'廣汽集團庫存積壓、指標下滑 困難時刻高管集體減持'

新浪財經訊 上週末，廣汽集團披露了董事及高級管理人員減持股份進展的公告，公司董事長曾慶洪、總經理馮興亞、董事會祕書眭立等三人分別減持28.8萬股、24.38萬股和1.37萬股，各自的減持數量累計均已超減持股份計劃公告數量的一半。

今年4月10日，公司曾發佈《董事及高級管理人員減持股份計劃公告》，董事、高級管理人員曾慶洪、馮興亞、吳鬆、陳茂善、李少、王丹、陳漢君及眭立將通過集中競價方式減持不超過各自所持有本公司股份的25%。

自去年國內汽車銷量出現歷史性拐點後，行業到目前低迷已超過一年。廣汽集團董監高選擇在這樣一個時點集體對外減持，是單純出於個人資金需求，還是另有原因？在國內汽車市場進入蕭條時，擁有廣汽本田、廣汽豐田、廣汽三菱等多家品牌的廣汽集團經營現狀又如何？

積壓的經銷商庫存

國內汽車銷售自去年年中開始調整，今年疊加國五和國六標準切換等影響，市場低迷加劇。在此形勢下，中汽協以及各家整車廠商紛紛下調年度銷售目標，主要車企特別是乘用車企業正通過降價促銷等手段，全力去庫存。

然而，新浪財經統計後發現，少數車企今年上半年去庫存效果並不理想，甚至存貨金額還有所反彈。其中，廣汽集團存貨的增加最為顯著。

數據顯示，廣汽集團2019年中報存貨餘額74.80億元，同比去年年中61.31億元，增加了22.01%，位列上汽集團、比亞迪、長城汽車、長安汽車、吉利汽車、江鈴汽車、江淮汽車和東風汽車等主流上市車企增幅第一。

2019H1主要上市車企存貨同比增速

細項分類中，庫存商品賬面價值51.57億元，是存貨的最大一塊，相比年初和去年同期均有所增加。

公司在半年報中解釋，存貨較上期期末數增加，主要是報告期“經銷商庫存商品增加”等所致。也就是說，廣汽集團經銷商在車市寒冬中出現了庫存積壓，正承受較大的銷售壓力。

值得注意的是，上半年，廣汽集團營業收入281.2億，其中歸屬整車製造收入168.48億，而去年同期公司營收為367.1億，整車製造收入266.05億，營收和整車製造收入同比分別下降23.4%和36.7%。

汽車銷量大幅下降之下的成品庫存上升只能是被動的，額外的備貨已無必要。同時，整車銷售的疲弱也成為拖累公司業績的最大影響因素。

主要指標全面下滑

2019年上半年，伴隨公司銷售疲弱、庫存積壓，廣汽集團在盈利能力、償債能力、運營能力等方面，各項指標均出現了全面下滑。

從年中數據比較來看，伴隨廣汽集團2018年銷量增速拐頭，公司存貨週轉和應收賬款週轉第一時間出現遲緩。

廣汽集團存貨週轉天數

廣汽集團應收賬款週轉天數

運營效率下降很快體現在盈利能力上。數據顯示，公司淨資產收益率和毛利率同樣也在2017年見頂，2018和2019連續兩年出現下跌。

廣汽集團淨資產收益率

廣汽集團毛利率

廣汽集團的銷售和盈利能力自2018年轉弱後，公司在2019年開始顯現出償債壓力，流動比率和速動比率2019年上半年大幅回落。

廣汽集團流動比率

廣汽集團速動比率

不單是財務指標大幅回落，公司整車銷價也並未能挺住。

數據顯示，今年上半年，廣汽集團各車型銷量為99.96萬輛，比去年同期101.68萬輛下降1.7%，而整車製造收入168.48億，比去年同期266.05億降幅高達36.7%。廣汽整車銷售單價出現大跌。

困難時刻高管集體減持

3月30日，廣汽集團發佈2018年年報，公司營業收入同比微增0.53%，歸母淨利潤同比微增1.08%，扣非淨利潤出現多年來首降，降幅為4.72%。

4月10日，公司披露2019年3月份產銷快報，今年第一季度累計汽車銷量同比下滑2.69%。

4月11日，公司發佈《董事及高級管理人員減持股份計劃公告》，包括董事長曾慶洪、總經理馮興亞等在內的八位董事和高管將減持所持公司股份。

根據Wind數據統計，在此後的5月8日至今4個月時間內，多名高管分15次，累計減持129.72萬股，合計市值約1464萬元。同時，不排除後續繼續減持的計劃。

廣汽集團近期高管持股變動

廣汽集團董事長在半年報開篇致辭中表示，“上半年，公司生產經營頂住壓力，克難前行”；而另一方面，董事長本人卻在9月7日一次性減持了28.8萬股。

在行業和公司這一困難時刻，廣汽集團的管理層們同樣也選擇了集體減持。

（公司觀察 文/昊）

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新浪財經訊 上週末，廣汽集團披露了董事及高級管理人員減持股份進展的公告，公司董事長曾慶洪、總經理馮興亞、董事會祕書眭立等三人分別減持28.8萬股、24.38萬股和1.37萬股，各自的減持數量累計均已超減持股份計劃公告數量的一半。

今年4月10日，公司曾發佈《董事及高級管理人員減持股份計劃公告》，董事、高級管理人員曾慶洪、馮興亞、吳鬆、陳茂善、李少、王丹、陳漢君及眭立將通過集中競價方式減持不超過各自所持有本公司股份的25%。

自去年國內汽車銷量出現歷史性拐點後，行業到目前低迷已超過一年。廣汽集團董監高選擇在這樣一個時點集體對外減持，是單純出於個人資金需求，還是另有原因？在國內汽車市場進入蕭條時，擁有廣汽本田、廣汽豐田、廣汽三菱等多家品牌的廣汽集團經營現狀又如何？

積壓的經銷商庫存

國內汽車銷售自去年年中開始調整，今年疊加國五和國六標準切換等影響，市場低迷加劇。在此形勢下，中汽協以及各家整車廠商紛紛下調年度銷售目標，主要車企特別是乘用車企業正通過降價促銷等手段，全力去庫存。

然而，新浪財經統計後發現，少數車企今年上半年去庫存效果並不理想，甚至存貨金額還有所反彈。其中，廣汽集團存貨的增加最為顯著。

數據顯示，廣汽集團2019年中報存貨餘額74.80億元，同比去年年中61.31億元，增加了22.01%，位列上汽集團、比亞迪、長城汽車、長安汽車、吉利汽車、江鈴汽車、江淮汽車和東風汽車等主流上市車企增幅第一。

2019H1主要上市車企存貨同比增速

細項分類中，庫存商品賬面價值51.57億元，是存貨的最大一塊，相比年初和去年同期均有所增加。

公司在半年報中解釋，存貨較上期期末數增加，主要是報告期“經銷商庫存商品增加”等所致。也就是說，廣汽集團經銷商在車市寒冬中出現了庫存積壓，正承受較大的銷售壓力。

值得注意的是，上半年，廣汽集團營業收入281.2億，其中歸屬整車製造收入168.48億，而去年同期公司營收為367.1億，整車製造收入266.05億，營收和整車製造收入同比分別下降23.4%和36.7%。

汽車銷量大幅下降之下的成品庫存上升只能是被動的，額外的備貨已無必要。同時，整車銷售的疲弱也成為拖累公司業績的最大影響因素。

主要指標全面下滑

2019年上半年，伴隨公司銷售疲弱、庫存積壓，廣汽集團在盈利能力、償債能力、運營能力等方面，各項指標均出現了全面下滑。

從年中數據比較來看，伴隨廣汽集團2018年銷量增速拐頭，公司存貨週轉和應收賬款週轉第一時間出現遲緩。

廣汽集團存貨週轉天數

廣汽集團應收賬款週轉天數

運營效率下降很快體現在盈利能力上。數據顯示，公司淨資產收益率和毛利率同樣也在2017年見頂，2018和2019連續兩年出現下跌。

廣汽集團淨資產收益率

廣汽集團毛利率

廣汽集團的銷售和盈利能力自2018年轉弱後，公司在2019年開始顯現出償債壓力，流動比率和速動比率2019年上半年大幅回落。

廣汽集團流動比率

廣汽集團速動比率

不單是財務指標大幅回落，公司整車銷價也並未能挺住。

數據顯示，今年上半年，廣汽集團各車型銷量為99.96萬輛，比去年同期101.68萬輛下降1.7%，而整車製造收入168.48億，比去年同期266.05億降幅高達36.7%。廣汽整車銷售單價出現大跌。

困難時刻高管集體減持

3月30日，廣汽集團發佈2018年年報，公司營業收入同比微增0.53%，歸母淨利潤同比微增1.08%，扣非淨利潤出現多年來首降，降幅為4.72%。

4月10日，公司披露2019年3月份產銷快報，今年第一季度累計汽車銷量同比下滑2.69%。

4月11日，公司發佈《董事及高級管理人員減持股份計劃公告》，包括董事長曾慶洪、總經理馮興亞等在內的八位董事和高管將減持所持公司股份。

根據Wind數據統計，在此後的5月8日至今4個月時間內，多名高管分15次，累計減持129.72萬股，合計市值約1464萬元。同時，不排除後續繼續減持的計劃。

廣汽集團近期高管持股變動

廣汽集團董事長在半年報開篇致辭中表示，“上半年，公司生產經營頂住壓力，克難前行”；而另一方面，董事長本人卻在9月7日一次性減持了28.8萬股。

在行業和公司這一困難時刻，廣汽集團的管理層們同樣也選擇了集體減持。

（公司觀察 文/昊）

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