'想投資港股，這3只指數避不開'

一

對於港股，很多散戶沒有資格直接投資，如果直開通香港賬戶，又需要備齊各項資料、轉匯等等。

這種情況下，對於小額資金的朋友比較麻煩，港股QDII基金就是非常好的選擇。

我們熟悉的港股指數基本就是圍繞恆生指數、國企指數、恆生大盤指數。

這些指數也是國內QDII基金追蹤的主流。

可能很多人還沒搞清楚，這幾類指數的投資範圍，香港股票有多種類型，比如本地股、H股、紅籌股以及中資民營股。

像工商銀行、建設銀行同時在A股和港股上市交易，港股就叫做H股。

本地股就是主營業務在香港，或註冊在香港，同時在全球開展業務，比如李嘉誠旗下的長江實業、恆生銀行、新鴻基地產等。

紅籌股指的是在香港上市，主營在國內的一些國有控股企業，比如中國移動、中國電信。

中資民營股，代表企業就是騰訊、小米、美團等企業。

好了，瞭解這幾種類型，再說港股指數。

恆生指數成立時間比較久，樣本50只，包含中資股和本地股，跟A股的滬深300比較相似，都是反映整個市場的情況。

國企指數僅包含H股和10只紅籌和民營企業。

恆生大盤指數主要是中資股，包含H股、紅籌股和中資民營企業。

這樣一對比，國企指數和恆生大盤指數都跟香港沒什麼關係，而恆生指數有本地企業加入，或多或少有點影響。

顯然，我們重點比較下國企指數和恆生大盤指數。

兩隻指數的樣本已經開始不一樣了，有一段時間Top10樣本很接近，不過前10權重佔比都非常高，基本上這些樣本表現不錯，對整個指數的引領作用非常有指向性。

因為恆生國企指數做了調整，也開始納入了紅籌股和中資民營企業，比如騰訊控股、中信股份、粵海投資、中國燃氣都是之前調整加入的樣本。

如果從估值角度看，恆生國企指數和恆生中國25指數的估值現在都不算高，市盈率都在8倍左右。

從這兩個港股指數中選擇，我建議從兩方面考慮：

第一、追求波動和業績的，可以選擇恆生國企指數，僅19年年化收益8.91%，恆生大盤指數則為8.02%。

第二、如果從不同股票類型分散角度考慮，可以選擇恆生大盤指數，因為它的選擇樣本的範圍更廣。

二

全球市場指數數據，主要是根據PE/PB/盈利收益率為評估值。

90%為國內A股的相關指數，海外市場指數則包含德國DAX、美股標普500和納指100、港股恆生指數和H股指數。

原油、地產信託基金等其他資產，可根據歷史價格或波動進行配置。

第572期全球市場指數估值表

點擊查看大圖更清晰

• 盈利收益率=1/PE*100%
• ROE=淨利潤/淨資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
• 分位點：當前市盈率或市淨率在歷史估值數據中的位置
• -表示暫無數據

指數估值表說明：

1. 綠色部分為相對低估指數，安全邊際高，上漲概率大，定投可選；

2. 白色部分為正常合理估值指數，已定投持有，不買賣；

3. 紅色部分為相對高估指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；

4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs相關資產類型；

5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市淨率和淨資產收益率；

6. 歷史分位點參考界限：30%、50%、80%；

7. 部分指數不適用以上指標。

三

• 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
• 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
• 動態平衡策略和資金網格化管理；
• 基金組合配置，對衝品種風險；
• 中長期投資，忽視短期波動；
• 中低風險策略下的投資品種；
• 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。