'從A股奇蹟到身陷囹圄，暴風如何走上不歸路？'

改名馮新的暴風創始人馮鑫，最終卻沒能改寫自己的命運。

7月28日晚間暴風發布公告稱：“公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關採取強制措施，相關事項尚待公安機關進一步調查。”

據《第一財經》報道，馮鑫此番被批捕，主要涉及暴風集團2016年與光大資本投資有限公司共同發起收購的英國體育版權公司MP&Silva Holdings S.A.，馮鑫在此項目的融資過程中存在行賄行為。

“從法律上來說，馮鑫目前只是涉嫌犯罪，我們還無法評論其是否存在不當行為，但被公司機關採取強制措施本身已是為之前的豪賭埋單。” 北京安理律師事務所高級合夥人王新銳告訴《深網》。

暴風公關部迴應《深網》，公司積極配合相關部門調查，有消息第一時間公佈。馮鑫的微信發的最後一條朋友圈的時間停留在7月15日，他的名字也由馮鑫改成了馮新，而馮鑫的手機在一直處於關機狀態。

7月12日，暴風發布虧損預告，預計2019年1月1日到6月30日暴風虧損2.3-2.35億。IT投資人李軍華認為，馮鑫的悲劇是資本市場泡沫造成的，一個30億市值的公司炒到400億，創始人心態發生了變化。

改名馮新的暴風創始人馮鑫，最終卻沒能改寫自己的命運。

7月28日晚間暴風發布公告稱：“公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關採取強制措施，相關事項尚待公安機關進一步調查。”

據《第一財經》報道，馮鑫此番被批捕，主要涉及暴風集團2016年與光大資本投資有限公司共同發起收購的英國體育版權公司MP&Silva Holdings S.A.，馮鑫在此項目的融資過程中存在行賄行為。

“從法律上來說，馮鑫目前只是涉嫌犯罪，我們還無法評論其是否存在不當行為，但被公司機關採取強制措施本身已是為之前的豪賭埋單。” 北京安理律師事務所高級合夥人王新銳告訴《深網》。

暴風公關部迴應《深網》，公司積極配合相關部門調查，有消息第一時間公佈。馮鑫的微信發的最後一條朋友圈的時間停留在7月15日，他的名字也由馮鑫改成了馮新，而馮鑫的手機在一直處於關機狀態。

7月12日，暴風發布虧損預告，預計2019年1月1日到6月30日暴風虧損2.3-2.35億。IT投資人李軍華認為，馮鑫的悲劇是資本市場泡沫造成的，一個30億市值的公司炒到400億，創始人心態發生了變化。

創始人心態的變化在某種程度上來說，導致了暴風的失控。馮鑫曾說過，自己被暴風綁架了。暴風於2015年3月24日上市。上市前和上市後的暴風，不可同日而語，上市前的暴風，是一家剋制隱忍的公司，一分錢掰成兩半花；上市後的暴風，成為樂視的學徒，燒錢擴張，在向生態公司轉型中徹底失控。

高光時刻

馮鑫，山西陽泉人，馮鑫身上草根的氣質非常濃厚，與一起從山西陽泉走出來的百度的創始人李彥宏相比，他就是一個壞學生的樣板；與自己的前老闆雷軍相比，他覺得自己一點都不懂管理。

1997年，只有25歲的馮鑫來山西來到北京，他的第一份職業是饅頭廠的副廠長。兩年之後，馮鑫去了金山。

馮鑫曾經的兩個老闆在中國互聯網圈也很有名氣，一個是“飛豬理論”的創始人，也是小米科技創始人的雷軍，第二個就是中國互聯網圈極其有名有名的“鬥士”周鴻禕。

2015年3月24日，暴風A股上市，從上市的第一天到當年5月4日，這隻股票連拉29個漲停。如華興創始人包凡講的，中國的A股是故事邏輯。那麼，暴風的創始人馮鑫給A股講述了一個視頻＋VR的故事。

2015年4月23日，暴風發布虧損的2015年度一季報。此前暴風曾宣佈對旗下的“魔鏡”項目增資擴股6000萬元，一季度整體虧損正因“魔鏡”等虛擬現實業務處於早期大規模投入階段。

那一年，中國A股迎來高光時刻。中國股市從2014年三季度啟動以來，短短8個月之內從2000多點攀升至2015年6月12日的5178點，漲幅之大令人為之驚歎。

如果A股的榮光是硬幣的一面，那硬幣的另一面是2015年16次的千股跌停。哀鴻遍野，馮鑫和他的暴風成為幸運兒。2015年5月13日，優酷土豆總市值為40.7億美元，約合252億元人民幣。而暴風同日的總市值已經達到了303億元。

與暴風科技主業相近的中概股迅雷在美股的市值則為6.67億美元，暴風的市值相當於9個迅雷，並且超過優酷土豆的51億美元。而迅雷在美股市場上的表現則是跌破發行價，慘不忍睹。

很多業內人士對A股市場中連續飆升的妖股表示不可理解，認為這些企業都在互聯網行業中排不上號。

吳曉波在《市場真的瘋了》寫道，“當暴風科技的漲停板記錄達到20個的時候，至少有四位互聯網老兵打電話給我：‘曉波兄，你能給我們解釋一下嘛，現在的市場到底怎麼了？’當第35個漲停板出現之後，所有的人突然變得非常寂靜了。”

馮鑫個人也坐上了財富的過山車。馮鑫身家不斷飛漲:3月25日3億……5月21日74億。暴風科技得名“漲停王”。因此，暴風被稱之為“妖股”，馮鑫說。“妖股這個詞，我也不喜歡，但也沒有其它的詞來形容現狀。”

暴風等公司在A股市場上的火爆引發了回A潮。2015年有多家公司已經、宣佈、或者傳聞迴歸A股。分眾傳媒、巨人網絡、世紀互聯、人人網絡、易居中國、如家、陌陌、360、聚美優品、噹噹網……

手握AK747

暴風上市7個月後，在知春路首亨科技大廈21層《深網》作者見到了馮鑫，在一個簡潔到沒有辦公桌的辦公室裡。他正在泡茶，泡好後，盤腿坐在沙發上，清瘦，眼睛不大，但非常有神，一臉頑主的表情。

人逢喜事精神爽。馮鑫看來，“上市對暴風來說是一個非常大的勢能，就是小米加步槍和AK747的區別，原來你一槍一個子彈，你要珍惜子彈，你怕浪費一顆子彈，但上市以後，你相當於上了一梭子。”

當時的馮鑫認為，他既然擁有了這個機會，就應該有秩序的外延，“目前整個甚至全球市場上，幾乎最好的武器，就是互聯網加A股這種化學效應，我基本上拿到了，我們說土一點的話，我買誰都有利。”

站在2015年5月300多億市值的高點，暴風宣佈了 “全球DT大娛樂”的戰略，將VR、體育、電視作為未來的主力方向。為了快速將生態搭起來，馮鑫的策略是快速收購。此戰略一出，一時間，暴風被稱為“樂視學徒”。

暴風宣佈了其新戰略後，股價一度到了327.01元每股。但當時，暴風在資本上並無動作。到7月份，隨著A股市場環境變化，暴風股價呈現下跌趨勢。10月暴風停盤。

由於暴風上市後一直忙於戰略轉型，錯過了2015年股價高點做股票增發融資的最佳時機。“股價最高時，我們是主角，卻表現得像個吃瓜群眾。”馮鑫曾對媒體自嘲。

“在短暫的IPO窗口期上市，隨後經歷一輪牛市，市值經過大跌之後還有100億元，這在很大程度上是有好運氣。俗話說一個人行大運有6年，但對企業運作來說很短暫，我認為只有18個月的窗口期，所以留給暴風的時間不會很多。”馮鑫在2015年10月份告訴《深網》作者。

2016年3月，暴風發布公告稱，計劃支付31億人民幣，通過定增等方式收購影視公司稻草熊影業、遊戲公司立動科技、遊戲發行公司甘普科技的股權和團隊。2016年6月，暴風上市後的首次定增申請被證監會否決。

馮鑫並沒有抓住這18個月的窗口期，定增被否定後完全打亂了馮鑫的計劃，稻草熊的內容生產+暴風影業的分發製作+遊戲開發業務，只要能誕生一個大 IP，暴風一年就能有超過十億元的營收入賬。

戰略的轉型和併購的失敗使得暴風沒能在股價高點時從公開市場中獲取資金。2016年9月，暴風集團曾向證監會申請了18.42億元的定增，暴風股價已經跌跌去八成，此次定增以失敗而告終。

而這些給暴風的資金鍊危機和馮鑫本人的債務危機埋下了伏筆。

心態變了

在某種程度上來說，定增失敗帶來的一個結果就是暴風還是沒錢。從暴風的成長史來看，節衣縮食一直是這個公司的特徵，之所以如此，它才撐到了上市。

2005年創業，馮鑫執掌的暴風影音幾乎成了“活化石”——從裝機必備軟件，到“在線播放”客戶端，再到視頻網站，暴風一直在變。連和它對陣的競爭者也不斷更新，先是從Windows Player變成了PPS，而後又變成優酷土豆等等。

2014年歲末古永鏘宣佈拿出6億元來做自制劇，三部從優秀自制IP孵化出的大電影《小蘋果》、《萬萬沒想到》、《泡芙小姐》；2015年將有30部自制劇上線，其中《盜墓筆記》的單集成本達到500萬元。

在這樣一個財大氣粗的行業，馮鑫和他的暴風很苦。在長視頻的領域裡他不跟風，別人花上億元買獨家播放權的時候他不跟風，別人做自制劇他也不跟風。

一是馮鑫沒錢，二是暴風得盈利。馮鑫和他的暴風做到了。2012年，5000多萬；2013年，3000多萬；2014年，4000多萬。用一位網友的刻薄話說，多買一部熱門電視劇就可能陷入虧損。

馮鑫認為，在長視頻領域創業，是因為他沒有選好方向，“花了互聯網最貴的錢，然後掙著互聯網最不值錢的錢。賺錢非常的辛苦，而且不知道明天，而且是利潤毛利很低的錢，這是一個離錢特別遠的生意。”

“一度，上市給暴風帶來的都是好處，如果非要講缺點的話，會不會容易膨脹，這是唯一的問題，膨脹我覺得是不大會可能，因為我自己這麼多年了，還是以冷靜以理性為基礎，所以基本上是這個狀態。”馮鑫曾在上市後告訴《深網》作者。

馮鑫最喜歡的書是《約翰克里斯多夫》，在馮鑫看來，這本書叫醒了他，“有些人活的那麼有意義，那麼不屈不撓，活得那麼熱烈、真實，又不斷的推翻自己去改進自己。從那以後我有了與這個社會相互影響的慾望。”

一度，在馮鑫看來，讓暴風變得好玩起來，是他的第一訴求。2014年上市前夕，馮鑫對方興東的《口述歷史》闡述，“三年之內一定要讓公司好玩起來，不管有多大的風險都不重要，一定要重新好玩起來。你可能覺得太難了，我也覺得難。”

在A股的高勢能下，馮鑫想讓暴風好玩起來，也想玩一把大的，或許如此才能理解馮鑫在上市後一系列的資本運作。

據《財經》報道：從2015年底開始，暴風參與到了數支產業基金中，包括與歌斐資產合作成立了規模5億元的產業基金“暴風鑫源”；與中信資本、平安信託等機構合作成立的上海雋晟併購基金，基金總規模6.84億元。這些基金中，馮鑫為其的投資收益承擔連帶回購責任。

暴風渡劫

使得馮鑫陷於困境的，是暴風上市後一系列的資本運作後的收購。

據《第一財經》報道，與馮鑫被相關機關採取控制措施相關的，還有8名人員，這8名人員中既包括暴風集團內部工作人員，以及前工作人員，也包括在MPS併購過程中為馮鑫工作的公司外部人員，其中包括暴風集團前董祕畢士鈞。

這與暴風3年前的一個跨境收購相關。2016年2月，光大浸輝（光大證券旗下公司）聯合暴風集團等設立了浸鑫基金，在5月完成了對全球體育賽事版權公司 MP &Silva Holding S.A.（簡稱MPS）65%的股權收購。

MPS成立於2004年，2016年已坐擁歐洲足球錦標賽、意甲聯賽、英超聯賽、西甲聯賽、法甲聯賽、英格蘭足總盃、巴甲聯賽、法國網球公開賽、國家橄欖球聯盟、一級方程式賽車等世界頂級賽事版權。其被收購時的估值為14億美元。

從2017年10月首次丟掉意甲版權開始，MPS在體育版權市場上節節敗退。導致MPS潰敗的原因是由於其無法支付版權費，而遭遇各大版權方提前終止合同。2018年10月，隨著英國高等法院的破產清算令，MPS破產。

關於MPS破產原因，熟悉內情的人告訴《深網》，未與MPS原股東簽定“禁止競業協定”，MPS原股東另起爐灶；MPS原有的各大賽事轉播權均面臨到期，而光大浸輝無力續約；MPS的三位創始人已經不再參與重要決策，而光大浸輝也沒有合適的人才。這些都導致了MPS的破產。

光大證券在公告中對這起收購後續的描述是：“2016年5月23日，浸鑫基金完成了對MPS公司65%股權的收購。但後來，MPS公司經營陷入困境，浸鑫基金未能按原計劃實現退出，從而使得基金面臨較大風險。”

MPS的破產，將中資財團拖入泥潭。據天眼查信息顯示，浸鑫基金的股權名單中共包括了14位出資方包括光大、招行、華瑞銀行、愛建信託等。

2019年6月，招商銀行起訴光大資本，要求後者履行相關差額補足義務，索賠34.89億元。5月8日，光大起訴暴風，索賠7.5億元。

根據暴風集團的公告，光大資本的子公司浸輝投資及浸鑫基金基於此前與暴風集團和馮鑫簽訂的回購協議，要求後二者支付因不履行回購義務而導致的部分損失6.88億元及利息，共7.51億元。

北京安理律師事務所高級合夥人王新銳認為，“暴風投資MPS是一次非常魯莽、充滿漏洞的投資，其間犯了巨大的錯誤，用高槓杆撬動這麼大一筆投資，但在短短的兩三年內就灰飛煙滅，給投資人造成巨大損失，必然涉及到追責和施壓。”

目前馮鑫本人名下的暴風集團股票，已經全部被質押或凍結。2019年7月25日，北京法院審判信息網發佈的兩份執行裁定書顯示，暴風集團旗下已經沒有可供執行財產，法院將其納入失信被執行人名單。

泡沫退去

在經歷上市及其之後狂飆的突進後，暴風科技“迅速”進入了低潮期2015年暴風科技上市時尚且盈利1.58億元，但2016年-2017年連續兩年虧損，分別虧損2.42億元、1.75億元，2018年虧損額進一步放大到18.87億元。

2015年到2019年，暴風前後共三次提出定向增發融資計劃，均未獲批。馮鑫後來反思稱，失誤主要在於，“自己和團隊對A股資本市場是零經驗，對不同屬性的錢不理解”。

“上市前過於保守，上市後又過於激進、後知後覺，錯過了多個股價高點的融資時機。到股價跌落時，不得不為融資付出高昂代價。”暴風集團投資部的柳程如此對媒體評價。

一語成讖。

暴風2005年創立，其上市歷程長達5年。一度，馮鑫差點把暴風影音賣給了阿里巴巴。2013年春節前夕，阿里巴巴出了一個讓馮鑫很心動的收購要約：阿里給暴風大筆資金，並注入一部分資源，由暴風科技在視頻領域打一次大的戰役。

馮鑫與互聯網的交集始於1999年3月8日。馮鑫來到了人民大學東門的當代商城北側的小衚衕，他走進去後，看見了一棟磚紅色的四層小樓，馮鑫來到四層。他見到了當時金山的CEO雷軍（小米創始人），見到了王峰（藍港創始人）。

面試的環節，需要在電腦上打一段文字，寫下面試的感受，但馮鑫只打了一行字。即便如此，他還是贏得了金山的職位。當時饅頭廠副廠長的馮鑫搖身一變，成為一名IT青年。他在金山呆了8年。

“我馮鑫到底哪有問題?為什麼我創業做成這樣?”在2013年8月雷軍組的那個舊“金山人”飯局上，馮鑫痛苦地問雷軍。“你找的方向不夠大;你得找人幫你;你對錢的認識不深刻。”雷軍告訴馮鑫。

以今日的暴風和馮鑫來看，雷軍目光如炬，看人看事都夠犀利。

2015年3月，在中國的A股市場上，投資人紛紛尋找一家“互聯網+”概念的公司，暴風和樂視得到了萬千寵愛。

毋庸置疑，A股一度讓馮鑫手握AK747，暴風的市值也一度到了400億，但泡沫退去，現在只剩下了20億市值。AK747也變成了小米加步槍，一切都是幻境。

暴風魔鏡、暴風TV，暴風體育皆陷入困境，一直被業界視為樂視學徒的暴風，依然沒逃離出樂視的宿命。

上市給了馮鑫狂飆突進的機會，在某種程度上來說，他是一個追求成就感的人，“我覺得做沒意義的事情就像傻子一樣，我覺得視而不聞、聽而不見，我心態很好。我屬於那種比賽的時候危機時刻的時候心裡很沒事的人，因為我不在乎結果。”

創業這麼些年，馮鑫覺得自己沒有包袱。馮鑫在上市前對方興東說，“有一首歌叫《混子》，《混子》裡面有一句歌詞挺反映我的心態，沒什麼，實在沒地住跟父母一起住，實在沒有吃的跟爸媽一起吃。”然而如果前文提及罪名屬實，馮鑫將失去這項最基本的權利。