品牌還將入駐首爾樂天免稅店、韓際新世界免稅店和濟州新羅免稅店。

以高端香水開路，奢侈品紛紛擴大美妝業務

將Fenty Beauty僅僅視為明星自創品牌並不妥當，事實上Fenty Beauty是LVMH與蕾哈娜合作創立的品牌，後者擔任品牌CEO兼創意總監。而嗅覺敏銳的LVMH集團，已經連續兩年實現化妝品部門兩位數增長，集團排名也從2017年的第11位來到如今的第8位。LVMH集團有望憑藉迪奧、紀梵希、嬌蘭的強勢增長，未來幾年在香水業務上超過業績停滯的科蒂。

目前化妝品業務依然是LVMH集團體量第四的板塊，但增長率要高於集團整體，是業績增長的主要動力之一。在香水市場嚐到甜頭之後，這個奢侈品集團還在加快旗下品牌進軍香水市場的步伐。

據時尚商業快訊消息，LVMH旗下奢侈品牌Celine將再度試水美妝領域，並在社交媒體Instgram上發佈了品牌香水的宣傳廣告。早在2016年，LVMH旗下的Louis Vuitton時隔70年重新推出了香水業務。如今香水業務已經成為了奢侈品牌的增長引擎，也是最抗跌的業務線。相較於其他業務，高端香水能夠製造奢侈品認同感，同時消費門檻也更低。

▍品牌為視頻配文，“創造CHRISTIAN DIOR系列香水15年之後，HEDI SLIMANE推出他的CELINE高級香水系列。”

並非只有LVMH集團看到了高端香水的機遇，其競爭對手也在加大對香水、彩妝業務的投入。2017年奢侈品牌Tiffany時隔十三年重返香水市場，發佈了鑽石香水系列。Gucci香水的美妝業務也將突破10億美元大關。今年Gucci還在香水的基礎上推出了彩妝，而此前在開雲集團業務中扮演低價、跑量角色的是眼鏡業務。愛馬仕也宣佈，將在2020年推出彩妝系列，隨後也會推出個護產品。

值得一提的是，中國仍然是LVMH集團香水業務增速最快的市場。

贏得中國贏世界

包括歐萊雅、資生堂在內的諸多化妝品巨頭，都在財報中提及了中國市場的強勢表現。今年上半年，歐萊雅在亞太地區的銷售額增長了24.3%，亞太地區也成為歐萊雅第一大市場。資生堂中國的銷售額也在今年上半年增長了20%。雅詩蘭黛2019財年亞太市場增長21%，中國也是聯合利華新興市場中增長最快的地區。

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

與雅芳合併後的巴西化妝品巨頭Natura集團，在過去一年中銷售額接近100億美元。在成為全球最大的化妝品直銷集團的同時，合併後的Natura也超過科蒂、拜爾斯道夫成為全球第六大化妝品集團。

雅芳集團過去四個季度的銷售額僅為51.8億美元，同比減少5.5億美元。儘管Natura集團的業績仍然在增長，但合併後的集團銷售額依然減少2億美元。對於Natura來說，想在業績上超越資生堂，除了保持同名品牌在南美市場的份額，更大的挑戰在於如何處理不斷萎縮的雅芳品牌業務。在品牌併購上，科蒂可以說是Natura的前車之鑑。

上個月，科蒂集團發佈了為期四年的復甦計劃，將總部從紐約遷至荷蘭首都阿姆斯特丹，並宣佈對三年前從寶潔集團併購的美妝業務減記30億美元。這部分資產減記將以虧損的形式體現在年報中，這也表明科蒂最終仍未能成功整合從寶潔收購的諸多品牌。無法有效整合眾多品牌導致供應鏈大規模失調，科蒂集團的業績最終和股價一起坐上了過山車。

在2019財年，科蒂集團銷售額約為86億美元（2019年第四財季業績尚未披露，此處為市場估算值），同比大跌9.1%。而科蒂管理層認為，直到2023財年科蒂集團最大業務大眾美容部門仍將錄得1%~2%的跌幅。這也表明科蒂集團的新任領導層，將在未來四年盡力維持銷售額保持平穩，而非繼續增長。

科蒂的頹靡並非偶然，以香水、彩妝為主的科蒂集團遭遇的是彩妝熱潮的退去。

全球彩妝市場陷入低潮期

研究機構NPD的數據顯示，今年一季度美國彩妝銷售同比下滑4%，護膚品則有4%的增長，護髮產品的增幅更是高達14%。在第二季度的電話會議上，歐萊雅首席執行官安鞏也解釋到，美國的彩妝業務無論高、低檔品牌一律在放緩。過去五年由美妝博主、社交營銷帶來的彩妝熱潮已經在北美市場成為過去時。

作為明星品牌的代表，卡戴珊家族年齡最小成員凱莉創立的凱莉化妝品在2015年推出首款產品，並在2016年11月達到銷售頂峰。在2018年，凱莉化妝品全年的銷售額為3.6億美元，增速放緩到9%。同時日本樂天旗下數字經濟研究公司Rakuten的報告稱，凱莉化妝品在2019年的前五個月銷售同比大跌14%，主要原因是新產品難以吸引回頭客。

除了凱莉化妝品，由歌手蕾哈娜創立的Fenty Beauty創立於2017年，首個完整財年（2018年）銷售額為5.7億美元。在北美彩妝市場，同場競技的還有美容博主Emily Weiss的Glossier、歌手Lady Gaga的Haus Laboratories等。歌手Ariana Grande、演員Millie Bobby Brown的美妝品牌也將在近期面世。

在粉絲狂熱追逐明星博主所推品牌的同時，化妝品巨頭的份額也在被瓜分。今年上半年，歐萊雅、雅詩蘭黛、科蒂等化妝品集團的北美市場份額均在縮小，其中以彩妝業務受影響最大。歐萊雅首席執行官安鞏在電話會議中表示，歐萊雅集團此前在北美市場過分依賴於彩妝，現在不僅流失了部分市場份額，包括阿瑪尼、美寶蓮在內的彩妝銷售也需要到明年才有反彈的可能。

受彩妝市場競爭加劇的影響，紅人品牌的業績也在下滑。去年卡戴珊家族的化妝師Anastasia Soare以30億美元的估值，將彩妝品牌Anastasia Beverly Hills LLC 38%股權出售給投資公司TPG Capital。而就在今年一季度，該品牌的銷售額銳減30%，TPG Capital為完成交易所發行的債券價格也創新低。

明星品牌也開始在北美市場之外尋找增長點。Fenty Beauty就計劃於9月登陸香港和澳門市場，入駐當地百貨及絲芙蘭門店，同時品牌還將入駐首爾樂天免稅店、韓際新世界免稅店和濟州新羅免稅店。

以高端香水開路，奢侈品紛紛擴大美妝業務

將Fenty Beauty僅僅視為明星自創品牌並不妥當，事實上Fenty Beauty是LVMH與蕾哈娜合作創立的品牌，後者擔任品牌CEO兼創意總監。而嗅覺敏銳的LVMH集團，已經連續兩年實現化妝品部門兩位數增長，集團排名也從2017年的第11位來到如今的第8位。LVMH集團有望憑藉迪奧、紀梵希、嬌蘭的強勢增長，未來幾年在香水業務上超過業績停滯的科蒂。

目前化妝品業務依然是LVMH集團體量第四的板塊，但增長率要高於集團整體，是業績增長的主要動力之一。在香水市場嚐到甜頭之後，這個奢侈品集團還在加快旗下品牌進軍香水市場的步伐。

據時尚商業快訊消息，LVMH旗下奢侈品牌Celine將再度試水美妝領域，並在社交媒體Instgram上發佈了品牌香水的宣傳廣告。早在2016年，LVMH旗下的Louis Vuitton時隔70年重新推出了香水業務。如今香水業務已經成為了奢侈品牌的增長引擎，也是最抗跌的業務線。相較於其他業務，高端香水能夠製造奢侈品認同感，同時消費門檻也更低。

▍品牌為視頻配文，“創造CHRISTIAN DIOR系列香水15年之後，HEDI SLIMANE推出他的CELINE高級香水系列。”

並非只有LVMH集團看到了高端香水的機遇，其競爭對手也在加大對香水、彩妝業務的投入。2017年奢侈品牌Tiffany時隔十三年重返香水市場，發佈了鑽石香水系列。Gucci香水的美妝業務也將突破10億美元大關。今年Gucci還在香水的基礎上推出了彩妝，而此前在開雲集團業務中扮演低價、跑量角色的是眼鏡業務。愛馬仕也宣佈，將在2020年推出彩妝系列，隨後也會推出個護產品。

值得一提的是，中國仍然是LVMH集團香水業務增速最快的市場。

贏得中國贏世界

包括歐萊雅、資生堂在內的諸多化妝品巨頭，都在財報中提及了中國市場的強勢表現。今年上半年，歐萊雅在亞太地區的銷售額增長了24.3%，亞太地區也成為歐萊雅第一大市場。資生堂中國的銷售額也在今年上半年增長了20%。雅詩蘭黛2019財年亞太市場增長21%，中國也是聯合利華新興市場中增長最快的地區。

▍圖片來源於前瞻產業研究院

當美國市場陷入動盪的同時，中國在邁向全球最大化妝品市場的路上大步前進。伴隨中國市場崛起的，還有美妝集團第一梯隊。

過去四個季度，全球化妝品十強的銷售額合計1315億美元，同比增長4.9%，與同期全球化妝品市場增速持平。第一梯隊的歐萊雅、聯合利華、雅詩蘭黛，位次相較於2017年沒有發生變化，仍然依次佔據前三的位置。而這三家公司的化妝品業務增長均超過10億美元，合計增長佔十強增長總額的七成。

這也意味著寶潔、科蒂等化妝品集團與第一梯隊的差距被拉大。受益於第一梯隊高速增長、Natura合併雅芳，全球化妝品十強的市場份額佔比也在增加。在這一輪高端市場增速壓過大眾市場的經濟週期中，國際高端大牌顯然吃到了更多的紅利。

風水輪流轉。

文｜索力

本週一開盤前，雅詩蘭黛披露了2019財年（2018年7月至2019年6月）關鍵財務數據，財年銷售額同比增長9%至148.6億美元（約合人民幣1049億元），超出外界預期。雅詩蘭黛的股價也創歷史新高，市值超過730億美元。

除科蒂集團外，全球主要化妝品集團均已交出上半年的成績單。而除了十強的排位在變化，各大集團的財報也顯示出消費者的喜好正在悄然轉變。以雅詩蘭黛為例，過去四個季度集團的護膚品部門同比增長17%，而彩妝部門僅增長4%，香水部門反而下滑1%。雅詩蘭黛在美洲市場的銷售額下滑5%，而在以護膚為主的亞太市場迎來了21%的增長。

無獨有偶，收穫十年來最強勁增長、亞太市場同比增長25.5%的歐萊雅，今年第二季度同樣在北美市場遭遇滑鐵盧，業績下滑1.1%。明星博主扎堆創業的彩妝市場已經擁擠不堪，而消費者也開始轉向其他品類。

全球十強銷售額超過9000億人民幣

與雅芳合併後的巴西化妝品巨頭Natura集團，在過去一年中銷售額接近100億美元。在成為全球最大的化妝品直銷集團的同時，合併後的Natura也超過科蒂、拜爾斯道夫成為全球第六大化妝品集團。

雅芳集團過去四個季度的銷售額僅為51.8億美元，同比減少5.5億美元。儘管Natura集團的業績仍然在增長，但合併後的集團銷售額依然減少2億美元。對於Natura來說，想在業績上超越資生堂，除了保持同名品牌在南美市場的份額，更大的挑戰在於如何處理不斷萎縮的雅芳品牌業務。在品牌併購上，科蒂可以說是Natura的前車之鑑。

上個月，科蒂集團發佈了為期四年的復甦計劃，將總部從紐約遷至荷蘭首都阿姆斯特丹，並宣佈對三年前從寶潔集團併購的美妝業務減記30億美元。這部分資產減記將以虧損的形式體現在年報中，這也表明科蒂最終仍未能成功整合從寶潔收購的諸多品牌。無法有效整合眾多品牌導致供應鏈大規模失調，科蒂集團的業績最終和股價一起坐上了過山車。

在2019財年，科蒂集團銷售額約為86億美元（2019年第四財季業績尚未披露，此處為市場估算值），同比大跌9.1%。而科蒂管理層認為，直到2023財年科蒂集團最大業務大眾美容部門仍將錄得1%~2%的跌幅。這也表明科蒂集團的新任領導層，將在未來四年盡力維持銷售額保持平穩，而非繼續增長。

科蒂的頹靡並非偶然，以香水、彩妝為主的科蒂集團遭遇的是彩妝熱潮的退去。

全球彩妝市場陷入低潮期

研究機構NPD的數據顯示，今年一季度美國彩妝銷售同比下滑4%，護膚品則有4%的增長，護髮產品的增幅更是高達14%。在第二季度的電話會議上，歐萊雅首席執行官安鞏也解釋到，美國的彩妝業務無論高、低檔品牌一律在放緩。過去五年由美妝博主、社交營銷帶來的彩妝熱潮已經在北美市場成為過去時。

作為明星品牌的代表，卡戴珊家族年齡最小成員凱莉創立的凱莉化妝品在2015年推出首款產品，並在2016年11月達到銷售頂峰。在2018年，凱莉化妝品全年的銷售額為3.6億美元，增速放緩到9%。同時日本樂天旗下數字經濟研究公司Rakuten的報告稱，凱莉化妝品在2019年的前五個月銷售同比大跌14%，主要原因是新產品難以吸引回頭客。

除了凱莉化妝品，由歌手蕾哈娜創立的Fenty Beauty創立於2017年，首個完整財年（2018年）銷售額為5.7億美元。在北美彩妝市場，同場競技的還有美容博主Emily Weiss的Glossier、歌手Lady Gaga的Haus Laboratories等。歌手Ariana Grande、演員Millie Bobby Brown的美妝品牌也將在近期面世。

在粉絲狂熱追逐明星博主所推品牌的同時，化妝品巨頭的份額也在被瓜分。今年上半年，歐萊雅、雅詩蘭黛、科蒂等化妝品集團的北美市場份額均在縮小，其中以彩妝業務受影響最大。歐萊雅首席執行官安鞏在電話會議中表示，歐萊雅集團此前在北美市場過分依賴於彩妝，現在不僅流失了部分市場份額，包括阿瑪尼、美寶蓮在內的彩妝銷售也需要到明年才有反彈的可能。

受彩妝市場競爭加劇的影響，紅人品牌的業績也在下滑。去年卡戴珊家族的化妝師Anastasia Soare以30億美元的估值，將彩妝品牌Anastasia Beverly Hills LLC 38%股權出售給投資公司TPG Capital。而就在今年一季度，該品牌的銷售額銳減30%，TPG Capital為完成交易所發行的債券價格也創新低。

明星品牌也開始在北美市場之外尋找增長點。Fenty Beauty就計劃於9月登陸香港和澳門市場，入駐當地百貨及絲芙蘭門店，同時品牌還將入駐首爾樂天免稅店、韓際新世界免稅店和濟州新羅免稅店。

以高端香水開路，奢侈品紛紛擴大美妝業務

將Fenty Beauty僅僅視為明星自創品牌並不妥當，事實上Fenty Beauty是LVMH與蕾哈娜合作創立的品牌，後者擔任品牌CEO兼創意總監。而嗅覺敏銳的LVMH集團，已經連續兩年實現化妝品部門兩位數增長，集團排名也從2017年的第11位來到如今的第8位。LVMH集團有望憑藉迪奧、紀梵希、嬌蘭的強勢增長，未來幾年在香水業務上超過業績停滯的科蒂。

目前化妝品業務依然是LVMH集團體量第四的板塊，但增長率要高於集團整體，是業績增長的主要動力之一。在香水市場嚐到甜頭之後，這個奢侈品集團還在加快旗下品牌進軍香水市場的步伐。

據時尚商業快訊消息，LVMH旗下奢侈品牌Celine將再度試水美妝領域，並在社交媒體Instgram上發佈了品牌香水的宣傳廣告。早在2016年，LVMH旗下的Louis Vuitton時隔70年重新推出了香水業務。如今香水業務已經成為了奢侈品牌的增長引擎，也是最抗跌的業務線。相較於其他業務，高端香水能夠製造奢侈品認同感，同時消費門檻也更低。

▍品牌為視頻配文，“創造CHRISTIAN DIOR系列香水15年之後，HEDI SLIMANE推出他的CELINE高級香水系列。”

並非只有LVMH集團看到了高端香水的機遇，其競爭對手也在加大對香水、彩妝業務的投入。2017年奢侈品牌Tiffany時隔十三年重返香水市場，發佈了鑽石香水系列。Gucci香水的美妝業務也將突破10億美元大關。今年Gucci還在香水的基礎上推出了彩妝，而此前在開雲集團業務中扮演低價、跑量角色的是眼鏡業務。愛馬仕也宣佈，將在2020年推出彩妝系列，隨後也會推出個護產品。

值得一提的是，中國仍然是LVMH集團香水業務增速最快的市場。

贏得中國贏世界

包括歐萊雅、資生堂在內的諸多化妝品巨頭，都在財報中提及了中國市場的強勢表現。今年上半年，歐萊雅在亞太地區的銷售額增長了24.3%，亞太地區也成為歐萊雅第一大市場。資生堂中國的銷售額也在今年上半年增長了20%。雅詩蘭黛2019財年亞太市場增長21%，中國也是聯合利華新興市場中增長最快的地區。

▍圖片來源於前瞻產業研究院

當美國市場陷入動盪的同時，中國在邁向全球最大化妝品市場的路上大步前進。伴隨中國市場崛起的，還有美妝集團第一梯隊。

過去四個季度，全球化妝品十強的銷售額合計1315億美元，同比增長4.9%，與同期全球化妝品市場增速持平。第一梯隊的歐萊雅、聯合利華、雅詩蘭黛，位次相較於2017年沒有發生變化，仍然依次佔據前三的位置。而這三家公司的化妝品業務增長均超過10億美元，合計增長佔十強增長總額的七成。

這也意味著寶潔、科蒂等化妝品集團與第一梯隊的差距被拉大。受益於第一梯隊高速增長、Natura合併雅芳，全球化妝品十強的市場份額佔比也在增加。在這一輪高端市場增速壓過大眾市場的經濟週期中，國際高端大牌顯然吃到了更多的紅利。

▍伽藍集團數據來源於“2019上海百強企業榜單”，該榜單由上海市企業聯合會、上海市企業家協會等聯合發佈

相比之下，主要深耕本土護膚市場的中國企業，在體量上與國際品牌仍有不小的差距。2018年，上海家化、伽藍集團、珀萊雅、御家匯四家化妝品公司的營收合計160億人民幣，不到強生集團化妝品業務的一半。而僅在今年上半年，歐萊雅就在亞太市場增長9億歐元的銷售額，相當於上海家化去年全年的營收。

近幾年以百雀羚、自然堂等為代表的國貨品牌，在護膚市場取得了不錯的成績。但在彩妝、香水以及高端線等領域，仍然難以與國際品牌競爭。當增速快、利潤足的高端市場被歐萊雅、LVMH等集團徹底佔據之後，以大眾市場為主的化妝品集團和本土化妝品品牌可能會被徹底甩開。

（注：本文涉及多種貨幣，最終數據按8月22日匯率換算）

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