導讀：A股上市企業中報披露潮如期而至，環保年中成績單隨之初具雛形。但如國內知名券商認為的那樣，由垃圾分類帶來的“大固廢”入場後，環保市場的格局或許有所改變，但後續如何演變，還需觀察這一細分板塊的整合情況。
導讀：A股上市企業中報披露潮如期而至，環保年中成績單隨之初具雛形。但如國內知名券商認為的那樣，由垃圾分類帶來的“大固廢”入場後，環保市場的格局或許有所改變，但後續如何演變，還需觀察這一細分板塊的整合情況。
截至8月底，2019年A股上市企業中報披露完畢，逾百家環保上市企業經營情況浮出水面。
見微可以知著，從上市企業財報中也能反映出環保政策的影響、環境治理的變遷。經歷2018年的洗禮，環保現已進入調整期。儘管2019年上半年環保行業營收略有改善，但板塊持倉仍處於低位。受制於融資環境偏緊，環保流動性風險解除，整體業績仍有下行壓力。另據招商證券研報公開資料，已披露預告的環保公司平均增速較上年同期下降40.9個百分點。
從2019年前6個月的成績單來看，環保行業兩極分化愈發凸顯。據權威媒體報道，包括東方園林、盛運環保、神霧環保、天翔環境及*ST節能在內的5家環保上市企業共計虧損近26.99億元。其中，虧損近8.87億元的東方園林令業界咋舌。但就在同一時期內，盈利的40家上市公司中又有25家利潤過億元。光大國際與北控水務營收則雙雙突破百億元大關，分別達到約116.85億元與144.82億元。
無一例外，通過解讀多家環保上市企業中報後，環保在線小編髮現多數收穫頗豐的佼佼者均頻繁提及“利好政策”一詞。瀚藍環境明確“2019年是決勝全面建成小康社會的衝刺之年，亦是落實‘十三五’戰略規劃的關鍵之年”。而在光大國際的中報裡，企業則進一步細化了當前的政策環境：“環保政策不僅為整個國家的生態文明建設工作勾勒出更加清晰的發展藍圖，亦為環保行業提出了更高的業務標準和發展目標，為環保企業開啟了更具潛力的發展空間。”
一個明顯的特徵是，我們也看到了一些產業正迸發出新的活力。成長板塊中，上半年，固廢板塊受到機構青睞，環衛裝備市場業績表現也可圈可點。尤其是在本次統計的多家環保上市公司中，由垃圾分類帶來的前端分類、收運環節、終端處理裝備製造、廚餘垃圾處理及垃圾焚燒發電成為上半年中報關鍵詞。
“展望未來，本集團將繼續依託垃圾焚燒、汙水處理、危廢處置等為傳統優勢業務，各板塊協同發展；另一方面，深耕固廢處置全產業鏈，從項目投資、建設、運營到設備製造，從末端處置向前端分類、加強產業協同，提升效益創造。”
——光大國際
“實現主營業務收入10.98 億元，同比增長37.01%。固廢業務成為公司業績增 長的核心動力。公司對“大固廢戰略”的堅定執行和業務拓展，進一步打造和夯實了固廢處理縱+橫一體化的業務格局。”
——瀚藍環境
“大固廢全產業鏈一方面各業務環節 之間能形成協同效應，有利於有效降低項目運營成本，提高運營效率，提升盈利能力；另一方面可給政府、客戶提供一攬子 的服務，明確責任主體，解決各業務環節分割、難以協調的痛點。公司固廢全產業鏈一體化運作的優勢、市場競爭能力愈加凸顯。”
——盈峰環境
“持續發力搶奪環衛服務項目訂單，把握垃圾分類的發展機遇，推進項目落地工作，強化項目運營管理，提升經濟效益。進一步釐清垃圾分類處理戰略，明確業務開展路線，加快垃圾分類處置、滲濾液處理裝 備、有機廢棄物設備、汙泥處置項目運營的推廣。”
——龍馬環衛
“在固廢處理領域，公司具備填埋、焚燒、危廢處理和資源化利用等固廢領域的建設運營能力， 從單個固廢項目向醫廢、汙泥、危廢等靜脈產業園項目擴展，提升了固廢處理全產業鏈的系統服務能力。 ”
——高能環境
但即便火如垃圾分類，另一個明顯特徵則是，技術重要性進一步凸顯。從行業創新來看，包括固廢處置、環衛裝備、環境監測在內的環保藍海也正逐步告別粗放增長時代，進入到迴歸產品和服務本質的全新發展格局。而從近期環保政策取向和產業發展規律出發，多家環保上市企業在提示下半年風險的同時，一致判斷環保行業的集中度將進一步提升。
經過上半年的資金準備和與國企的磨合後，下半年的環保產業大概率進入建設期。預計隨著產業鏈的繼續深化，環保市場將進一步迴歸理性，局部區域市場上行契機增加。與此同時，延續上半年態勢，兼併重組仍將成為板塊主旋律，“重建設輕運營”必然向“全生命週期的精細化運營”轉變。