一週後，美聯儲可能會宣佈自2008年以來的首次降息。鑑於市場的勝算，此舉實際上已成定局。期貨交易員給出了100%的下跌概率。爭論的焦點是降息幅度:標準降息25個基點的機率為76.5%，降息50個基點的機率為23.5%。鮑威爾沒有改變這些預期，如果美聯儲不想擾亂金融市場，現在就必須降息。然而，降息50個基點聽起來有點過頭了。
現貨黃金聯邦公開市場委員會(FOMC)的非對稱做法現在應該很明顯了。大衰退結束後，美聯儲官員花了6年時間才開始正常化進程。他們是否回到了危機前的狀態?當然不是!他們設法將利率提高到2.4%，低於金融危機前5.25%的一半，如下表所示。更不用說龐大的美聯儲的資產負債表了!美聯儲的鴿派傾向現在對每個人來說都是顯而易見的，實際上，這對黃金來說不算太壞。
"一週後，美聯儲可能會宣佈自2008年以來的首次降息。鑑於市場的勝算，此舉實際上已成定局。期貨交易員給出了100%的下跌概率。爭論的焦點是降息幅度:標準降息25個基點的機率為76.5%，降息50個基點的機率為23.5%。鮑威爾沒有改變這些預期，如果美聯儲不想擾亂金融市場，現在就必須降息。然而，降息50個基點聽起來有點過頭了。
現貨黃金聯邦公開市場委員會(FOMC)的非對稱做法現在應該很明顯了。大衰退結束後，美聯儲官員花了6年時間才開始正常化進程。他們是否回到了危機前的狀態?當然不是!他們設法將利率提高到2.4%，低於金融危機前5.25%的一半，如下表所示。更不用說龐大的美聯儲的資產負債表了!美聯儲的鴿派傾向現在對每個人來說都是顯而易見的，實際上，這對黃金來說不算太壞。
圖1:1971年至2019年的有效聯邦基金利率。
至於聯邦公開市場委員會(FOMC)將下調聯邦基金利率的原因，原因並不那麼明顯。或許，關於美聯儲加息被嚴重推遲的評論是正確的。在經濟前景惡化之前，他們根本沒有時間將利率完全正常化。到目前為止，只是經歷了全球經濟放緩，但收益率曲線的反轉表明，未來幾個季度將出現衰退。美聯儲知道這一點。
"一週後，美聯儲可能會宣佈自2008年以來的首次降息。鑑於市場的勝算，此舉實際上已成定局。期貨交易員給出了100%的下跌概率。爭論的焦點是降息幅度:標準降息25個基點的機率為76.5%，降息50個基點的機率為23.5%。鮑威爾沒有改變這些預期，如果美聯儲不想擾亂金融市場，現在就必須降息。然而，降息50個基點聽起來有點過頭了。
現貨黃金聯邦公開市場委員會(FOMC)的非對稱做法現在應該很明顯了。大衰退結束後，美聯儲官員花了6年時間才開始正常化進程。他們是否回到了危機前的狀態?當然不是!他們設法將利率提高到2.4%，低於金融危機前5.25%的一半，如下表所示。更不用說龐大的美聯儲的資產負債表了!美聯儲的鴿派傾向現在對每個人來說都是顯而易見的，實際上，這對黃金來說不算太壞。
圖1:1971年至2019年的有效聯邦基金利率。
至於聯邦公開市場委員會(FOMC)將下調聯邦基金利率的原因，原因並不那麼明顯。或許，關於美聯儲加息被嚴重推遲的評論是正確的。在經濟前景惡化之前，他們根本沒有時間將利率完全正常化。到目前為止，只是經歷了全球經濟放緩，但收益率曲線的反轉表明，未來幾個季度將出現衰退。美聯儲知道這一點。
美聯儲的降息和金價到目前為止，美聯儲溫和的轉變對黃金有利。美聯儲的溫和措辭和下調聯邦基金利率預期，
幫助金價突破1400美元。但實際降息將如何影響金價?
這不是一個簡單的問題。2007年至2008年的上一輪降息對黃金價格來說是利好消息，但當時黃金實際已經處於牛市之中。下面的圖表顯示，之前(2007年之前)的金價下跌並不總是有利的(或者只是有很大的滯後)。
圖2:有效聯邦基金利率(紅線，右軸，以%表示)和黃金價格(黃線，左軸，倫敦下午修正，在美元)從1971年到2019年。
如果降息的歷史沒有為金價提供一個清晰的指引，那就來分析一下上次的緊縮週期吧。當美聯儲提高利率時，模式很明顯。在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上加息的預期下，金價走勢艱難，但在實際加息後出現反彈。相反的觀點是，黃金價格在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議降息前上漲，但在實際降息後將下跌。
這是可能的，但這裡有一個問題。你看，金價在美聯儲實際加息後上漲，因為這些加息是伴隨著鴿派的預測。美聯儲當時正在加息，但加息速度遠低於投資者的預期。美聯儲正在系統性地降低對長期利率水平的預期，推遲或排除未來的一些加息。但這一次，美聯儲的行動可能不會伴隨著相反的信號。溫和的降息可能伴隨著一些有關美聯儲未來立場的溫和信號，這應該對金價有利。一次降息將非常罕見。
當然，這裡重要的是現實與期望。投資者預計今年將有三次降息。美聯儲可能會在一週內降低這些過於溫和的預期，這對看漲黃金的人來說可能是一場真正的冷水浴。更有可能出現一兩次削減。但是鮑威爾和他的同事們到目前為止還沒有試圖抑制鴿派的希望，所以他們在一週內是否會這樣做還很難說。我們拭目以待。
僅從基本面來看，收緊週期的結束和新一輪寬鬆週期的開始，都是支撐金價的因素，尤其是在當前低利率環境下。當然，我們很快就會知道美聯儲對其進一步寬鬆計劃有多認真——這將為上述假設提供佐證
來源: 黃金網
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