三重共振吹響環保板塊衝鋒號：（1）從市場風險偏好來看，雄安新區的成立提升了市場對PPP&環保龍頭公司的風險偏好，同時河北省環保投資落地，也進一步強化了市場對於龍頭公司業績確定性的信心。（2）從公司基本面與估值來看，我們統計現有訂單，按照訂單釋放進度，龍頭公司的估值已經比較便宜，龍頭公司的估值優勢已經開始顯現。與此同時，雄安治水912億市場+河北全省監測&煤改氣訂單釋放，進一步保證龍頭公司業績。（3）從行業層面來看，黑臭水體治理、特色小鎮這些PPP項目充足，熱點不斷。而環保與基建之間的邊界逐步模糊，相關行業的業績和訂單確定性進一步提升。
雄安新區設立直接刺激區域水治理：白洋澱對於雄安新區舉足輕重，其汙染治理問題一直是當地政府的工作重點，且作為未來新區水資源供給與汙染消納的重要區域，其未來治水與供水市場空間超預期。其中，流域治理700億元，存量汙水廠改造12億元，新建汙水廠100億元，新建供水廠100億元，投資合計將達912億元，汙泥處置需求也將體現。碧水源是直接受益標的（國內唯一一傢俱備成熟MBR膜生產、組件製備、10萬噸以上規模的再生水廠建設/運營經驗的企業）、推薦南方匯通（國內RO膜研發生產龍頭，納濾膜生產線有望年內投產，從而切入市政再生水）；受益標的還包括：京藍科技（旗下沐禾節水與北方園林，分別受益於節水需求和園林建設需求提升）、中金環境（獨家太陽能低溫複合膜汙泥處置技術，切合當地汙泥處置需求）。
雄安新區設立間接帶動河北環保提標：鑑於汙水與大氣汙染本身擴散性較強，環保要求提升趨勢，也將外溢到雄安新區之外的河北其他區域。因此，大範圍的監測網格鋪設、集中供熱和煤改氣將加速落地。受益標的包括：先河環保（全國大氣質量監測設備龍頭）、百川能源（河北主要禁煤區包括保定與廊坊，公司主要覆蓋廊坊6個縣的燃氣分銷，煤改氣將顯著增厚公司接駁與分銷環節業績）為受益標的；推薦長青集團（公司主業為針對工業園區和大型居民聚集區的集中供熱項目，雄縣項目已經獲批，滿城項目亟待投產）。
風險提示：部分環保投資需上游雄安新區之外的政府承擔，環保項目落地
國泰君安
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