已連續兩個會計年度業績下滑的海信電器(600060)，再度延續了增收不增利的魔咒。在業績萎靡的情況下，公司股價也曾在3個月內大幅下滑。
上半年業績下滑逾80%
8月8日晚間，海信電器發佈2019年半年報顯示，期內公司實現營業收入151.04億元，同比增長7.79%；淨利潤6220.55萬元，同比下滑81.48%。
值得關注的是，上半年公司扣非淨利潤大幅虧損達8622.3萬元，下滑139.46%。這也是該公司近十餘年來，首度中期扣非淨利潤出現虧損。
而此前，在2019年一季報中，海信電器公告期內實現營收76.22億元，同比減少2.42%，淨利潤實現2678.58萬元，同比減少達90.37%，扣非淨利潤虧損3019.63萬元，下滑112.99%。
對於公司2019年上半年經營業績表現，海信電器分析稱，2019年上半年，國內彩電行業需求持續萎縮。根據中怡康數據顯示，上半年國內彩電零售量2194.3萬臺，同比下跌4.3%；零售額646.5億元，同比下降13.1%；平均單價2946元，同比下降9.3%。
為應對嚴峻的市場環境，公司持續加大研發投入，並通過積極調整產品線、整合銷售渠道、加強銷售終端管控等措施，積極優化產品結構，實現市場佔有率持續攀升，根據中怡康數據顯示，報告期內，公司電視的銷售額佔有率一直保持在20%以上。同時，得益於海外市場規模穩步增長，報告期內，公司實現營業收入150.3億元，同比增加7.79%，且整體毛利率提升0.87個百分點。
報告期內，受TVS公司經營仍然虧損的影響，以及公司研發投入的增加，公司實現淨利潤僅為6221萬元，每股收益0.048元。但在行業的傳統經營淡季二季度，公司當季度的營業收入同比增長超過20%，毛利率同比、環比均提升超過2個百分點，淨利潤環比一季度提升超過30%，在行業週期性低谷的背景下，公司整體的經營狀況呈現出改善的態勢。
公司公告中提及如今依然虧損的TVS公司，是2018年海信電器作價3.55億元跨國併購回的企業。
2017年11月15日，海信電器公告擬以自有資金129.16億日元（約人民幣7.98億元）受讓日本東芝所持有的TVS公司95%股權，東芝保留5%股權。本次股權轉讓完成後，TVS公司將成為公司的控股子公司，並將獲得東芝電視40年全球品牌授權。
根據公告，TVS公司主營從事電視機及相關周邊設備、商用顯示器、HomeIOT等多媒體產品的研發、生產、銷售及雲服務等業務。2017年財年上半年實現營業收入11.95億元人民幣，實現淨利潤-2.47億元人民幣。
海信電器在收購之初即坦言，TVS公司的資產負債率超過100%，納入合併範圍後將使本公司的資產負債率水平相應上升，簡單測算資產負債率將從40.02%上升至46.52%。“目前TVS公司淨利潤為虧損，其絕對值佔本公司淨利潤比例為 32.29%。”
最終，2018年9月，海信電器公告關於收購東芝旗下的TVS公司股權的交割事宜已經全部完成，且交割價格也從原來的7.98億元變為3.55億元。
業績連年下滑股價陰跌
2017年以來，海信電器就持續了增收不增利的魔咒。
2017年、2018年，公司分別實現營業收入328.7億元、351.28億元，同比增長3.26%、6.87%；淨利潤分別為9.67億元、3.92億元，同比下滑45.05%、59.4%。
這期間，公司扣非淨利潤下滑更為嚴重。2017年至2018年，海信電器扣非淨利潤分別實現7.31億元和5982.64萬元，同比分別減少57.03%和91.82%。2018年海信電器扣非淨利潤僅佔營收的0.17%。
2018年年報中，海信電器也表示，報告期內，電視行業需求疲軟，儘管公司電視市場佔有率、品牌指數持續上升，但行業整體下降仍對公司當期規模造成較大影響；而公司為持續提高長期發展能力，持續加大技術研發以及品牌建設投入，致使當期費用增幅較大；同時，收購的TVS公司報告期內虧損也出現虧損，儘管TVS公司同比大幅減虧約3億元，但由於TVS公司費用率較高，報告期內仍處於虧損狀態，因此也造成了公司整體利潤下滑。
受業績大幅縮水影響，海信電器近期股價表現也持續低迷。
在2019年3月初出現兩個連續漲停板後，海信電器股價從3月6日最高12.9元/股持續跳水，至6月4日，該公司股價最低報8.07元/股，較3個月前跌幅超37%。
對於海信電器近年來的業績頹勢，也有市場分析認為與公司錯失OLED發展先機相關。
在早年多品牌深入開發OLED產品線之時，海信電器堅持ULED才是未來電視的發展大勢，公司也直到2019年3月才開始入局OLED。
對於OLED產品，海信電器在8日晚間半年報中表示，報告期內，基於公司多年來持續對OLED技術的攻關，在OLED的六重殘影防護、暗場細節提升、色彩精準設計等核心技術上取得突破，解決了困擾OLED電視多年的殘影、圖像衰減等核心技術難題，公司發佈了OLED電視A8。同時，結合公司自主創新的屏幕發聲技術，實現了“音畫合一”的獨特體驗。根據中怡康數據顯示，A8上市後3月至6月銷售量複合增長率達到596%。
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