本報記者 翁榕濤 童海華 廣州報道
近日，格力地產股份有限公司（600185.SH，以下簡稱“格力地產”）發佈公告稱，副總裁王緒權因個人原因申請辭去公司職務，離職後將不再擔任公司任何職務。這是繼去年6月底方榮嶽辭去格力地產副總裁、董事等職務後，該公司高管再次發生變動。
在高管層不甚穩定的同時，格力地產的業績也較為低迷。財報數據顯示，2016年～2018年格力地產營業收入分別為31.2億元、31.3億元、30.78億元，幾乎停滯不前，但負債卻在連年上升。
財報數據顯示，2016年～2018年，格力地產經營活動產生的現金流量淨額連續3年為負，分別為-12.35億元、-21.02億元、-12.17億元；負債分別為190.18億元、195.04億元、214.64億元。此外，格力地產第三期中期票據募集說明書中也顯示，公司短期資金缺口為119.7億元。
針對負債較高的問題，格力地產方面回覆《中國經營報》記者稱，房地產行業在發展階段經營性現金流呈現階段性負數是正常情況，至今為止，公司銀行徵信良好，從未出現債務違約情形。
為了一改頹勢，格力地產有意將2014年試水的“深藍資產”業務，作為重點轉型方向。不過，截至目前，“深藍資產”的業績貢獻還未取得明顯成效。
“單飛”後業績增長放緩
與格力電器作為龍頭企業的地位相比，格力地產在房地產行業內的聲名不顯，自2015年從格力集團剝離出來後，其業績發展不盡如人意。
格力地產是一家以房地產業務為主要發展方向的上市公司，主要從事房地產開發經營、建築材料的銷售及其他業務。2018年年報顯示，其房地產業務收入佔比78.29%，代建工程收入佔比16.81%，其他業務收入佔比4.9%，房地產業務作為主業的態勢明顯。
在“單飛”半年後的2015年7月，王緒權開始擔任格力地產副總裁，而在此前他已歷任珠海格力房產有限公司財務部副部長、格力地產證券部部長以及珠海格力房產有限公司副總經理。
高管離職背後，縱觀格力地產這幾年的發展，其營收規模增長呈放緩態勢。根據相關數據顯示，從2015～2018年，格力地產營業收入分別為25.4億元、31.2億元、31.3億元、30.78億元。營收中有九成來自珠海區域，固守珠海一隅似乎限制了其規模化的發展，在房企競爭中逐漸“掉隊”。
中國財政科學研究院應用經濟學博士後盤和林指出：“以前珠海市場沒有限制，也許能滿足公司發展需要，而近幾年來珠海市場受到房地產調控，單一市場對格力地產的業績影響很大，銷售下降，負債連年上升也在意料之中。”
格力地產相關負責人告訴本報記者，格力地產堅持以“立足珠海，區域佈局”為企業戰略，不盲目追求排名和規模，不強調高週轉，除深耕珠海項目外，公司目前也在加快推進上海、重慶項目的建設和銷售進度，重慶項目於2018年10月已經實現銷售。
記者查詢2018年財報發現，格力地產期內的房地產儲備僅有珠海、重慶兩地，其中重慶持有待開發土地的面積38.79萬平方米，已超過珠海儲備的土地面積27.88萬平方米，期內重慶投資開發項目包括一處商住、酒店項目，總投資額為13億元，另一處總部辦公項目，總投資額為6.1億元。但截至年報披露時間，重慶地區期內實現的營業收入為零。
房地產資深評論人薛建雄表示，這幾年行情好，格力地產擴張比較大，拿的高價地開發銷售進度更慢，是造成負債高的主要原因。他同時認為，格力地產做地產還不知道低成本運營，也還沒積累高舉高打的品牌化經驗。
頻繁回購股份輸血自救
從資金情況來看，2018年格力地產的現金流情況不容樂觀。
據2018年年報顯示，格力地產經營活動和投資活動產生的現金流量淨額分別為-12.17億元和-3.45億元，而截至2019年3月末，其主要在建房地產項目尚需投資52.33億元。
盤和林認為：“地產公司是資本密集型企業，尤其是新增項目開發基本上都是依靠外部資金，這是地產公司的特徵之一。最近宏觀金融政策對地產公司已經有全面收緊之勢，信託、海外融資都受到限制，因此，格力地產在營業收入增長放緩、負債率上升的情況下，資金鍊應該不會輕鬆。”
Wind數據顯示，2016年～2019年，格力地產實現營收分別為31.22億元、31.3億元、30.78億元、17.24億元（2019年第一季度），業績表現平平；負債分別為190.18億元、195.04億元、214.64億元、229.94億元（2019年第一季度），實現連年攀升。同時，其經營活動產生的現金流淨額已連續三年為負。
格力地產相關負責人告訴記者，房地產行業在發展階段經營性現金流呈現階段性負數是正常情況。2019年第一季度，公司經營性現金流為正，並且營業收入較上年同期增長100.38%。
值得注意的是，在負債連續上升的同時，2018年8月，格力地產的控股股東珠海投資控股有限公司將其持有的2.2億股(佔本公司總股本的10.68%)質押，質押期限至2021年12月31日。
2019年7月3日，格力地產發佈公告稱，截至2019年6月底，公司通過集中競價交易方式已累計回購股份30萬股，已支付的總金額為146.16萬元。而根據早前公告披露，此次是公司自2018年12月份以來第四次回購股份的行動，四次回購的資金總額不低於人民幣8億元。
格力地產方面表示，基於對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的認可，為維護公司和股東利益，增強投資者對公司的信心，公司進行股份回購。
第三方數據顯示，格力地產的股價自2018年1月份最高的6.25元/股，逐漸下跌至現在的4.77元/股。協縱策略管理集團創始人黃立衝指出，對於地產股來說，股價回落的速度過快，會產生很多問題，其中就包括，被質押的股票，會存在爆倉、崩盤的風險，作為大股東，被迫進行回購，來支持股價的穩定或者是上漲。
探索“海洋口岸產業”受阻
公開資料顯示，2004年，現任格力地產董事長魯君駟出任格力集團房地產專責工作小組組長，開始了格力地產的創業之路。在歷經2005年重組、2009年借殼上市之後， 2015年格力地產脫離格力集團開始獨立運營。
格力地產的“單飛”之路並不順暢。除了地產主業，格力地產還一直在謀求通過轉型自救。
2013年，格力地產啟動內部結構調整和產業升級，開啟多元化之路，直至目前逐步形成房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業、現代服務業和現代金融業“3+2”的產業格局。
口岸經濟產業方面，港珠澳大橋珠海公路口岸正式通車後，公司通過獲取珠海口岸廣告經營權等多種方式參與珠海口岸運營管理。海洋經濟產業方面，2018年12月，珠海洪灣中心漁港正式開港並由公司負責運營，漁港可停泊漁船800艘以上，年漁貨卸港量可達8萬噸，並建有漁貨交易中心、冷藏儲冰庫、庇護中心以及補給中心等設施。
然而在2018年財報數據當中，主營業務收入並未出現“海洋經濟產業”“口岸經濟產業”的身影。在報告分部的財務信息則顯示，海洋經濟產業、口岸經濟產業的期內收入總額分別為5.13億元、1146萬元，利潤總額則分別僅為1838.13萬元、1333.85萬元，相比地產主業的6.67億元利潤而言差距較大。
2017年7月，格力電器董事長董明珠在發表演講時表示，如果一個企業想賺大錢的話，應該搞房地產，但是格力並沒有。2018年5月，董明珠曾表示格力地產繼續使用格力商標，對格力形成了傷害。
針對“單飛”後是否仍應該使用格力商標，格力地產方面告訴記者：“目前格力地產與珠海格力集團有限公司沒有業務往來。公司名稱的使用合理合法。”
（編輯：趙毅 校對：顏京寧）
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