每經記者：張虹蕾 每經編輯：陳俊傑
15年前，航天晨光(600501，SH)從大股東航天科工集團買來了中國航天汽車有限責任公司(下簡稱航天汽車）部分股權，切入高附加值的發動機生產領域。
藉此投資參與到當時國內最大的2.0L~2.4L發動機製造項目，航天汽車被航天晨光寄予厚望，也在十幾年間為其貢獻了不少投資收益。
不過，在8月28日航天晨光披露的2019年半年報中，航天晨光上半年營收和淨利同比下滑15.46%和742.79%。曾經風光無限的航天汽車的淨利驟降為-8481萬元，這也給航天晨光帶來了-1256萬元的投資虧損，成為一大業績拖累。
參股發動機項目成“包袱”
半年報顯示，航天晨光2019年1-6月實現營業收入94534.77萬元，同比下降15.46%；淨利潤-7003萬元，同比下降742.79%。
提及業績下滑，航天晨光在半年報中表示，主要受在手合同不足，尤其是受國家相關政策影響導致部分行業訂貨短缺等因素影響。由於營業收入規模不足以支撐當期的成本費用規模導致利潤總額同比下滑。
《每日經濟新聞》記者梳理航天晨光公告發現，構成其主要營收的板塊分別為軍工與核非標設備和服務板塊、環保裝備與服務板塊、能源裝備與工業基礎件板塊、文化產業與服務板塊、智能化改造工程與服務板塊、其他業務等。
值得注意的是，在半年報中，航天汽車也成為影響航天晨光業績的一大重要因素。航天晨光提到，航天汽車2019年1-6月份經營業績下滑，按持股比例確認的投資收益為-1256萬元，同比減少1131萬元，導致投資收益同比大幅下降。記者查閱公告發現，航天汽車主要產品及業務為汽車零部件生產及銷售，歸屬母公司淨利潤-8481萬元。
此外，在半年報中，航天晨光預測，受宏觀調控、航天汽車業績下滑、研發費用投入力度加大等因素影響，預測年初至下一報告期期末的累計淨利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動。
事實上，航天晨光和航天汽車的淵源已將近15年。
據航天晨光彼時披露的公告，2004年11月受讓中國航天科工集團公司所持航天汽車34%股權，交易價格為16378.40萬元。後者相對控股當時國內最大的2.0L~2.4L發動機製造商瀋陽航天三菱汽車發動機製造有限公司，從而使航天晨光介入高附加值的發動機生產領域。
而在當時，航天晨光也提到，近年來,中國汽車工業飛速發展，汽車產量和銷售量每年以30%-40%的速度增長,從而帶動了汽車發動機製造與銷售。航天汽車相對控股發動機製造商。當時，瀋陽三菱發動機總成在市場上供不應求，因此航天晨光投資航天汽車將有利於完善汽車零部件產業價值鏈，進入高附加值的發動機生產領域，形成新的經濟增長點。
投資收益成業績“晴雨表”
在受讓股權的第5年，航天晨光還對航天汽車進行了增資。2008年4月30日，航天晨光以2305.56萬元增資航天汽車。
對於增資，航天晨光當時表示，目前航天汽車公司發展態勢較好，對航天晨光的業績貢獻較大，因此增資航天汽車公司能夠促進主營業務的發展，提高盈利水平，符合全體股東的利益。
在2011-2016年間，航天汽車歷經多次股權變更，航天晨光持股比例由34%逐漸下降至18.56%。
而在這個過程中，航天汽車的業績也在某種程度上成為航天晨光業績的“晴雨表”。
例如，在2014年的年度業績預增公告中，航天晨光提到，本期業績增加的主要原因之一即航天汽車效益增加，使2014年度投資收益增加。
2017年，航天汽車的歸母淨利約為2.11億元，為航天晨光帶來3856萬元的投資收益，占上市公司淨利比重達115.48%。
轉折點出現在2018年，當年航天汽車的歸母淨利則為-8252萬元，投資收益也變為-1506萬元，占上市公司利潤比重10.43%。2018年年報中，航天晨光坦言，航天汽車2018年經營業績下滑，航天晨光確認的投資收益為-1507萬元，同比減少5364萬元。
那麼，航天汽車近幾年利潤下滑的原因何在？中國汽車流通協會常務理事賈新光對《每日經濟新聞》記者表示，汽車零部件行業和整車市場的走勢相關。例如，瀋陽三菱發動機等廠商在幾年前可以服務一些自主品牌，提供零部件，但隨著行業的變革和技術的迭代，整個汽車零部件市場不斷整合，一些大型廠商在引領著行業的潮流，改變了市場格局。此前經營效益較好的廠商如果不革新技術、努力探索，很可能會面臨訂單減少或者淘汰的局面。未來，具有壟斷能力，包攬全球業務的廠商會有更大的機會，呈現“強者恆強”的局面。
另一方面，賈新光表示，汽車零部件企業特別是對於原材料佔成本比重較高的企業，對宏觀經濟走勢和原材料價格尤為敏感。未來，汽車零部件企業亟待通過研發技術含量高的高附加值產品以有效抵禦風險。
對於航天汽車業績下滑的原因，《每日經濟新聞》記者在8月28日致電航天晨光董祕辦嘗試進一步諮詢，但截至發稿前，電話無人接聽。
每日經濟新聞
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