工黨領袖傑里米•科爾賓或許不像人們預想的那樣毫無希望
“梅穩佔多數議席”也並非就高枕無憂
10年期英國國債收益率已經跌破1%。在特蕾莎•梅(Theresa May)開展競選活動並將多數議席不聲不響收入囊中期間，這也許並不是最奇怪的事情。
但在工黨領袖開始傑里米•科爾賓發力之後，債券市場的反應依然是：人們紛紛買入英國國債，從而進一步推低了收益率。
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在大選前夕怪異的英國國債世界裡，似乎不管你作何種預期，獲得的結果都是一樣。特蕾莎•梅穩獲多數議席，收益率下降。民調中有更加清晰的跡象顯示，工黨領袖傑里米•科爾賓(Jeremy Corbyn)或許不像人們預想的那樣毫無希望，收益率下降。出現無任何黨派贏得多數的“懸浮議會”這一噩夢般情境，收益率一樣下降。
且拋開因不靠譜而臭名昭著的英國民調不談，對政治風險昂首無視的可不只是債券投資者。這更像是上演一集《迷離境界》(Twilight Zone)，條條道路都通往同一個地方：英國國債之城。
假如梅的保守黨能夠獲得多數席位，她所主張的“硬脫歐”談判面臨的壓力就會減輕。這就是為什麼英國國債可能會對此作出積極反應，因為成功的脫歐交易會為英國吸引新的投資。
但與此同時，英國國債的避險資產地位也意味著，你可以在出現某種令人不快的結果(比如科爾賓取得成功,雖然可能性很小）時轉向它們。
這些因素都導致英國國債的估值顯著偏高。美國國債和德國國債等主要政府債券近期的收益率也都在下降。但英國國債的降幅位居前列。
英國消費者價格指數目前為2.7%，意味著經通貨膨脹調整後的英國國債實際收益率為負1.7%。這種估值恐怕難以為繼，其中最主要的原因是，央行已經不再採取能維持超高估值的定量寬鬆買入措施了。
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如果梅無法像預計的那樣獲得絕對多數議席，從長期來看無疑會產生負面影響，因為她可能會管不住手下那些動輒撩撥歐洲的脫歐派。但“梅穩佔多數議席”也並非就高枕無憂。
不論下屆政府面貌如何，政府債券發售量肯定都得進一步增加。但英國國債卻依然堅挺，鎖定在買進持有狀態。這是這場競選活動中唯一一件真正堅固、穩定的東西。
大選結果最終將在一週之內見分曉。到時候，新政府支出計劃、未來通貨膨脹預期和脫歐談判成功與否等因素將決定英國國債的估值。迎著陣陣逆風，10年期國債低於1%的收益率或許無法堅守太長時間。