分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
大家對這一塊都比較關心。由於宏觀經濟下滑，客戶的廣告款回款也成了大問題。2018年年底，7個月以上的應收賬款9.83億，全部應收賬款59.67億，潛在壞賬佔比25%，本期7個月以上的應收賬款21億，全部應收賬款57.2億，潛在壞賬佔37%。應收賬款明顯惡化。三季度的壞賬情況也必將是大家關注的重點。公司是幾千個優質大客戶實現了100億的銷售額，壞賬尚且這麼多。而新潮是幾萬個小客戶實現了幾個億的銷售額，壞賬率可能更高。
5， 公司的核心競爭力
截至2019年7月末，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內超過300個城市以外，還覆蓋了韓國、新加坡和印度尼西亞等國的近20個主要城市。其中：
1）公司電梯電視媒體中自營設備約78.5萬臺（包括海外子公司的媒體設備約3.3萬臺），覆蓋國內超過160個城市以及韓國、印度尼西亞等國的近20個主要城市，加盟電梯電視媒體設備約2.2萬臺，覆蓋國內52個城市和地區；
2）公司電梯海報媒體中自營媒體約195.4萬個，覆蓋國內超過230個城市，外購合作電梯海報媒體約5.8萬個版位，覆蓋國內約135個城市；
3）公司影院媒體的合作院線37家，簽約影院數量約1,870個，簽約銀幕超過12,500塊，覆蓋國內約310個城市的觀影人群。
作為中國最大的生活圈媒體平臺，公司已經成為貼近消費者生活的核心媒體平臺，是消費者生活的一個組成部分。公司擁有最優質的媒介點位資源和廣告客戶資源，在全國電梯電視媒體、電梯海報媒體和影院銀幕廣告媒體領域都擁有絕對領先的市場份額。
報告期雖然有新潮等新玩家的進入，而且隨著阿里入股分眾，百度和京東先後入股新潮，市場競爭有加劇的趨勢，宏觀經濟的下滑和VC投資熱潮的冷卻，傷害了分眾，也不會讓新潮等新玩家有好日子過，分眾靠自身造血功能仍然可以活的很滋潤，而靠大打價格戰殺入市場的新潮，資金鍊問題堪憂。
6， 阿里的戰略入股
阿里巴巴很久已經是分眾的大客戶，阿里也從分眾的線下廣告中獲得了巨大的線上線下流量，現在阿里的入股，很明顯是看重了分眾的流量價值和品牌推廣價值，阿里巨大的商戶資源也是分眾潛在的客戶，畢竟阿里的很多商家已經慢慢長大，很多已經實現上市，阿里雲必定能提高分眾的精準營銷和銷售轉化率。
7， 客戶群體
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
大家對這一塊都比較關心。由於宏觀經濟下滑，客戶的廣告款回款也成了大問題。2018年年底，7個月以上的應收賬款9.83億，全部應收賬款59.67億，潛在壞賬佔比25%，本期7個月以上的應收賬款21億，全部應收賬款57.2億，潛在壞賬佔37%。應收賬款明顯惡化。三季度的壞賬情況也必將是大家關注的重點。公司是幾千個優質大客戶實現了100億的銷售額，壞賬尚且這麼多。而新潮是幾萬個小客戶實現了幾個億的銷售額，壞賬率可能更高。
5， 公司的核心競爭力
截至2019年7月末，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內超過300個城市以外，還覆蓋了韓國、新加坡和印度尼西亞等國的近20個主要城市。其中：
1）公司電梯電視媒體中自營設備約78.5萬臺（包括海外子公司的媒體設備約3.3萬臺），覆蓋國內超過160個城市以及韓國、印度尼西亞等國的近20個主要城市，加盟電梯電視媒體設備約2.2萬臺，覆蓋國內52個城市和地區；
2）公司電梯海報媒體中自營媒體約195.4萬個，覆蓋國內超過230個城市，外購合作電梯海報媒體約5.8萬個版位，覆蓋國內約135個城市；
3）公司影院媒體的合作院線37家，簽約影院數量約1,870個，簽約銀幕超過12,500塊，覆蓋國內約310個城市的觀影人群。
作為中國最大的生活圈媒體平臺，公司已經成為貼近消費者生活的核心媒體平臺，是消費者生活的一個組成部分。公司擁有最優質的媒介點位資源和廣告客戶資源，在全國電梯電視媒體、電梯海報媒體和影院銀幕廣告媒體領域都擁有絕對領先的市場份額。
報告期雖然有新潮等新玩家的進入，而且隨著阿里入股分眾，百度和京東先後入股新潮，市場競爭有加劇的趨勢，宏觀經濟的下滑和VC投資熱潮的冷卻，傷害了分眾，也不會讓新潮等新玩家有好日子過，分眾靠自身造血功能仍然可以活的很滋潤，而靠大打價格戰殺入市場的新潮，資金鍊問題堪憂。
6， 阿里的戰略入股
阿里巴巴很久已經是分眾的大客戶，阿里也從分眾的線下廣告中獲得了巨大的線上線下流量，現在阿里的入股，很明顯是看重了分眾的流量價值和品牌推廣價值，阿里巨大的商戶資源也是分眾潛在的客戶，畢竟阿里的很多商家已經慢慢長大，很多已經實現上市，阿里雲必定能提高分眾的精準營銷和銷售轉化率。
7， 客戶群體
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
大家對這一塊都比較關心。由於宏觀經濟下滑，客戶的廣告款回款也成了大問題。2018年年底，7個月以上的應收賬款9.83億，全部應收賬款59.67億，潛在壞賬佔比25%，本期7個月以上的應收賬款21億，全部應收賬款57.2億，潛在壞賬佔37%。應收賬款明顯惡化。三季度的壞賬情況也必將是大家關注的重點。公司是幾千個優質大客戶實現了100億的銷售額，壞賬尚且這麼多。而新潮是幾萬個小客戶實現了幾個億的銷售額，壞賬率可能更高。
5， 公司的核心競爭力
截至2019年7月末，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內超過300個城市以外，還覆蓋了韓國、新加坡和印度尼西亞等國的近20個主要城市。其中：
1）公司電梯電視媒體中自營設備約78.5萬臺（包括海外子公司的媒體設備約3.3萬臺），覆蓋國內超過160個城市以及韓國、印度尼西亞等國的近20個主要城市，加盟電梯電視媒體設備約2.2萬臺，覆蓋國內52個城市和地區；
2）公司電梯海報媒體中自營媒體約195.4萬個，覆蓋國內超過230個城市，外購合作電梯海報媒體約5.8萬個版位，覆蓋國內約135個城市；
3）公司影院媒體的合作院線37家，簽約影院數量約1,870個，簽約銀幕超過12,500塊，覆蓋國內約310個城市的觀影人群。
作為中國最大的生活圈媒體平臺，公司已經成為貼近消費者生活的核心媒體平臺，是消費者生活的一個組成部分。公司擁有最優質的媒介點位資源和廣告客戶資源，在全國電梯電視媒體、電梯海報媒體和影院銀幕廣告媒體領域都擁有絕對領先的市場份額。
報告期雖然有新潮等新玩家的進入，而且隨著阿里入股分眾，百度和京東先後入股新潮，市場競爭有加劇的趨勢，宏觀經濟的下滑和VC投資熱潮的冷卻，傷害了分眾，也不會讓新潮等新玩家有好日子過，分眾靠自身造血功能仍然可以活的很滋潤，而靠大打價格戰殺入市場的新潮，資金鍊問題堪憂。
6， 阿里的戰略入股
阿里巴巴很久已經是分眾的大客戶，阿里也從分眾的線下廣告中獲得了巨大的線上線下流量，現在阿里的入股，很明顯是看重了分眾的流量價值和品牌推廣價值，阿里巨大的商戶資源也是分眾潛在的客戶，畢竟阿里的很多商家已經慢慢長大，很多已經實現上市，阿里雲必定能提高分眾的精準營銷和銷售轉化率。
7， 客戶群體
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
大家對這一塊都比較關心。由於宏觀經濟下滑，客戶的廣告款回款也成了大問題。2018年年底，7個月以上的應收賬款9.83億，全部應收賬款59.67億，潛在壞賬佔比25%，本期7個月以上的應收賬款21億，全部應收賬款57.2億，潛在壞賬佔37%。應收賬款明顯惡化。三季度的壞賬情況也必將是大家關注的重點。公司是幾千個優質大客戶實現了100億的銷售額，壞賬尚且這麼多。而新潮是幾萬個小客戶實現了幾個億的銷售額，壞賬率可能更高。
5， 公司的核心競爭力
截至2019年7月末，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內超過300個城市以外，還覆蓋了韓國、新加坡和印度尼西亞等國的近20個主要城市。其中：
1）公司電梯電視媒體中自營設備約78.5萬臺（包括海外子公司的媒體設備約3.3萬臺），覆蓋國內超過160個城市以及韓國、印度尼西亞等國的近20個主要城市，加盟電梯電視媒體設備約2.2萬臺，覆蓋國內52個城市和地區；
2）公司電梯海報媒體中自營媒體約195.4萬個，覆蓋國內超過230個城市，外購合作電梯海報媒體約5.8萬個版位，覆蓋國內約135個城市；
3）公司影院媒體的合作院線37家，簽約影院數量約1,870個，簽約銀幕超過12,500塊，覆蓋國內約310個城市的觀影人群。
作為中國最大的生活圈媒體平臺，公司已經成為貼近消費者生活的核心媒體平臺，是消費者生活的一個組成部分。公司擁有最優質的媒介點位資源和廣告客戶資源，在全國電梯電視媒體、電梯海報媒體和影院銀幕廣告媒體領域都擁有絕對領先的市場份額。
報告期雖然有新潮等新玩家的進入，而且隨著阿里入股分眾，百度和京東先後入股新潮，市場競爭有加劇的趨勢，宏觀經濟的下滑和VC投資熱潮的冷卻，傷害了分眾，也不會讓新潮等新玩家有好日子過，分眾靠自身造血功能仍然可以活的很滋潤，而靠大打價格戰殺入市場的新潮，資金鍊問題堪憂。
6， 阿里的戰略入股
阿里巴巴很久已經是分眾的大客戶，阿里也從分眾的線下廣告中獲得了巨大的線上線下流量，現在阿里的入股，很明顯是看重了分眾的流量價值和品牌推廣價值，阿里巨大的商戶資源也是分眾潛在的客戶，畢竟阿里的很多商家已經慢慢長大，很多已經實現上市，阿里雲必定能提高分眾的精準營銷和銷售轉化率。
7， 客戶群體
分眾傳媒—該出手時就出手，淺析2019年半年報
分眾傳媒自從迴歸A股以來就一直是市場關注的熱點，本人為了蹭熱度，也買了一些分眾傳媒，正所謂屁股決定腦袋，要想認真的研究一直股票，那就買入吧。廢話少說，先上硬菜。
1， 主要財務數據
營業收入，同比下降25%,環比上升19%，但第二季度是公司傳統旺季，環比對比的意義不大。第三季度要是比第二季度環比上升，那點位的擴張才能說初見成效。
淨利潤同比大跌79%，環比增長29%，數據的意義跟營收差不多。
資本性支出大幅減少，營業成本第二季度基本與第一季度持平，說明公司的擴張暫時告一段落了，此次宏觀經濟的下調也超出了管理層的預期，公司明知經濟下行還在去年大肆跑馬圈地迎戰新潮等新進競爭者，多年鍛煉出來的好戰分子可見一般，想搶我嘴裡的肥肉不是那麼容易的。目前的重點還是優化大量新增的點位，讓銷售收入不再下降是接下來工作的重中之重。
2， 現金流
經營活動現金流淨額為正，自由現金流環比大幅增長，貨幣資金和交易性金融資產合計53.8億，公司現金流充沛，暫無現金流的困擾；
3， 負債
報告期公司短期負債0.6億，長期借款8.9億，合計有息負債9.5億，有息負債率5.2%，公司的貨幣資金就完全能夠覆蓋，沒有債務風險，不存在大存大貸的作假風險，這年頭一不小心就踩雷，今年已經上演了幾齣好戲，小心駛得萬年船啊。
4， 壞賬問題
2019年半年報應收賬款及壞賬計提情況
2018年年報營收賬款及壞賬計提情況
大家對這一塊都比較關心。由於宏觀經濟下滑，客戶的廣告款回款也成了大問題。2018年年底，7個月以上的應收賬款9.83億，全部應收賬款59.67億，潛在壞賬佔比25%，本期7個月以上的應收賬款21億，全部應收賬款57.2億，潛在壞賬佔37%。應收賬款明顯惡化。三季度的壞賬情況也必將是大家關注的重點。公司是幾千個優質大客戶實現了100億的銷售額，壞賬尚且這麼多。而新潮是幾萬個小客戶實現了幾個億的銷售額，壞賬率可能更高。
5， 公司的核心競爭力
截至2019年7月末，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內超過300個城市以外，還覆蓋了韓國、新加坡和印度尼西亞等國的近20個主要城市。其中：
1）公司電梯電視媒體中自營設備約78.5萬臺（包括海外子公司的媒體設備約3.3萬臺），覆蓋國內超過160個城市以及韓國、印度尼西亞等國的近20個主要城市，加盟電梯電視媒體設備約2.2萬臺，覆蓋國內52個城市和地區；
2）公司電梯海報媒體中自營媒體約195.4萬個，覆蓋國內超過230個城市，外購合作電梯海報媒體約5.8萬個版位，覆蓋國內約135個城市；
3）公司影院媒體的合作院線37家，簽約影院數量約1,870個，簽約銀幕超過12,500塊，覆蓋國內約310個城市的觀影人群。
作為中國最大的生活圈媒體平臺，公司已經成為貼近消費者生活的核心媒體平臺，是消費者生活的一個組成部分。公司擁有最優質的媒介點位資源和廣告客戶資源，在全國電梯電視媒體、電梯海報媒體和影院銀幕廣告媒體領域都擁有絕對領先的市場份額。
報告期雖然有新潮等新玩家的進入，而且隨著阿里入股分眾，百度和京東先後入股新潮，市場競爭有加劇的趨勢，宏觀經濟的下滑和VC投資熱潮的冷卻，傷害了分眾，也不會讓新潮等新玩家有好日子過，分眾靠自身造血功能仍然可以活的很滋潤，而靠大打價格戰殺入市場的新潮，資金鍊問題堪憂。
6， 阿里的戰略入股
阿里巴巴很久已經是分眾的大客戶，阿里也從分眾的線下廣告中獲得了巨大的線上線下流量，現在阿里的入股，很明顯是看重了分眾的流量價值和品牌推廣價值，阿里巨大的商戶資源也是分眾潛在的客戶，畢竟阿里的很多商家已經慢慢長大，很多已經實現上市，阿里雲必定能提高分眾的精準營銷和銷售轉化率。
7， 客戶群體
阿里、騰訊、京東、寶潔、聯合利華、農夫山泉、金龍魚、奔馳、寶馬和通用汽車等數千個品牌廣告投分眾。傳統的互聯網客戶的銷售額大降了57%，公司根據實際情況，靈活的調整了公司的客戶結構，極力拓展傳統消費品的大商，對穩定和提高銷售收入非常重要。
8，回購
股價跌幅超過公司預期，回購方案15~20億；最高回購價8.64元，最低迴購價5.04元；2018年回購金額7億元，回購股份0.996億股，回購均價7.03元；2019年上半年回購金額8.3億，回購股份1.44億，回購均價5.76元，回購金額超過去年，表明公司對發展前景還是很看好的。
8， 海外業務
目前公司已佈局東南亞市場，在韓國，印尼，新加坡，馬來西亞，菲律賓，泰國都已開展業務，可喜的是韓國的業務今年會達到2億元，已經開始盈利。海外市場未來對營收的貢獻將越來越大。
9， 拐點
公司在中報中預計，第三季度的淨利潤在3.7~6.7億之間，2018年第三季度淨利潤14.6億，預計會同比大降54~75%，但環比預計將實現增長。個人覺得，在戰勝新潮等新進玩家 後，公司開始打掃戰場，優化點位，擴大營收，第二季度將是本輪調整的最低點，也就是目前的拐點，我在6塊多開始介入分眾傳媒，最低買入價4.73元，目前持股均價5.10元。
10， 估值
上半年淨利潤7.8億，第三季度預計3.7~6.7億，第四季度環比增長30%預計達到4.8~8.7億，全年16.3~23.2億，取25倍PE，合理估值在400億~580億區間，目前市值750億，後市不排除繼續下跌的可能性。2020年預計增長30%，合理估值500億~750億。週期股就是這樣，底部會磨很長的時間，想想當年的白酒股，2012~2014年整整調整了3年多，2015~2019年迎來大爆發，我目前就先佔坑，當前的價位不會再增持，下一個增持價位在4元附近，如果能到達的話。如果不能繼續下跌，那也很爽了，畢竟有8%的倉位了。不過耐不住寂寞的希望快速盈利的小夥伴就先撤吧。
好了，就說這麼多吧，希望對您有所幫助。
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2019年8月25日