A股黑天鵝持續，軍工發力護盤！（軍工優質股佈局名單）
中船工業集團（南船）與中船重工集團（北船）正在籌劃戰略性重組，市場期待已久的“兩船合併”正式拉開序幕。軍工行業 5 年一個週期，當前來到業績反轉期，中報業...
核心跟蹤:
中航黑豹、航天發展、中國動力、湘電股份、中船防務、航天電子、國睿科技
民參軍重點組合:新研股份、航新科技、雷科防務、泰豪科技、歐比特
本月金股組合:航天電子、中電廣通、北方創業、久之洋、航天發展
超跌白馬組合:國睿科技、中直股份、四創電子
上週行業表現:上週國防軍工行業指數上漲2.88%,滬深300指數上漲0.88%。
本週軍工行業主要觀點:
1.本週五大飛機實現首飛,繼天舟、航母后裝備利好繼續兌現,參考公開信息,年內裝備利好已陸續兌現,本月是Q2的開端,推薦關注投資風格的切換,在基本面邏輯下,提前佈局軍工混改主題——發改委13日新聞發佈會稱混改試點第二批已確定,第三批正在加快審批推進,其中軍工等壟斷行業繼續成為混改試點的核心區域。我們認為第二季度開始,陸續的混改試點利好和方案落地將成為推動板塊的主旋律。在基本面支撐下,關注混改新設試點軍工集團的中小市值標的,以及混改試點單位但是未落地混改實際方案的企業:預期新設試點集團標的,如中船重工集團的中電廣通、久之洋、中國動力,兵工集團的晉西車軸,以及混改方案兌現利好的已公佈混改試點但未落地實際方案的個股標的如,航天電子、北方創業。
2.全年持續推薦軍工高景氣行業的訂單映射邏輯——海裝:首艘國產航母26日正式下水舾裝,在海上將其內部設備安裝完成,下一步將按計劃進行系統設備調試和舾裝施工,並全面開展繫泊試驗。持續推薦未來10年至少4個航母戰鬥群帶來的萬億市場投資機會。關注航母下水海裝組合:中船防務、中國動力、湘電股份、中國船舶。航母艦載機:中航黑豹。
3.全年主題——科研院所改制有望臨近,年內科研院所改制試行政策具備較大出臺可能,關注結合確定性改制試點研究院所和其對應平臺進行科研院改制的佈局,如航天科工的航天晨光、北船的中電廣通、久之洋
熱點組合金股簡介:
(1)航天電子:航天+戰略武器+混改/資產證券化塑造航天軍工龍頭,一季度歸母淨利增長36.6%,繼年報後再次保持高增速。根據新華社透露,“十三五”起火箭發射及衛星數量相比前十年年均具150%的增量,公司作為航天電子配套龍頭企業,主業將跟隨產業趨勢持續發展;隨著我國武器裝備的加速換代,公司作為核心配套方也將得到重點發展。此外公司作為航天科技集團目前確定的唯一混改試點單位,預計將核心受益軍工集團混合所有制改革建設;大股東航天九院體外具備4.5億淨利潤,具備十三五期間整體注入預期。
(2)中直股份:直升機龍頭,民用、武裝直升機總裝單位。據RAND數據,美國擁有軍用直升機6000架以上,我國目前軍用直升機數量預計僅為其1/7,具備較大列裝空間。民用直升機領域,預計我國10年具備3000架需求市場,900億空間,公司作為中國唯一軍用及主要民用直升機主機廠將核心受益。
(3)國睿科技:電科14所旗下上市公司,我國雷達產業龍頭,核心受益國防信息化發展。14所去年淨利潤預計達15億元,若備考具體內7個億可注入資產,考慮發股+募配,目前備考市值250億元,淨利潤9.2億,對應27倍PE。若不考慮注入,20178年對應PE預計可達50倍以下和40倍以下。
(4)北方創業:坦克唯一總裝廠+業績持續高增長+混改/資產注入:我國坦克唯一主機廠標的,背靠包頭一機,混改試點單位,今年混改方案落地,後續具備持續資產注入預期。目前價格低於近期大股東增持價,有足夠安全墊。
(5)久之洋:中船重工集團717所上市平臺,業績持續穩定增長,717所是船舶領域從事光電技術產品的國家隊龍頭企業,具備較大注入預期(未注入利潤達4億元)。若整體上市,公司目前備考市值170億元,對應利潤5.6億元,PE30X,處於低估。
風險提示:政策不達預期。
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